由於身處強勢美元週期的大背景下，今年很多非美元資產收益都不好，但黃金價格還算堅挺，很多朋友也問我黃金是否保值，今天我們來聊一聊這個話題。

“佈雷頓森林體系”是黃金最後的高光時刻，在佈雷頓森林體系解體後，黃金失去了它的貨幣屬性，價格開始跟著美元週期走，簡單講，美元弱黃金強，美元強黃金弱。

由於貨幣發行的約束物黃金被取消了，主要發達國家爭相增發貨幣，造成全球範圍內嚴重的通脹，美國長期出現二位數的通脹。受此影響，1980年1月份黃金創下850美元/盎司的天價，之後，在美聯儲主席保羅·沃克爾的強勢加息下，美國逐漸控制了通脹，黃金開始走低，到了2002年，黃金的價格才二百多美元/盎司，在這個時間段，任何投資黃金的決定看起來都不划算。

1980年黃金創下850美元/盎司的天價

2008年美國次債危機後，美聯儲推行量化寬鬆的貨幣政策，美元走弱，2011年標準普爾又下調美國長期主權信用評級，避險等一系列的因素影響，助推黃金漲到2011年的1890美元/盎司，十年後受俄烏戰爭避險因素的影響，黃金在今年4月份漲到了2078美元/盎司。

2011年黃金1890美元/盎司

從這些歷史的資料來看，黃金的保值率並不高，和其它投資品一樣，如果你買入的時間點不對，這筆投資不但不會增值，還有可能虧損。

美元的強弱決定了黃金的大方向，只不過經濟週期太長，長得讓我們忽視了很多東西，和之前一樣，黃金價格的崩盤將標誌著強勢美元週期的結束，屆時，新一輪經濟週期又將重複。

在強勢美元週期下，受避險因素的驅動，黃金價格堅挺，但到了強勢美元末期，由於其它非美元資產下跌，相比黃金更有吸引力，黃金價格可能會出現突然的暴跌，目前來看，黃金週線、月線走勢非常不妙，做多黃金的投資者需要特別小心。