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滬上十二少：做期貨到底要擁有多高的技術才能賺到錢？

由憶續財經發表于明星2023-01-24

簡介我們再做個遊戲：假定我們組織1個團隊，這個團隊的成員是由那些連續在市場虧損的交易者組成，現在我們每人給他們一筆錢讓他們去交易，交易的唯一目標就是——虧錢

趕牛過河最少需要幾分鐘

我最近經常被客戶問及“做期貨到底要擁有多高的技術才能賺到錢？”我想，在回答這個問題之前必須先弄清楚另1個問題：“做期貨賺錢靠的是不是技術？”如果要我來回答，我覺得所謂的技術在交易中佔有的分量實在是不會太重。

我們作為交易者都希望在上漲行情中身處多頭，在下跌行情中身處空頭，但是，絕大多數人都不會如願。市場到底是在上升、下跌、盤整還是即將發生反轉，這個問題在當下只有天知道，唯有事後才能真正明朗化。“多頭”和“空頭”這2個詞僅僅是用來描述“市場做了什麼”而不是表述“市場即將做什麼”。這是市場交易員的悲哀！我們總是在黑暗中探索一條能夠通達光明的路，但這條路似乎經常很明顯地出現在我們面前，但轉瞬之間又陷入另一片黑暗——市場真正的面目就是如此。比如，我經常在交易室聽到某一位同事說：“哎呀，市場怎麼突然跌的這麼厲害？”，而另一位則說：“我不是早告訴你會跌嗎？”，而如果你問第二位：“你放空了嗎？”，顯而易見，他只能用沉默來回答。在行情沒有走出來之前我們無疑都在賭博，有人賭漲就有人賭跌，否則就無法撮合成交。

我以從業多年的經驗來分析，贏家與輸家之間的劃分方式實在具有著明確的界限，但我很難用準確的語言來界定。我認同於“輸家全部都有著持續虧損的傾向”這一表達，而且虧損的速度遠非單純的機會、機率可以解釋的。真實的情況是：輸家都有著虧損的技巧，該技巧會確保其所得到的結果遠比隨機性地丟擲硬幣進行交易得到的結果差。不要覺得好笑，這是真的，我身邊這樣的人比比皆是，這是絕大多數交易者所要面對的諷刺——他們已經掌握了1種武器，1種傷害自己帳戶的武器，他們之所以能掌握這種武器，除了無法克服人性的弱點，還有就是壞習慣的培養。

我們來做個遊戲：你可以找1個同伴和你一起交易，這個人或許剛進入市場不久，也或許做了幾年，只要他不是重倉型的交易者，你只需要和他待在一間交易室裡，並且每次和他反著做，你不需要看任何走勢圖，只要把他當成你的指標一次都不拉下地反做。最終的結果怎麼樣呢？基本可以肯定你的帳戶是賺錢的。那麼，是否有辦法控制輸家“慣性的虧損的能力”呢？理論上是有的，但實際操作卻很難。我們再做個遊戲：假定我們組織1個團隊，這個團隊的成員是由那些連續在市場虧損的交易者組成，現在我們每人給他們一筆錢讓他們去交易，交易的唯一目標就是——虧錢。

我們讓這些交易者進行比賽——世界盃虧損賽——並且承諾一筆鉅額獎金頒發給一年之內虧損最大的交易者。現在這些慣性虧損的輸家在他們想要虧損時會虧損嗎？一點機會都沒有，他們會賺錢，理由僅僅在於：雖然這些慣性輸家的目標改變了，但他們追求達到目標的行為卻沒有任何改變。

市場中的輸家大致可以分為2種——1種是“爆炸虧損型”，另1種是“穩定虧損型”。前1種大體都是資金不足，然後重倉下注，其結果是在極短時間內就告別了市場，這類交易者的交易生命非常短暫；第二種交易者明白了重倉交易的危害性，他們採取保守的策略，但他們的結果同樣逃脫不了虧損的命運，區別只在於他們定期地將在其它地方賺到的錢投入到期貨帳戶裡而已。

