我國宏觀經濟由製造業高速發展向高質量高階製造轉型，固定資產投資完成額增長逐年趨緩。工業通訊行業天然具有“慢屬性”，不具備行業整體高速爆發邏輯，從歷史規律來看，固定資產投資通常十年一個大週期，2003-2012 我國固定資產投資處於連續高速增長期，從傳統行業產業數字化改造講，目前僅為市場增長的起點。

通訊行業的發展得到國家高度重視，運營商、ICT 裝置商、產業網際網路供應商等均在積極參與和推動數字經濟發展，加快高速泛在、天地一體、雲網融合的數字基礎設施建設。企業5G專網頻段釋出進一步激發工業網際網路市場活力，成為數字經濟快速發展的重要催化因素之一。

三大運營商公告全面實施助力推動數字經濟發展，積極推動數字經濟和實體經濟深度融合發展，推進垂直行業的數字化、智慧化升級，助力社會數字化轉型，有望進一步帶動運營商及政企在數字程序相關的投資。

騎牛看熊認為可以從3個方向來進行分析：

（1）5G 專網頻段釋出，商用通訊裝置商、工業通訊裝置商及對應終端側均有望迎來新一輪部署週期。頻段是通訊網路運營核心資源，新的頻段開放預示著相關頻段通訊網路部署將迎來新的增量市場。

（2）雲網融合趨勢下，運營商加大數字產業投資建設節奏，網路和伺服器裝置有望成為投資建設重點。在通訊行業中，網路裝置和伺服器仍然是“雲網融合”、“數字化改造”趨勢下投入的重點，之後東數西算等工程的啟動帶動投資的增加。

（3）天地一體網路中，衛星網際網路將成為重要發展環節。天地一體網路是未來6G 網路主要架構，其中通訊衛星網際網路是天空層面重要環節。從市場發展趨勢來看，中國衛星通訊網路有限公司今年加速推動低軌寬頻通訊衛星發展，已完成首批衛星規模採購，衛星製造上游元器件環節受益。

通訊基建建設持續推進，目前累計建成並開通5G 基站222 萬個，佔移動基站總數的20。7%，其中東部地區5G 建設和使用者滲透率領先。光纜線路總長度穩步增加，三家運營商固定寬頻接入使用者總數達5。78 億戶，其中千兆以上接入速率寬頻使用者達7603 萬戶，佔總使用者數13。1%，千兆光網覆蓋和服務能力不斷提升。

騎牛看熊認為通訊行業在“新基建”等政策推動下取得階段突破，未來通訊業有望在政策助力下繼續蓬勃發展，為建設網路強國、數字中國貢獻力量。在東數西算各主要節點上，通訊模組始終有著不可替代的重要性，均有持續性規劃及佈局，結合網際網路廠商較強的專業技術儲備及人才優勢，加速新基建產業發展夯實5G 時代數字經濟中國領先優勢。

隨著數字經濟時代的到來，網際網路公司和運營商合作的進一步加深，以及同各行業戰略協議的陸續簽署，未來無論工業網際網路、產業網際網路、AR/VR還是智慧網聯汽車等，運營商都有望憑藉“安全、可控、可信、低成本”成為國家數字經濟建設主力軍。

運營商帶動實體經濟全面加速數字化轉型，有望對整個數通行業的景氣度形成較強的帶動效應。三大運營商同時釋出公告加大數字經濟相關投資，彰顯出運營商加大推進數字經濟支援實體經濟發展的決心，對數字經濟改革提速有較強的帶動效應，有望提振運營商及政企在數字化改造方面的建設支出。