春天不遠了是什麼意思

證監會

2018年的A股下行，力度不小。其中，今年6月份以後，股市跌破3000點關口之後，卻出現了加速探底的走勢，而最近三個多月的股市下跌，卻顯示出一定的非理性，幾乎超出了市場的預期，同時也逐漸觸及到市場的容忍底線。

A股市場，作為一個典型的政策市場，當股市非理性下行的過程中，投資者最希望聽到的，還是來自於政策層面上的聲音與態度。值得慶幸的是，就在市場處於極度悲觀的氛圍時，市場政策層面也傳來了些許利好的聲音，其中就在近期週末，股市就傳來了包括證監會表態春天已經不遠的聲音、深圳對部分上市公司安排專項資金解決股權質押的風險問題、IPO發審會暫停一週等訊息。從整體上分析，與之前的政策訊息環境相比，近期股市的政策訊息面環境卻有所回暖。

證監會劉士餘在股民座談會上，與投資者進行交流，並表示春天已經不遠了，這對於市場而言，還是起到了鼓舞市場投資信心的作用。在實際情況下，雖然目前證監會仍未出臺更有力的救市政策，目前更多還是處於穩定市場摸索的過程，但證監會公開發聲，其對市場所帶來的積極影響還是比較直接的，這或多或少傳遞出近期股市非理性下行，並已經逐漸觸及股票市場的監管容忍底線的訊號。或許，當股市出現進一步下行的走勢時，將會有更實質性的救市動作出現，而證監會的公開表態還是一種比較積極的暗示。

實際上，對於近期的A股非理性下行，其原因還是比較複雜的，既有股市內部因素的問題，也有股市外部因素的困擾。不過，在全球市場波動加劇的大環境下，本已走過三年多熊市行情的A股市場，自身的風險防禦能力卻比較疲軟，而當外部政策環境進一步惡化之際，反而卻進一步放大利空的衝擊，卻對利好的影響效果大打折扣。這，恐怕也是弱勢市場的真實寫照。

股市跌破了熔斷底，並創出了調整新低水平，基本上把前一輪牛市的成果全部吞噬。與此同時，在前一輪槓桿牛市環境下，上市公司轟轟烈烈參與股權質押的熱情，終究遭到了風險暴露的壓力，而如今看來，已有不少上市公司觸及預警線的風險，而期間也有越來越多的上市公司觸及到股權質押的平倉風險。然而，對於實控人而言，若不能夠很好把控住股權質押的風險，那麼終究還是會引發系列不可控的風險問題。

由此可見，對於熔斷底之下的A股市場，政策監管也不能夠繼續保持沉默與靜觀，而此時此刻證監會的公開表態，實際上還是反映出股票市場的非理性下跌已經逐漸觸及到監管的容忍底線。接下來，可能也會有系列針對性穩定市場的舉措出爐。其中，對於深圳解困股權質押風險的處置方式，可能會成為不少具有經濟實力地區的借鑑與參考，但不可否認的是，再好的舉動，更需要有全方位的政策配合，以達到更好的穩定市場效果。

因此，在當前的市場環境下，政策環境逐漸回暖是股市回暖的重要前提。不過，在全球金融市場波動加劇背景下，加上股票市場股權質押平倉風險的集中爆發，實際上也意味著A股市場的風險問題並非可以在短時間內解決。雖然春天已經不遠了，但春天到來前的寒冬，還是非常難熬的。