商品的利潤不像是天空中的雨滴，就整體而言，交易是以虧損為前提的，因為這是一場需要支付手續費的零和遊戲。交易者每做一筆交易，都必須支付給經紀公司一筆手續費，因此，每一位交易員——無論他能力如何——首先就處於不利的條件下，不利的條件是否十分顯著取決於交易者交易的頻率。但無論怎樣，贏家至少必須以相當大的幅度擊敗對手才足以支付其本身的手續費成本。

雖然很多普通交易者非常聰明、勤奮，並且致力於市場研究，他們也充分了解交易的性質——風險、機率、紀律、執行……但他們依然不能在市場中獲利。比如說，我的許多客戶都不是那種會讓虧損部位一直擴大的人，他們止損的速度和決心也很堅決，雖然止損出場是很不舒服的步驟。即便如此，他們依然被劃歸於“穩定虧損型”。那是因為光懂得止損還遠遠不夠，止損是交易失敗的另1個代名詞，如果沒有獲勝的交易支撐，止損的越多越快與帳戶資金消失的速度是成正比的。

但是，即便如此，與那些不使用止損的交易者比起來，他們依然是幸運的，因為他們雖然不能賺錢，但在市場之中存在的時間會長很多，時間也是獲利的基本要素。說不定哪一天這些交易者中就有一小部分人能透過更多的其它方法掌握到交易的實質，從而加入盈利者的行列。當然，大多數交易者不喜歡止損，因為看著止損點被觸及而離場絕不是一件有趣的事情。但在贏家眼裡，止損是與市場保持安全距離的最佳方式。有時候，止損被觸發但完全不理會從結果看反而是正確的，這樣做不但沒有止損出局，有時還會小賺一點，除了賺錢以外，還能因此而獲得某種滿足感。

的確不錯，這種事情可以說經常發生，但是這絕不是在期貨交易中制勝的方法，所有“感覺很好”的交易都不會有利於你的帳戶。人性天生不願意接受損失，這在心理層面上是很容易理解的事。在剛開始交易之初就故意設定1個虧損的界限是悲觀的、非人性的，但卻是正確的。

在交易中普通交易者有很多的天性無法得到改善，比如“過度交易”。很多人都知道過度交易是導致帳戶虧損的重要因素之一，但他們依然管不住自己的手。有1個故事：一隻蠍子想要過河，但它不會游泳。於是，它請求青蛙背它過河。青蛙說：“不行，你會蟄我”。蠍子說：“我絕對不會蟄你，因為蟄了你對我沒有任何好處，我也會因此而溺死啊”。青蛙思索了一下蠍子的邏輯，覺得的確無懈可擊，於是答應讓蠍子趴在它背上過河。當它們游到半路時，青蛙感覺背上一陣刺痛。蠍子還是蟄了它，它們在一同沉入河底時，青蛙痛苦且憤怒地問：“蠍子先生，你為什麼要蟄我呢？現在我們2個都要死了”。蠍子無奈地回答：“我情不自禁啊，這是我的天性。”

就純粹的技術角度而言，企圖成為贏家的交易者，其所能採取的最佳策略，就是和所有慣性輸家對著幹。遺憾的是這種策略並不具有可操作性。這個市場裡面99%是輸家，只有1%是贏家。這裡的贏家是指有著慣性贏利能力的交易者，他們的思維和大部分人不一樣。比如說，普通交易者在獲利後總是想著趕緊落袋，但在虧損時卻總是能抗一段時間；贏家的思維恰恰相反，他們在虧損時立馬就走人，在有利潤時卻不會輕易離場。僅此一項，就是那些普通交易者鍛鍊很長時間都無法做到的。

但是，我作為一名以技術分析為手段的交易員，卻依然認同市場隨機性理論。我看過很多有關交易方面的書籍，包括墨菲、道氏、斐波那契、艾略特等著名的技術大師，他們都是市場隨機論的堅決反對者，但我不是，我的確認同市場許多時候是隨機行走的。比如說，我們技術分析派最看重的1個指標——趨勢線。

