《投資者網》葛凡梅

編輯 湯巾

作為國內磁懸浮離心式鼓風機領軍企業，南京磁谷科技股份有限公司（下稱“磁谷科技”，688448。SH）即將於9月21日登陸科創板。

根據9月15日磁谷科技釋出的《首次公開發行股票並在科創板上市發行結果公告》，磁谷科技本次發行數量1781。53萬股，佔本次發行後總股本的25%；發行價格為32。90元/股，對應市盈率50。65倍（2021年扣非後），高於行業平均市盈率的32。99倍。本次IPO募集資金約5。86億元。

招股書顯示，磁谷科技本次IPO計劃募集資金4。5億元，其中2。4億元用於“高效智慧一體化磁懸浮流體裝置生產建設專案”、0。9億元用於“研發中心建設專案”、1。2億元用於“補充流動資金”。

磁谷科技成功IPO將助力公司提升研發能力，豐富磁懸浮離心式鼓風機的系列產品線，進一步提升公司在業內的核心競爭力，助力企業邁上高質量發展新臺階。

磁谷科技的募集資金用途

（資料來源：磁谷科技招股書）

業績穩健，未來增長可期

磁谷科技創立於2006年，是中國第一家以磁懸浮軸承為核心關鍵技術，研製大功率高速驅動裝置以及高速高效一體化流體機械裝置併產業化的科技型企業。

磁谷科技的主要產品為磁懸浮離心式鼓風機、磁懸浮空氣壓縮機、磁懸浮冷水機組，主要應用於汙水處理、化工、印染、食品、製藥、造紙、電子、機械製造、建築等行業。為開拓市場，公司採取“直銷為主、經銷為輔”的銷售模式。

近年來，磁谷科技的業績增長較為穩健。據招股說明書披露，2019-2021年，磁谷科技分別實現營業收入2。13億元、2。51億元、3。12億元，年複合增速為23。86%；實現歸母淨利潤0。41億元、0。48億元、0。60億元，年複合增速為26。22%，業績增長態勢強勁。2022年上半年，公司實現營業收入0。98億元，歸母淨利潤0。04億元，營業收入延續增長態勢。

磁谷科技近三年的主營業務收入構成

（資料來源：磁谷科技招股書）

從主營業務結構來看，磁懸浮離心式鼓風機是磁谷科技目前的主要產品，佔各期主營業務收入的比例約在95%以上。2019-2021年，磁懸浮離心式鼓風機平均售價分別為37。27萬元/臺、33。09萬元/臺、26。76萬元/臺。這主要是公司為適應市場競爭需求和促進產品滲透，適當下調銷售單價；公司透過持續最佳化生產工藝和產品結構，使單位成本下降，相應調整銷售單價。

2021年，磁谷科技的磁懸浮離心式鼓風機產量1067臺，產能利用率為106。7%；銷量1059臺，產銷率為99。25%，公司現有產能利用率、產銷率較高，有能力消化募投專案新增產能。

磁谷科技的磁懸浮離心式鼓風機產品節能減排效果顯著。經京東方等客戶評估節能效益，磁谷科技的磁懸浮離心式鼓風機相比傳統鼓風機節能約為25%-30%。

目前磁懸浮鼓風機已在部分領域逐步替代傳統鼓風機，隨著產品應用領域愈加廣泛、替代空間日益擴大，產品未來的市場空間廣闊。磁谷科技在招股書中預計，假定公司下游客戶行業結構保持穩定，未來其他行業需求同比增長，則2022年至2025年，磁懸浮離心式鼓風機保守估計和樂觀估計的總需求量分別約為19000臺、25000臺。

報告期內，磁谷科技還在原有技術積累的基礎上成功推出磁懸浮空氣壓縮機、磁懸浮冷水機組和磁懸浮真空泵等產品，新產品充分運用公司核心技術，拓展產品線，以滿足客戶多元化的需求。

