投資的本質，是以合理或者較低的價格買入優質資產，長期持有，從資產的長期增值中獲益。而對於股權投資來說，更需要考慮優質專案盈利的可持續性，洞察產業發展趨勢，長期佈局，短期內盲目追風自然不可取。

縱觀中國經濟發展歷史，每個時代都會有產業出現爆發式增長，因此投資一定要清晰地認知到當前在大時代發展中所處的位置，才能真正用長期視角獲取產業增長的收益。

過去二十年，中國經濟蓬勃興起，城鎮化率不斷提高，地產業的繁榮也帶動了水泥、傢俱、鋼鐵等相關產業鏈的發展。不過時至今日，隨著中國經濟動能轉換，過去我們所依賴的投資邏輯或許不再成立，挖掘中國經濟的下一個增長點，是佈局當下的首要任務。

那麼，伴隨著傳統產業增速放緩，什麼行業有望在未來引領中國經濟新一輪增長？我認為那一定是以新一代資訊科技為基礎的數字化、智慧化產業。

目前，中國企業上雲數量還有限，尤其是佔總企業數量90%的中小企業只有20%上雲，這就意味著在我國用數字化賦能實體產業還有廣闊的市場空間。

另一方面，我國政務資訊化也處於加速推進階段。資料顯示，全國已建設26個省級政務資料平臺、257個市級政務資料平臺、355個縣級政務資料平臺，超過70%的地級市建設了政務雲平臺，也就意味著將來政務雲市場也會成為規模超千億級別的大市場，對於投資人來說都是投資機會。

數字化、智慧化領域是股權投資所避不開的行業，也是兵家必爭之地。比如說，數字化、智慧化在汽車、傳統行業轉型中扮演者扮演重要角色，具有重大意義。

凱聯在過去投資中比較重視如下領域的數字化、智慧化的商業應用：

1、汽車智慧化

近年來，新能源汽車的快速發展已不用我再過多敘述了，在傳統燃油車向新能源汽車轉變的關鍵時刻，西方國家在三大件領域積累了上百年的技術優勢逐步被瓦解，也給我國汽車產業實現彎道超車帶來了絕佳機會。

目前，汽車電動化競爭已棋至中局，呈紅海化趨勢，而智慧化卻才剛剛起步，究竟會發展成什麼樣子還尚未有定論，格局遠未明確，未來會有很大的想象空間。汽車智慧化可以關注以下幾個投資方向：

（1）隨著如今不少SUV紛紛開始打造“第三空間”概念，作為最貼近消費者體驗的智慧座艙環節，一定會得到整車廠商的重視，也會帶動智慧座艙相關產業鏈的發展，如控制器、抬頭顯示、SoC晶片等細分領域。

（2）自動駕駛是如今整車廠商必須打造的產品力制高點，雖然自動駕駛究竟何時能夠真正實現、以及如何實現目前尚有分歧，但階段性投資機會層出不窮。

2、工業網際網路

發展工業網際網路是實現製造強國的必由之路，近年來受到國家層面的高度重視。目前，我國製造業整體數字化程度較低，生產裝置無法被實時監控，工廠大多依賴人工統計資料，無法做到資料科學性分析，致使“資訊孤島”的產生，不利於管理者把控全域性。

而工業網際網路的出現則解決了這一問題，在工業網際網路的賦能下，傳統制造業資訊化、數字化程度有了很大提升，管理層可以根據現實情況做出靈活經營決策，也提升了供應鏈以及生產製造經營環節抗風險的能力。

工業網際網路有望成為繼移動網際網路之後下一個快速增長的產業，帶動中國製造業實現轉型升級，助力製造強國的達成。

3、企業服務

企業服務這個行業大家近幾年關注的比較多，尤其在實體企業更注重降本增效的當下，企業服務已形成了一個較為龐大的市場。同時，企業服務這個概念很大，包含了市場營銷、專案管理、人力資源、財稅法務、雲服務、共享辦公等等眾多的細分領域，投資機會非常豐富，可以說是層出不窮。

在這方面，我個人更看好平臺化的企業服務公司，畢竟，如今單點化的企業服務模式越來越難以滿足企業複雜的需求，也容易讓企業形成“資訊孤島”。因此，企業服務領域的創業者也需要思考不斷擴充套件自己的能力邊界，從客戶的實際需求出發，增加服務品類，提供一攬子解決方案。

4、網路安全

在資訊化加深的時代，資料也呈現出指數級別上漲的趨勢，資料安全、網路安全作為關係到企業發展安全和核心利益的重大問題，其重要性日益凸顯。

在網路安全事件頻發的當下，各國政府也高度重視網路安全建設，而我們也很欣慰的看到，在這一過程中，有一些民企也在扮演“國家隊”的角色，參與到國家網路安全體系建設中。網路安全作為數字化發展基石，在二十大多次提到“在關係發展安全的領域補齊短板”的背景下，也將進入新的發展階段。

同時，過去，許多企業，尤其中小企業在網路安全上投入不足，造成資訊洩露事件的頻頻發生，帶來很嚴重的後果。如今，越來越多的企業會注重網路安全建設，增加相關投入，也是網路安全產業發展增量市場的基礎。

5、半導體

數智化發展自然離不開底層硬體的完善，西方國家不斷加大對我國半導體產業的封鎖，也讓一些細分領域有了國產替代的機會。

不過，我們一定要清晰地認識到，在很長一段時間內，中國晶片產業與世界先進水平仍然存在較大差距，因此，我們不能盲目樂觀，需要找到在一些細分領域真正能夠實現國產替代的方向，如射頻晶片、功率晶片等，挖掘其中的投資機會。

接下來，說一下我對大資料行業的思考。

當下，企業管理體系的發展，從人的驅動，到職能驅動再到流程驅動，現在正邁向資料驅動。其中，辦公自動化（OA）、物料需求計劃（MRP）、企業資源管理系統（ERP）等系統不斷湧現，使管理更復雜的流程成為可能，最終形成了流程和數字化的雙輪驅動，在過去的一年我們也看到這一趨勢在企業數字化轉型中逐漸加深。

未來，我相信伴隨著大資料、AI的成熟會全方位賦能企業全週期的運營管理，不僅僅是在費控管理、OA、ERP等降本方面，在智慧營銷、客戶關係管理等領域也會發揮獨特作用。此前，一些以CRM為主體做智慧營銷、精準匹配的一些公司，在AI尚未成熟時可能對企業拓客的作用相對有限，由於種種限制導致企業員工真正使用頻率也不高。不過，相信在未來演算法的不斷成熟，頭部企業會開闢出一條行之有效的商業模式，引領整個行業發展。

最後，我知道包括我在內的許多投資人也想抓住下一個騰訊、美團、拼多多這樣時代賦予的大機會。縱觀過去二十年，雖然騰訊、阿里、百度一度霸佔網際網路時代的王者地位，但是隨著移動終端的興起，又誕生出美團、抖音、小紅書這樣新一代的贏家。如今，伴隨著各種XR硬體產品不斷推出，產品效能不斷完善，元宇宙概念正形成熱點，在硬體和軟體層面都給投資人帶來了新的機遇。

數字化和智慧化正在重塑各個行業，新一輪的投資機會正向我們招手，我們一定要緊跟時代變化。

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關於沈文春：

沈文春凱聯資本管理合夥，復旦大學金融學碩士，近二十年金融投資從業經驗。曾就職於民族證券、銀河證券以及UBS瑞銀研究部門。基於多年投資和研究經歷，擅長大類資產配置，行業景氣週期把握和企業價值判斷。