11月29日，貴州茅臺以1599元/股收盤，日漲幅5。9%。這是繼前一日公佈特別分紅方案與股東增持公告後，貴州茅臺股價應聲高漲。據瞭解，貴州茅臺擬派現金額約275。23億元，兩股東合計擬增持金額約15。47億-30。94億元。股價在1500元/股大關上下浮動時，貴州茅臺公佈特別分紅訊息與股東增持計劃，提振股市目的不言而喻。

業內人士指出，在股市低迷現況下，貴州茅臺實施現金分紅並增持股票，體現出貴州茅臺集團看好股份公司持續增長的動力充足，這給承壓的白酒板塊注入了行業向好的“強心劑”。

大額派現

雖然氣溫出現斷崖式下降，但貴州茅臺發出的幾則公告點燃了股民們的熱情。

11月28日晚間，貴州茅臺先後釋出貴州茅臺回報股東特別分紅方案公告與貴州茅臺控股股東增持公司股票計劃公告。公告顯示，貴州茅臺擬全體股東每股派發現金紅利21。91元（含稅）。以截至2022年9月30日貴州茅臺125619。78萬股總股本計算，貴州茅臺合計擬派發現金紅利約275。23億元（含稅）。

值得注意的是，作為年內的第二次派現，也是貴州茅臺上市來的首次特別分紅。據瞭解，今年6月，貴州茅臺曾釋出一則2021年年度權益分派實施公告，擬派現272。28億元。

關於年內兩次派現等相關問題，北京商報記者向貴州茅臺傳送採訪提綱。截至發稿，對方尚未予以迴應。

貴州茅臺在公告中指出，此次特別分紅的目的不僅是公司持續、穩定、健康發展的需要，還是在保證公司正常經營與長期發展不受影響前提下，加大現金分紅力度，提振市場信心。另外，此次特別分紅還為積極回報股東，與股東分享公司發展紅利，增強廣大股東的獲得感。

值得一提的是，北京商報記者梳理近五年來頭部酒企派現情況發現，2018年至今，貴州茅臺等五家頭部酒企累計派現金額超2000億元。其中，貴州茅臺與五糧液在2021年度與2020年度均實現派現超百億元。

盈利能力

實際上，在頭部酒企近五年超2000億元派現金額中，貴州茅臺派現金額佔比就近62%。

北京商報記者梳理瞭解到，2017年度-2021年度，貴州茅臺派現金額分別為138。17億元、182。64億元、213。87億元、242。36億元、272。28億元。貴州茅臺派現金額實現逐年增長。值得一提的是，加上此次特別分紅，五年來，貴州茅臺總計派現金額達1324。55億元。

對能否進一步提高現金分紅比例等問題，貴州茅臺董秘蔣焰公開回複稱，截至2022年6月30日，貴州茅臺分紅金額達到1485億元，平均分紅比例達到上市以來利潤總額48%。同時，貴州茅臺近七年的分紅比例均超50%。

鉅額派現背後，是貴州茅臺一騎絕塵的盈利能力。資料顯示，貴州茅臺前三季度實現營業收入達871。60億元，同比增長16。77%；實現淨利潤約444。00億元，同比增長19。14%。在不少酒企仍為了跨進“百億俱樂部”而奮鬥時，貴州茅臺早就踏入千億營收。

值得一提的是，除了盈利能力強外，貴州茅臺還有著充沛的現金流。資料顯示，截至9月底，茅臺貨幣資金（含拆出資金）為1746億元，現金非常充沛。

廣科諮詢首席策略師沈萌指出，大額派現背後，是貴州茅臺與其他企業相比對大規模資本支出的需求較低。同時，貴州茅臺擁有很強的盈利能力，擁有豐沛現金流入，具備鉅額分紅能力。

提振股市

貴州茅臺派現訊息的釋出，宛如一針強心劑。截至今日收盤，白酒股大漲。

11月29日，貴州茅臺以1599元/股收盤，日漲幅5。9%。同時，五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份日漲幅為5。01%、6。09%、7。26%、2。91%。此外，還有多家白酒股出現股價上漲態勢。與此同時，貴州茅臺總市值重回2萬億元上方。

實際上，近一個月來，貴州茅臺股價一直在1500元/股上下浮動。10月31日，貴州茅臺股價甚至一度跌至1333元/股，當日收盤市值跌至1。70萬億元。而特別分紅公告發布後，今日收盤股價與10月31日盤中最低股價對比，貴州茅臺股價漲幅達19。95%，市值增長約0。3萬億元。

回顧貴州茅臺歷史派息情況，北京商報記者注意到，派息公告發布後，貴州茅臺股價大多出現上漲態勢。東方財富Choice資料顯示，2018-2022年貴州茅臺2017年度-2021年度分紅派息預案公告發布後，貴州茅臺股價10日漲幅分別為0。71%、6。21%、6。31%、0。33%、4。18%。資料能夠直觀看出貴州茅臺派息對股價的提振作用。

沈萌則進一步指出，貴州茅臺派現是回饋股東的主要方式，分紅能在短時間內刺激二級市場價格，但對長期價值沒有明顯影響。酒企派息在短期內會刺激二級市場價格波動，但派息後的除權機制會在技術上降低二級市場價格，所以總體上影響有限。

北京商報記者 趙述評 王傲