歲末將至，現金管理類理財產品整改進入倒計時。近期，多家銀行及理財子公司紛紛釋出公告稱，調整旗下現金管理類產品的申贖規則、估值方法、投資範圍、投資比例等，將整改提速。

業內人士指出，鑑於現金管理類產品的資產平均久期較短，在過渡期結束前完成整改的難度並不大，整改後將會驅動投資者跨平臺購買多隻現金管理產品，以提升快速贖回的總額度，客觀上有助於逆轉“贏者通吃”、資金向頭部集中的市場格局，為後發機構提供更多的發展機會。

整改步伐提速

蘇銀理財近日釋出公告稱，自11月28日起，該行的現金類理財產品“啟源現金1號”申贖規則將調整。主要體現在將申購確認時效由原來“T+0”轉為“T+1”，快速贖回上限由原來的無限制轉為每日最高限額為1萬元。

同時，多家銀行及理財子公司相繼釋出公告，對現金管理類產品進行整改。例如，平安理財釋出《關於平安財富-天天成長現金人民幣理財產品B款部分產品要素、交易規則調整及銷售檔案變更的公告》，招商銀行釋出《關於招商銀行朝招金（多元進取型）理財計劃調整理財計劃合同的公告》，杭銀理財釋出《關於調整幸福99新錢包理財申購贖回確認規則的公告》。興業銀行表示，11月25日，該行的“現金寶添利1號”產品變更申贖規則等。

據記者瞭解，除去對產品的申贖規則等進行調整外，多家機構為配合現金管理類產品的申贖對系統升級。並且多數選擇在週五交易時間結束後至週末進行系統升級，避免對業務造成影響。

從整改原因來看，主要歸因於去年6月，銀保監會、央行釋出《關於規範現金管理類理財產品管理有關事項的通知》，從銷售辦法、投資管理以及流動性等方面對現金管理類產品提出整改要求。同時，比照“資管新規”過渡期順延一年的精神，明確過渡期為施行之日起至2022年底。如今，新規規定的整改完成期限將至，多家機構加快對相關產品的整改進度。

對投資者來說，整改後的現金管理類產品與以往最大的差別是快速贖回額度的下降。新規要求商業銀行、理財公司“對單個投資者在單個銷售渠道持有的單隻產品單個自然日的贖回金額設定不高於1萬元的上限”。

轉型壓力不大

時至今日，整改的最後期限日益臨近。記者從銀行了解到，多數銀行及理財子公司已合理降低資產的平均久期，在規定整改的期限內實現現金管理類理財產品轉型壓力不大。

例如，11月3日，青島銀行管理層在投資者集體接待日活動上談及現金管理類理財產品的整改進度時稱，“青銀理財現金管理類產品規模相對較小，著手整改起始日也較早，目前已實現待整改規模持續壓降，過渡期結束後，現金管理類產品各項指標預期符合通知要求”。

民生證券也在研報中指出，從2022年第三季度情況來看，現金管理類理財產品規模、資產配置調整進度已基本達標，預計剩餘整改壓力有限。“短期受風險準備金規模限制，產品規模有所壓降，但長期市場需求仍在，整改後的現金管理類產品有望再發力，疊加與貨基相比的渠道優勢，仍有一定競爭力。”

“事實上，現金管理類產品整改後對銀行及理財公司的影響不大，甚至還會降低其流動性風險，利好公司發展。”融360數字科技研究院分析師劉銀平對《國際金融報》記者表示，理財產品過去配置了大量的長期非標資產，銀行消化存量資產需要較長的時間，而現金管理類產品原本資產平均久期就不太長，新規又給了足夠長的過渡期，所以在資產整改方面難度不大。

由於單個投資者在單個銷售渠道持有的單隻產品單日快速贖回上限只有1萬元，星圖金融研究院副院長薛洪言認為，這可能會驅動投資者跨平臺購買多隻現金管理產品，以提升快速贖回總額度，客觀上有助於逆轉“贏者通吃”、資金向頭部集中的市場格局，為後發機構提供更多的發展機會。

“現金管理類產品切實解決了部分客戶希望兼顧收益性和流動性的訴求，具有堅實的需求基礎，是資產配置產品體系中的有機組成部分，產品整改導致的體驗下降影響有限，現金管理類產品仍會隨著居民財富的增長而保持穩健增長。”薛洪言表示。

本文源自國際金融報