交銀基金怎麼樣

今天創業板盤中一度跌幅超過5%，收盤時下跌2。84%。大盤跌2。34%、深證成指下跌2。65%。

兩市合計成交1。42萬億元。北向資金今日淨賣出128。02億。

很久沒出現過這麼大幅度的調整，不少人再找大跌的原因。下面網上的一個段子，也挺有意思的：

場內的教育ETF今日跌停，淨值為0。685。今天被重錘的還有恆生科技指數，跌6。62%。

政策利空教育行業，帶崩了整個A股。北向資金也是超過百億的流出。個人感覺，這個反應有點兒過度了。

今天我們繼續讀季報。A股教培行業的龍頭中公教育，曾經一度是交銀基金的前十大重倉。去年1季度，交銀旗下有10只基金持有，到去年2季度就只有3只基金持有了。還算跑得快。

管理公募基金時間五六年，算不得上“老將”。但交銀三劍客其實成名已久。

到現在，

王崇（347。50億）累計任職時間6年又279天、

何帥（148。21億）累計任職時間6年又19天、

楊浩（325。95億）累計任職時間5年又347天。

交銀施羅德基金雖屬銀行系，但擅長權益投資，整體風格趨於成長。但在今年以來新能源、晶片等成長風颳起的時候，業績上似乎並沒有跟上節奏。

王崇管理的交銀新成長混合，近6月漲-7。24%、今年來漲4。92%、近1年漲24。75%。三個階段均跑輸同類平均水平。

何帥管理的交銀優勢行業混合，近6月漲6。66%、今年來漲9。79%、近1年漲21。88%。今年以及還能跑贏同類平均，但一般。近1年收益沒跑贏同類。

楊浩管理的交銀定期支付雙息平衡混合，近6月-13。93%、今年來漲-7。25%、近1年漲6。97%。這三個階段的業績，可以用“不佳”表示了。

去年行情裡，楊浩是三劍客裡表現最好的，何帥應該是較差的。今年以來，反而是何帥業績較好。楊浩擅長科技類股票，何帥更注重估值，王崇是側重選股。

我們還是按照上面三位基金經理的代表作，看下2季度的前十大重倉。

三人持股重疊的有榮盛石化、視源股份、顧家家居。看看每位單獨持有的，比如王崇持有的中公教育、順豐控股，還有楊浩持有的美的、順豐，這些都是二季度被錘很慘的股票。也難怪這兩位表現不是很好。

季報觀點：

王崇

：“從二季度來看，基金組合整體表現不佳，組合內個別重倉股跌幅較大，

我們向基金份額持有人表示深深的歉意

。我們錯過了如新能源（車）等高成長高估值股票的大幅上漲行情，我們一直深刻反思，到底是是自己的研究和認知沒有到位，還是市場的定價水平遠超過自己固守的投資框架內的買入持有標準。就我們目前的基金組合而言，這些非熱門行業的公司以三四年的視角競爭優勢明顯，其股價所處的動態估值和當前業績匹配度較高，並未明顯透支未來幾年業績預期，

這些估值合理的股票未來幾年有望實現較好的年化收益率

，其構成的組合也是未來基金實現一定收益率的基礎。”

何帥

：“在全球流動性依然寬裕的環境下，不少景氣度較高的行業估值持續上升。本基金在二季度以挖掘個股機會為主，增加配置了部分基本面優良、成長空間較大且估值合理的

中小市值公司

。”

楊浩

：“我們堅持對數智化、海外化、一體化方向的優秀公司投資。我們的反思是中短期交易（組合管理）和中長期投資之間的匹配平衡問題需要最佳化。我們過去給投資者講述的投資框架是多維度的：行業景氣度，產業生命週期，商業模型，社會價值與經濟價值。”

三位基金經理的季報裡，王崇寫得比較真摯。一是組合持股個別跌幅較大，二是錯過了新能源車板塊。後面幾句話我感覺更值得回味，堅持自己投資邏輯的基金經理，在反思自己的研究和認知。熱門行業漲得好，但是並不符合基金經理的買入邏輯。追熱點，還是堅守本心，應該每位基金經理都糾結過。

久負盛名的交銀三劍客，短期業績可能不盡人意。但我個人還是對他們有信心的。另外，交銀一些後起之秀也開始髮際，有空可以好好寫寫。