布倫特原油價格已經從年內高點下跌了超過30％，然而，無論你生活在巴黎、首爾抑或孟買，你可能根本感受不到油價的跌幅會有如此之大。事實上，除了少數幾個國家的消費者，全世界大多數人可能都感受不到這一變化……

關鍵的癥結依然是美元：

布油確實從3月每桶逾130美元的高位跌至了100美元下方，但與此同時，美元指數同期卻上漲了約15％，這意味著燃料價格仍然是推高世界大部分地區生活成本的一個重要因素。

無論你是以歐元、日元、盧比還是人民幣計價，這些全球主要原油買家的國內原油價格實際跌幅，都要小於以美元計價的國際基準布倫特原油所顯示的幅度。對於斯里蘭卡等部分最為脆弱的新興市場來說，油價飆升和貨幣崩潰的影響，更是已經以近乎全面經濟崩潰的形式表現了出來。

瑞銀集團大宗商品分析師GiovanniStaunovo表示，“美元走強對那些貨幣與美元脫鉤的石油消費國來說是一個不利因素。過去12個月裡，以當地貨幣計算的油價上漲幅度要大得多。”

無解難題

顯然，當前的局面並沒有簡單的解決方法。加息以提振本國貨幣，可能會導致本已脆弱的經濟進一步放緩，而發展中國家尤其需要密切關注美元儲備的消耗。

歐元區國家的石油高度依賴進口。由於幾乎沒有本地原油供應，歐元區五大經濟體——德國、法國、義大利、西班牙和荷蘭，至少90％的煉油廠都依賴外國採購。在這一背景下，以美元計價的石油已成為了令歐洲央行尤為感到頭痛的問題。

俄羅斯削減天然氣供應對能源供應的擠壓效應，已導致歐元區9月CPI同比漲幅達到了創紀錄的10％。

亞洲國家也感受到了類似的痛苦。今年1-8月，中國的原油進口量為33018萬噸，同比減少了4。7％，但原油進口金額卻同比增長了48。7％。

韓國央行行長李昌鏞在上個月也抱怨稱，韓元走軟抵消了油價下跌帶來的好處。韓國和通常會試圖透過提供補貼來保護消費者免受燃料價格上漲帶來的痛苦，這實際上是將部分負擔轉移給了政府。

美元走強帶來的壓力，也已促使印度與沙烏地阿拉伯、俄羅斯和阿聯酋等貿易伙伴接觸，希望將石油貿易轉為以本幣計價。盧比兌美元匯率今年已下跌了約11％。

危機之源

儘管來自美元的壓力普遍存在，但新興經濟體正感受到最劇烈的痛苦。

渣打銀行（StandardChartered）外匯策略師DivyaDevesh表示，“如果原油價格維持在當前水平，抑或進一步上漲，可能導致貿易逆差繼續擴大，給印度盧比帶來進一步的貶值壓力。”

事實上，如果以迦納貨幣塞地計價，布倫特原油當前的價格不僅高於3月份的水平，而且還創下了歷史新高。

螺旋式上升的燃料價格和外匯短缺，已經令不少脆弱國家無力招架。斯里蘭卡本月早些時候關閉了其唯一的煉油廠，因為它無力支付原油費用。由於難以為食品和燃料進口融資，該國在今年夏天實際上已經破產。

凱投宏觀（CapitalEconomics）首席大宗商品經濟學家CarolineBain表示，“儘管發達國家在消化匯率變化方面有更多的迴旋餘地，但高油價的存在，肯定會導致新興市場出現一系列的國際收支問題。”

本文源自匯通網