在投資中，很多人都希望能找到一種“完美無缺”的產品：收益很高、沒有虧損風險，最好還可以隨取隨用。

但現實中真有這種“高收益、低風險、流動性高”的投資產品麼？答案是很明確的：

不存在

。

為什麼不存在這種哪哪兒都合乎我們心意、堪稱“完美”的投資產品呢？

今天小夏就和大家聊聊投資中的“不可能三角形”~

01

“不可能三角”：三者不可同時兼得

什麼叫做“不可能三角”？簡單來說就是

如果一件事情同時存在三個要素，“三者不可都得”

。這個概念最早源於對國家經濟的定義，不可能同時實現資本流動自由、貨幣政策的獨立性和匯率的穩定性，三者之間最多隻能得到兩個，並犧牲另一個。舉個例子，如果一個國家想允許資本自由流動，又要求擁有獨立的貨幣政策，那麼就難以保持匯率穩定；如果要求匯率穩定和貨幣政策獨立不受任何因素干擾，就要適度犧牲資本流動的自由度。

02

投資中的“不可能三角”

漸漸地，“不可能三角”擴充套件到其它領域。比如在商業模式中，高毛利、低費用和高週轉是一組“不可能三角”。同樣地，在我們的投資中也有“不可能三角”，它們分別是

高收益、低風險和高流動性，三者往往不能同時滿足

。

以我們常見的幾種基金為例，

貨幣基金主要滿足了投資者的低風險和高流動性需求，但無法同時實現高收益

。貨幣基金（單隻基金單日T+0贖回提現不高於1萬元）幾乎可以隨取隨用，同時虧損機率極低，但想要跑贏通脹、實現高收益也是基本不可能的。

又比如說

開放式權益基金，主要滿足了投資者的高收益和高流動性需求，但無法同時實現低風險

。拉長時間來看，權益基金的收益是各種基金種類中最高的，萬得偏股混合型基金指數自基日（2003-12-31）以來，實現了932。15%的收益，年化收益高達13。52%，投資者在交易時間也基本能夠實現T+1、T+2贖回（不同基金贖回時間不同），流動性較好。但相應地，投資者就需要去承擔權益基金的高風險，也就是短期內大幅回撤的可能，還是以萬得偏股混合型基金指數為例，近一年時間裡就下跌20。42%，這也就意味著，投資偏股混合型基金的投資者可能要容忍一年內20%左右甚至更高的浮虧。（資料來源：wind，截至2022。12。09）

（圖片來源：wind，2022。12。09）

還有一些

持有期或封閉期的基金，則是犧牲了短期流動性，爭取更高收益、更低風險

。對於基金經理來說，管理持有期或封閉期基金，不用擔心短期內贖回的衝擊，在制定策略時能更遊刃有餘地為投資者爭取目標收益；對於持有人來說，這些基金可以管住了自己“追漲殺跌”的手，透過長期投資的方式去平抑風險、爭取更高收益。

03

面臨風險、收益、流動性的選擇題，如何應對？

瞭解了投資中的“不可能三角”，當我們面臨風險、收益、流動性的選擇題時又該如何應對？小夏給大家提出了兩個建議：

第一個，學會取捨

，既然無法“一箭三雕”，那麼就要先了解並明確自己的投資需求，為“不可能三角”排序。如果你的投資需求是流動資金管理，就應該將流動性放在第一位，風險放在第二位，收益放在最後，確保用錢的時候隨時能用，其它都是次要的；如果你的投資需求是資產增值，就應該將風險和收益放在第一、二位，流動性放在最後，用幾十年不用的“閒錢”去投資，在控制風險的前提下力爭更高的收益。

第二個，學會組合，根據不同資產的風險收益特徵構建自己的組合方案

。在我們的一生中，“錢”通常會在不同的需求下產生不同的效用。小夏之前跟大家科普過標普家庭資產配置象限圖，根據資金用途把家庭資產分到四個賬戶，生活開銷（要花的錢）、保障應急（保命的錢）、投資（生錢的錢）和長期穩定理財（保本升值的錢）。再根據四個賬戶的特點去尋找對應的投資產品，比如日常開銷備用金可以選擇貨幣基金、短債基金，投資可以選擇權益基金，長期穩定理財可以選擇固收類基金，保障應急則可以選擇保障性更強的保險產品等等。透過這種組合配置的方式，滿足自身在同一階段的不同需求，甚至是不同階段的不同需求。

總之，學會排序、取捨和組合，那麼我們就能在投資的“不可能三角”中找到與自己更契合的那個點，好好投資，好好生活。

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