2022年11月1日至12月14日，橡膠期貨全體體現震盪上行態勢，截至12月14日收盤，滬膠主力合約收於13140點，較前一交易日漲220點，漲幅1。70%。本週期內，滬膠主力合約最低11675點，最高為13235點，累計增漲1560點，漲幅為13。36%。

近一週橡膠期貨體現漲-跌-漲的來回震盪格局，市場因素多空紛雜。12月橡膠期貨上浮，最重要的受宏觀市場氣氛效用。國內各地防疫政策不停最佳化放寬，物流運輸也一步步疏通，市場對經濟恢復預期促進大宗商品普漲。但隨著商品市場情緒緩解，12月12-13日行情普跌，橡膠期貨亦短暫回撥，RU2305合約由月內13235高點跌至12825點。隨即美國公佈的11月CPI資料進一步回落且同環比低於市場預期，也強化了12月加息降速的預期。宏觀市場情緒再度好轉，13日夜盤橡膠期貨小幅跳空高開，再次站上萬三關口。

天膠供給端，映入12月份，國家內部雲南產區基本全面停割，海南產區降雨偏多且氣溫減輕，逐步映入減產階段，2022年倉單全乳膠減產提供題材，利多橡膠期貨。泰國南部近期雨水偏多，同樣帶動原料價錢高漲，截至12月14日，合艾市場膠水價值較月初高漲1。2泰銖/公斤，杯膠價格上升1。95泰銖/公斤。更重要的是，美元匯率走弱，泰銖、越南盾匯率走強，東南亞外盤商出口成本增長，上調對天然橡膠船貨美金報盤，於是讓得境內商家補貨本錢增加，沒有意低售，支撐國家內部市場價錢。

市場買賣方面，11月起橡膠期貨偏強讓得期現基差拉開，套利商踴躍加倉，拉動船貨買盤要求，尤其2-3月泰混要求較強，泰混近遠月價差也隨之擴大。但近一週時間天膠期現價差略有收窄，套利加倉需求或有放慢。儘管短期下游輪胎廠剛需有所提量，部分大廠裝置提產，對橡膠原料收購需求增多。但輪胎廠商成品儲存高位，且下游鞋材等製品企業定單概況欠佳，下游要求是否有用好轉存疑。

境內庫存保持増勢。中國產區割膠事業挨近尾聲，但替代種植目標入境，雲南地區倉庫現貨庫存充裕。東南亞主產區正值旺產季，11-12月新膠到港量增多，境內市場累庫速度亦有所加速。據金聯創統算資料表態，截至12月上旬，青島區域進口天膠儲存同比約增43%，隨著三季度後期及四季度套利盤建倉，國家內部現貨儲存後續累增，11-12月份3L膠累庫速度也在提速。

綜上來看，宏觀預期轉暖為日前資金交易的最重要的邏輯，橡膠期貨不排除接著上行可能，關心是否再次突破前期高點13200附近的負擔位，上方繼續關心13500周邊壓制。短期天膠市場雖然有利多，但並不強勢，缺乏基本面共振，橡膠期貨同樣需謹防衝高回落風險，關注春節之前下游工廠放假計劃，橡膠期貨下面關注均線及布林中軌12500-12700區間支撐。