長安汽車2022年12月汽車產量24。7萬輛，同比+22%，環比+30%，全年累計生產汽車229。8萬輛，同比基本持平；12月銷量25。6萬輛，同比+44%，環比+38%，全年累計銷售汽車234。6萬輛，同比+2%。其中重慶長安、河北長安、合肥長安、長安福特、長安馬自達、長安新能源12月分別實現銷量13。2、0。7、2。5、1。9、0。6、4。5萬輛。

公司表現優於行業平均水平

由於2022年末購置稅補貼和新能源補貼政策到期前會促進消費者提前購買，疊加“新十條”對市場和消費心態起到促進作用，12月整體車市表現良好。根據乘聯會資料，12月全國乘用車批發銷量227。3萬輛，同比-4%，環比+12%，零售銷量242。5萬輛，同比+15%，環比+47%；公司12月汽車銷量同比+44%，環比+38%，整體表現優於行業平均水平。

新能源單月銷量達4.5萬臺

自主品牌方面，12月自主品牌銷售21。8萬輛，同比+77%，全年累計銷售187。5萬輛，同比+7%；自主乘用車銷售17。2萬輛，同比+121%，全年累計銷售139。0萬輛，同比+15%；自主海外銷售1。0萬輛，全年自主海外銷售17。0萬輛，同比+49%；自主新能源車銷售4。5萬輛，同比+202%，全年累計銷售27。1萬輛，同比+150%。合資品牌方面，12月長安福特銷售1。9萬輛，同比-48%，全年累計銷售25。1萬輛，同比-18%；長安馬自達銷售0。6萬輛，同比-8%，全年累計銷售10。4萬輛，同比-21%。

阿維塔11正式交付 深藍03實現銷量破萬

阿維塔11：2022年8月8日阿維塔11正式釋出了三款純電車型，售價分別為35、37、41萬元，阿維塔11作為長安、華為、寧德時代共同打造的CHN平臺旗下首款轎跑，智慧化配置豐富，能讓消費者感受到獨特的情感化體驗，此外阿維塔11將透過自建高階獨立門店+華為智選銷售，已於12月正式開始交付，長安新能源有望憑藉阿維塔實現品牌向上。

深藍SL03：2022年7月25日深藍SL03正式釋出四個版本車型，分別是1200增程版、515純電版、705純電版、730氫電版，售價從16。89到69。99萬元，憑藉著炫酷科技外形+高性價比配置+增程式緩解里程焦慮，深藍SL03贏得了廣大消費者的喜愛，8-12月的銷量分別為1256、5825、8176、6043、11650輛，隨著需求恢復、產能爬坡，我們預計深藍銷量有望逐步提升，穩態年銷量在15萬臺-20萬臺。長安深藍品牌目前共規劃5款產品，公司預計到2025年深藍品牌銷量達60萬輛。

LUMIN：作為國民級精品純電微車，上市伊始就受到喜愛，根據車主之家資料，5-11月的銷量分別為160、1707、7412、10783、11267、13235、13235輛，隨著產量逐漸增加，對標五菱宏光mini，銷量有望持續爬坡。

盈利預測

燃油車業務現金牛，新能源業務開啟增長空間，看好深藍+阿維塔+lumin的強產品矩陣。我們預計公司2022-2024年歸母淨利潤為91億元、97億元、118億元，對應PE分別為14、13、11倍，

維持“買入”評級。