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立訊或成贏家？

文/財聯社

財聯社11月9日訊（記者徐學成王碧微）知名“果鏈”成員歌爾股份（002241。SZ）被暫停大客戶某款智慧聲學產品生產一事，引發市場軒然大波。由於歐菲光（002456。SZ）被踢出“果鏈”事件，市場對於高度依賴單一客戶的企業十分忌憚，唯恐類似事件再度發生。有接近歌爾股份人士告訴財聯社記者，歌爾股份未被踢出“果鏈”，只是暫停單一產品生產。

蘋果一直以供應鏈穩定安全聞名，據瞭解，蘋果一般不會輕易更換供應商，歌爾此次被暫停生產的原因據悉與產品質量關係比較大。歌爾股份公佈稱該事件預計損失金額33億元，此係直接看到的損失，若加上產線關停、存貨等影響，金額或遠高於公佈的資料。

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跌停！

歌爾遭砍單或因產品質量

近兩年，“果鏈”在二級市場上不再是“造富密碼”，與蘋果合作關係的穩定性挑動著每位投資者的神經。

11月8日晚間，“果鏈”三巨頭之一的歌爾股份釋出風險提示公告，稱近日收到境外某大客戶的通知，暫停生產其一款智慧聲學整機產品，預計影響2022年度營業收入不超過33億元。

市場對該訊息反應極大，今早開盤，市值超700億的歌爾股份直接跌停，引發各界猜測。不少投資者擔憂其被“踢出果鏈”，成為“第二個歐菲光”。

對此，一位接近歌爾股份的人士告訴財聯社記者，歌爾股份並未被踢出“果鏈”。“該次影響的只是單一專案問題，公司與該客戶的其他產品專案合作仍在正常開展。”

據悉，歌爾股份是蘋果AirPods產品零元件及整機主要供應商。Counterpoint 高階分析師 Shenghao告訴財聯社記者，本次暫停的專案大機率是AirPods Pro 第二代，該觀點亦與知名蘋果分析師郭明錤一致。

聲學業務一直是歌爾股份營收的大頭，根據歌爾股份半年報，歌爾股份上半年公司智慧聲學整機業務營收123。38億元，佔比近三成。其中境外營業收入396。75億元，佔比超9成。

蘋果對於供應商的資質審查非常嚴格，記者從業內獲悉，蘋果對於代工廠的考察主要在於人、機、料、法、環這5點，也就是員工、生產機器、電子元件等產品原材料、製作工藝、生產環境五個方面，且一般不會輕易更換供應商。

而歌爾股份一直與蘋果合作穩定，此時突然被暫停生產，大機率與歌爾股份的產品質量有關。

據瞭解，TWS耳機內部構造十分精密，且組裝大多是用膠去粘合的，不會像手機主要透過螺絲安裝。產品組裝完之後還會進行一些測試，如果測試出問題了，它會進行返工。點膠不像螺絲可以直接取下來，然後再拆開重新組裝。點膠只要拆開多少會有一些痕跡，或者是造成物理上的損傷。

“歌爾本次被暫停生產，可能性比較大的就是他們把一些已經拆掉的元器件、結構件上面的膠水擦掉重新再用。”Shenghao表示道。

值得一提的是，儘管目前歌爾股份的生產受到了極大影響，但10月14日，歌爾股份在深交所互動易平臺回覆投資者提問時表示，公司生產經營和訂單情況均正常。

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損失恐超33億 立訊或成贏家

除卻丟失訂單原因市場對其公佈的損失數額亦有疑慮。

有訊息稱，歌爾股份該次事件的損失遠不止33億元。Shenghao告訴記者，具體數字不好評判，但是33億可能只是一個直接的損失。

除去訂單的直接損失外，公司還面臨元器件存貨難以複用、拆除產線後昂貴機器的折價等損失。

對於失去這一單業務後公司智慧聲學領域還將如何發展，歌爾股份方面告訴財聯社記者：“智慧聲學整機是公司的一個重要戰略方向，將繼續堅持零整結合的戰略，利用零件和整機垂直整合優勢，提升服務和產品質量為客戶提供優質服務。同時，公司也正在加強向價值鏈上游佈局。在微電子、光學產業鏈條上已作相應佈局。”

不過，實際上可能並未如公司所說的這麼樂觀。Shenghao告訴財聯社記者，一旦失去蘋果的訂單，TWS方面很難有其他下游品牌能夠補上這一空缺。蘋果耳機在附加值、品牌佔有率、產品生態上都佔有很大優勢。

據Canalys釋出的最新資料，2022年第二季度全球個人智慧音訊出貨量為9810萬臺，同比下降1。7%。其中，蘋果出貨1750萬，佔比27。8%，同比增長13%，遠高於佔比9。3%、位列第二的三星。

目前，歌爾股份丟失了的訂單會流向哪裡則是市場最關注的問題。多位分析人士均告訴財聯社記者，目前蘋果耳機一供的立訊精密拿下這一訂單的機率最大。

有訊息稱，立訊目前已經在加緊產能生產，不少歌爾裁掉的員工直接被大巴車拉走去崑山立訊工作。該訊息得到一位歌爾被裁員工的證實“被裁員後可以選擇由中介安排直接轉廠去崑山立訊和泰州藍思。”

對此，立訊精密（002475。SZ）方面向財聯社記者表示“我們不方便評論”。

總得來說，電子產業鏈今年可謂“風雨交加”，砍單、停工、虧本甩賣……市場傳聞不斷，而歌爾股份事件再度引起了市場的恐慌。

對於歌爾而言，其VR業務在市場上已經十分有話語權，被視作“果鏈”轉型的典範。未來VR業務能否填補失去蘋果訂單的損失？暫停了的蘋果專案還能否重新啟動？財聯社記者將持續關注。

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原標題：《因質量問題被踢出“果鏈”？歌爾實際損失恐遠超33億元》