焦點財經訊

隨著經濟的不斷髮展，越來越多的環境和社會問題暴露出來。全球氣候變化、溫室氣體排放、極端天氣等環境問題已經嚴重影響到經濟、社會的發展；一系列社會問題，如公共衛生、員工健康與安全、供應鏈管理等的重要性更加凸顯。面對諸多問題和風險，我國提出“碳達峰”、“碳中和”目標，同時也在逐步強化ESG發展理念和ESG資訊披露要求，以推動環境、社會與經濟的高質量發展。

ESG指Environmental（環境）、Social（社會）和Governance（公司治理）三個方面，是一種從三個非財務指標出發來衡量和評價企業可持續投資價值的理念和評價體系，使企業在關注經營績效的同時，充分考慮企業所處環境、社會及公司治理情況，降低企業綜合運營風險，實現高質量長遠發展。因此，ESG報告的重要性原則上不亞於財務報告。

在此背景下，中指研究院、中信證券研究部、北京秩鼎公司聯合對物業管理行業ESG體系開展研究與測評，旨在客觀評價物業服務上市公司在環境、社會和公司治理方面的綜合表現，為社會各方提供參考和決策依據，同時激勵企業更加重視並積極履行ESG相關職責，推動中國物業管理行業的可持續發展。

焦點財經獲悉，《2022中國物業服務上市公司ESG測評研究報告》已於12月7日正式披露。

報告顯示，從評測結果來看，保利物業、碧桂園服務等20家物業服務上市公司榮獲2022中國物業服務上市公司ESG實踐優秀企業稱號。總體來看，物業行業ESG披露現狀呈現披露率高、及時性強、外部鑑證缺乏三大特點；得分分佈方面，物業上市公司ESG得分整體較高，社會指標邊際貢獻最大；平均得分方面，“ESG治理”表現較好且均衡，“環境管理體系”整體分化大；盈利能力方面，ESG得分與EBITDA呈正相關關係，公司治理對提升得分效果明顯；經營效率與規模方面，優秀ESG實踐有助於企業規模擴張，但在效率方面仍需改進。

具體來看，截至11月9日，港股58家物業服務上市公司中，共52家均按照港交所最新要求釋出了《環境、社會及管治報告》，披露率為89。66%，佔比較高，表明了港股物業上市公司對ESG披露的重視。相對比看，由於A股對上市公司沒有強制性披露社會責任報告的要求，僅新大正1家釋出了2021年社會責任報告，披露率較低，僅佔20%。

受新規影響，2021年港股物業服務上市公司ESG報告披露的及時性顯著提升。除個別企業因自身原因晚於5月31日披露或至今仍未披露外，共50家上市公司按時完成了披露要求，釋出了ESG報告。當前所有披露ESG報告的上市公司中，只有朗詩綠色生活1家對ESG報告進行了獨立鑑證，僅佔本次測評公司總數量的1。92%，ESG報告鑑證方面整體表現不佳。建議物業上市公司逐步完善資訊披露機制，適時考慮引入第三方機構對報告進行鑑證，將會有效提升披露質量，增強資料可靠性，提高報告公信力。

透過分析52家港股及A股物業上市公司ESG得分箱線圖，ESG總得分方面，碧桂園服務總得分為87分，排名第一；樣本得分中位數為65。5，整體來看，多數企業ESG表現尚可，71%的企業ESG得分超過60分；上四分位數73。5，下四分位數為58。75，四分位差為14。75說明有超過50%的公司ESG總得分在58。75-73。5之間，最高分差為14。75分。

從單項得分與總分之間的散點分佈來看，單項得分與總分之間呈現高度的線性相關性。換言之，ESG得分高的企業一定是在每個子項都取得不錯的成績。因此企業要獲得高評分應全面提升自身的ESG表現。從趨勢線上來看，S的斜率高於E和G的斜率，表明社會子項的表現邊際效應大於環境和公司治理的影響。

從平均得分率看（得分率，即均值/指標得分，反映某指標上各公司平均得分情況），物業公司在ESG治理、氣候變化管理、商業道德三個指標表現較優，分別得分為0。8845、0。7981和0。7509。從變異係數（標準差/均值，反映指標得分的離散程度）看，物業服務上市公司在環境管理體系、內部管理、社會貢獻等二級指標得分差異較大。其中環境管理體系變異係數最高為0。5967，內部管理與社會貢獻的變異係數分別為0。4324和0。4323。兩項指標結合來看，各物業企業“ESG治理”指標表現均較好且差異不明顯，說明在港股ESG強制批露的要求下，各公司對於ESG組織架構及董事會作為ESG工作的最高管理層方面很重視；環境管理指標總體表現最差，且各企業分數相差較大。

在所有50個指標中，“產品與服務”中的品質認證指標得分率0。9615，排名第一，物業企業優質服務能力是立足之根本，已成共識；而在綠色管理認證和能源管理認證方面，物業企業表現不佳，得分率分別為0。2500和0。2211，在所有50個指標體系中排名第48位和第49位。在推進碳中和目標的過程中，對物業公司的綠色管理和認證提出了更高的要求。在所有50個指標體系中，研發投入得分率為0。1154，得分率最低，多數物業企業在研發投入上無資訊披露，這是物業企業目前需要改進的方向。

圖：EBITDA與ESG得分關係

對於ESG得分與企業EBITDA之間的關係，報告顯示，EBITDA是一種利潤衡量指標，代表企業的經營業績和盈利能力。根據2021年物業企業EBITDA和ESG總得分作散點圖，可以看到，兩者是成正相關關係，即，ESG得分越高，EBITDA越大，公司的盈利能力相對越強。將E、S、G各一級指標得分與EBITDA進行散點圖分析，可以得到E、S、G各一級指標與EBITDA都為正相關關係，相關係數分別為0。51、0。65和1。06，公司治理與EBITDA關係度更為密切。環境治理對企業盈利能力的改善是相對不明顯的，這可能是一個長期改善的過程。

從中國物業服務上市公司ESG表現第三方評價結果來看，各機構對物業企業ESG評價結果的相關性普遍較弱；物業管理行業處於各行業一致性評價結果的中間位置；物業服務行業的一致性評價結果總體呈波動上升趨勢且各機構評價標準差呈波動下行態勢，逐步形成共識。

從物業管理行業ESG發展趨勢及建議來看，ESG管治架構正在逐步完善。基於以上背景，報告提出如下建議：建立“從上到下的監管機制”和“從下到上的反饋機制”相結合的體系；強化ESG發展理念和目標，接軌國際相關標準；堅守長期主義，綠色物業管理成為重要共識；多元業務不斷髮展，供應鏈管理仍需完善；積極承擔社會責任，與社會共生共贏；“管理者”與“服務者”，平衡利益相關者關係；應對氣候變化影響，加強社群應急管理。