具體來看，公司磁懸浮空氣壓縮機在2020年開始實現收入，2020年、2021分別實現銷售收入62。83萬元、1256。19萬元，增速較快。截至2022年4月30日，磁懸浮空氣壓縮機在手訂單5589。36萬元，在手訂單情況良好。而磁懸浮冷水機組、磁懸浮真空泵是磁谷科技2021年推出的新產品，於2021年分別實現收入283。19萬元，128。4萬元，銷售資料可觀，未來增長可期。

根據壓縮機網資料，2015年以來，中國空氣壓縮機市場規模逐漸擴大，預計2021年中國空氣壓縮機市場規模約為605。54億元，具有較大市場空間。公司磁懸浮空氣壓縮機、磁懸浮冷水機組等新產品亦將成為磁谷科技未來重要的利潤增長點。

技術優勢顯著，位居行業前列

2000年以前，國內鼓風機市場主要由羅茨鼓風機和傳統離心鼓風機生產廠商佔據，經歷了技術引進、消化吸收、自主創新和進口替代的發展歷程。在2009年之前，國內尚不具備磁懸浮離心式鼓風機自主研發生產能力。

2009年10月，磁谷科技研製出國內首臺磁懸浮離心式鼓風機併成功應用，填補了國內空白，替代進口產品，是磁懸浮軸承技術及其他耦合技術方面取得重大突破並實現量產的少數企業之一，節能優勢突出，獲得行業和監管機構普遍認可，多次入選工信部相關節能產品推薦目錄。

磁谷科技目前在磁懸浮離心式鼓風機市場處於行業前列，根據中國通用機械工業協會風機分會統計會員企業資料測算資料，2018-2020年公司在離心鼓風機行業中的產值佔比分別達到8。49%、9。74%、7。73%，具有較強的市場競爭優勢。

自成立以來，磁谷科技專注於磁懸浮流體機械及磁懸浮軸承、高速電機、高速驅動等核心部件的技術研發和產品創新，現已形成完整的核心技術和產品體系。最近三年，磁谷科技的研發投入金額分別為1519。04萬元、1977。99萬元和2422。59萬元，研發投入規模持續擴大。根據目前研發計劃，預計未來還將繼續加大研發投入。

持續的研發投入為公司積累了大量技術成果，截至2022年6月末，磁谷科技擁有授權發明專利34項、實用新型專利281項、外觀設計專利6項，授權軟體著作權18項。透過持續的自主研發，公司已掌握磁懸浮流體機械裝備相關技術的自主研發能力，形成了五自由度磁懸浮軸承、大功率高速永磁同步電機、高速電機專用變頻驅動、高速高效離心式葉輪等核心技術。

經過多年的研發生產積累，磁谷科技的產品技術含量和產品質量在業內起到一定的標杆作用。公司主導起草的“磁懸浮離心式鼓風機技術條件”（T/CECA-G0037-2020）團體標準由中國節能協會發布並於2020年5月開始實施；參與起草的“一般用離心空氣壓縮機”（T/CGMA031003-2020）團體標準由中國通用機械工業協會發布並於2021年1月開始實施。此外，公司正在參與起草1項國家標準、3項團體標準、3項行業標準。

憑藉紮實的技術沉澱，競爭力強勁的產品及日益擴大的品牌影響力，磁谷科技市場份額逐漸擴大，目前公司已成為中國建築、中國石化、中節能、中化集團、京東方、北控水務、萬華化學、晉能集團、安琪酵母、維爾利、盛虹集團、臺塑集團等公司的供應商。

經過十多年的潛心發展，磁谷科技在磁懸浮技術開發與應用領域積累了豐富的經驗、使用者口碑與品牌優勢顯著，打造磁懸浮系列產品，積極響應國家“碳達峰、碳中和”的戰略決策，持續為國家推進節能降耗發力，為迴圈經濟和節能環保事業作貢獻。

未來，磁谷科技將以本次發行上市為契機，加快實施募集資金投資專案，擴大產品生產規模，加大研發創新投入。為了滿足不同行業客戶對節能環保的需求，公司將立足於現有產品優勢，進一步拓展以磁懸浮技術為核心的流體機械的多元化應用，為使用者提供節能高效的系統解決方案，提高公司市場地位和影響力，致力於成為市場領先的磁懸浮系列產品的提供商之一。

（思維財經出品）■