什麼是主題表

最近在看銀行年度報表的時候，發現銀行對非標回表計提了大量的貸款損失準備。例如2020年招商銀行的年報（P50）中顯示，2020年共完成理財資產回表本金金額126。29億元，並按照預期信用損失模型逐筆計提資產損失準備121。26億元。公司在年度業績說明會上說明非標回表的都是不良資產並且目前將所有的表外理財不良資產都回表了。下表是招商銀行2020年表內外理財情況。

表1 招商銀行表內外理財情況

名稱

金額（億）

佔比

表內理財餘額

735

0。03%

表外理財餘額

23765

99。97%

其中 符合資管新規產品餘額

16601。2

67。76%

總的理財餘額（不含結構性存款）

24500

100%

透過該表可以計算出表外不符合資管新規產品的不良資產率為1。57%（表外非標不良資產/（表外理財不良資產+表外不符合資管新規的理財產品））。招商可以說是目前國內最優秀有的股份制銀行，那麼其他銀行的表外非標理財不良率只會更高。可想而知非標回表對銀行當年淨利潤的影響是比較大。

第1章 非標的定義

前面一直說非標的，那麼什麼是非標呢？按照2019年10月中國人民銀行釋出的《標準化債權類資產認定規則》中，規定了什麼是標準化資產，除了這些規定的資產之外，都是非標準資產。徵求意見稿將標債資產定義為依法發行的債券、資產支援證券等固定收益證券，此外的債權類資產均為非標，但存款（包括大額存單），以及債券逆回購、同業拆借等形成的資產除外。透過這個定義就可以看出，銀行貸款就是非標準化資產（因為它不是債券也不是證券）。

第2章 非標的形成過程

說到非標還是要從08年金融危機說起，當時咱們國家轟轟烈烈地開啟了貨幣的4萬億刺激，市場一下子有這麼錢，從而導致通脹抬頭以及部分行業產能過剩。在面對市場經濟過熱的情況下，2010年起信貸政策開始收緊。由於許多地方政府與企業為維持專案運轉，使其轉而尋求變通的融資方式。這個變通的方式有許多，就舉一個最簡單的“銀信合作”例子。如某個企業（企業A）屬於三高行業，企業A按照正常途徑是不好貸款的（國家會對銀行進行監管，銀行不敢投入太多信貸到這些行業中），但是企業A的資信還可以而且銀行也不想失去這個客戶，那麼此時銀行就會找信託公司成立一個單一信託計劃（這個計劃是銀行一個人出資並且銀行規定這個計劃中的錢就是投給企業A，在這個過程中銀行給與信託公司一些服務費用，這個也叫通道費用）。那麼銀行的錢怎麼來的呢？如果銀行用自營資金（負債+股東權益）的錢買非標，那是要計入表內的（這就牽扯到買入返售金融負債項，應收款項投資），但如果發行非保本理財產品用投資者的錢投向這個資產管理計劃嗎，那麼是不需要計入表內的。如果銀行真按非保本的想法操作，那麼銀行（銀行留住了客戶，獲得了管理費並且不承擔風險）和信託（有通道費且不承擔風險）都受益，從投資者平均收益的角度來說，投資者也獲得比較高的理財收益，各方都受益。

但是在實際過程中，由於保本型理財產品對投資者很有吸引力以及銀行為了賺取更多的錢（一方面是賺取更多的管理費，另一方面是賺取專案實際收益與許諾給投資者收益的收益差），銀行就允諾剛性兌付理財產品（並沒有寫在協議上，所以不進入表內），即到期兌付本金以及預期的收益率。由於銀行現在能夠掙收益差的錢，而許諾給投資者的收益又是固定的，那麼銀行為了掙更多的錢，肯定就提高專案實際的收益率。那麼專案實際收益率怎麼提高呢？我們知道，在同一條件下，資金投資時間越長，資金的收益率就越高，那麼銀行是不是可以透過發行短期的理財產品，然後把募集到的資金投到長期的專案上，這就是期限錯配，在這種情況下資金池就出現了。為什麼呢？因為短期的理財產品要到期了，那麼銀行就在市場上發行新的理財產品，用新理財產品募集的資金去還即將到期理財產品的錢，由於有許多理財產品到期以及募集許多新的理財產品的資金，從而把理財產品的錢全部放在一起，形成了資金池。在經濟比較好的情況下，銀行賺得盆滿缽滿，但是經濟一旦下行，企業還不起錢，那麼損失的一定是銀行，損失多了就會導致銀行資不抵債，嚴重影響金融系統的穩定性，這就是國家要頒佈資產新規原因，目的是打破剛兌、限制期限錯配以及避免系統性金融風險。

第3章 非標回表對銀行的影響

首先需要搞清楚的是回表的非標並不是表外所有的理財產品，而是類貸款的非標，比如上文中的透過“銀信合作”的方式滿足企業A融資需求的理財產品。

非標回表也稱非標轉貸，即商業銀行將原來持有的非標資產或投向非標業務的資金，轉為投向貸款等銀行資產負債表內的資產專案。一般由銀行透過對現有非標業務主體採取表內授信的方式，發放貸款置換現有的非標。

非標回表對銀行的影響主要有3點：

1） 由於表外非標的目的之一就是滿足受到信貸限制行業或政府平臺的資金需求，回表之後肯定要會影響各銀行的MPA信貸指標以及佔用各銀行的信貸規模額度，影響銀行的收入。

2） 按照巴塞爾協議嗎，表外非標的風險資產權重為20%，回表之後的資產權重將會變成100%，銀行的風險加權資產肯定會增加，增加了資本充足率的分母。

3） 非標資產回表，銀行需要按照貸款五級分類進行分類以及按照預期信用損失計提損失準備，減少了銀行的利潤，相當於減少了資本充足率的分子。

總的來說，雖然非標回表對銀行的資本充足率有較大的壓力，對銀行利潤有一定影響，但是銀行是信用中介，最重要的是風險管理，萬一真出事了，股東的利益將會嚴重受損，所以非標回表對銀行來說利大於弊。