從技術上說趨勢線是有著很強的支撐或阻擋作用的，每一次的支撐或是阻擋都應該是趨勢短暫回抽的足跡，一旦趨勢線被擊穿就說明趨勢已經或是即將反轉。然而，我們如果依據這個技術理論操作那我們的帳戶肯定會慘不忍睹，不信的話現在就開啟電腦測試。很多時候趨勢線會被擊穿，但趨勢並沒反轉；還有許多時候價格總是繞著趨勢線上下翻飛，這種狀況簡直會讓技術分析交易者發瘋。

我們在下單之後，非常自然地，希望一切都順利發展，做多的希望每天都漲，做空的希望每天都跌。這種想法是比較單純的，因為通常情況下，這種情況不會發生。1個交易者最好在開始之際就對自己的目標有著明確的瞭解：你絕對不太可能知道市場最終會帶給你什麼——勝利或是失敗。在市場中，交易者很容易走岔路——即使你擁有正確的預測——在沒有交易計劃的架構下，你非常容易地就會糟蹋掉這筆交易。一旦你進場，建立了自己的頭寸，如果市場完全按照你的預期方向發展，然後你平倉出場獲利了結，這是多麼美好。可事實上這是十分罕見的，在交易中遭遇挫折——即使是一筆勝利的交易也是如此——幾乎是不可避免的。

我們現在來模擬一筆交易：比如說，你建立了1個多頭頭寸，然後來分析可能的結果。第1種情況——止損離場，那麼交易也就結束了——起碼暫時如此。如果你有交易計劃，那麼說明你對這種結果的可能性是早有準備的，心理上能夠接受並且也知道如何處理；如果你沒有交易計劃，你可能會詛咒這個該死的品種然後另找機會，你也有可能出於憎恨而反手放空這個品種；第1種情況的延伸狀況是——市場再度回升，並且回升到你止損點之上，這時，你將面臨兩難的選擇——要不要再次進場？第二種情況——多頭頭寸是成功的，止損價位沒有被觸及，價格將朝著上漲的方向發展。但是，過程並不簡單，市場會出現回檔，一出現回檔，你就要猶豫到底是該獲利離場還是咬牙堅持渡過這段時期——這又是讓交易者痛苦不堪的選擇。

在主要的價格走勢中，會包含反方向的次要走勢，這些次要走勢唯有在事後才能夠辨認，它們在進行時，從一切角度來看都像是反轉，當然這些次要走勢中只有最後的一段是真正的反轉，但當時你是無法辨別的，在進行中時，所有的次要走勢都應該被當成潛在的反轉。對於趨勢的需要和保護自己頭寸利潤免遭反轉傷害的需求，兩者之間，你將如何取得平衡？大部分交易者會選擇獲利離場，畢竟眼睜睜看著浮贏流失的確不是一件很容易堅持的事情。一旦頭寸平倉之後，你便成為了旁觀者。但是市場可能在你出場之後稍作停頓，再展雄風，而此時你已不在場內。現在，你又陷入另1個困境——你是否應該再度進場？在市場中有著多年交易經歷的人（在此註明的是：交易經歷的長短和獲利能力之間絲毫沒有關聯）都經歷過上述交易的痛苦，而這樣的痛苦每天都在煎熬著交易者。

贏家和輸家的最大區別在於：贏家能贏在於他們能選擇痛苦的交易方式，而輸家總是從心理上接受相對於舒服的交易方式。像上面那筆交易的例子，第1種情況的延伸狀況發生後，除非你立即採取行動，否則你很有可能成為悲切的旁觀者。之所以要重新拿回被止損掉的頭寸，理由只有1個——市場走勢驗證了你當初的預測。此時進場可能會高於你當初的買進價格，而且不保證你不會被第二次止損（對市場方向的預測如果是錯誤的，其結局是很慘的，所以止損是不可或缺的）。

這在心理上雖然很難以接受，但這卻是唯一符合邏輯的策略——即在被止損出局之後，持續建立符合這個條件的頭寸——如果市場依然沒有改變當初進場時的整體格局。這種情況的確會發生，甚至被止損好幾次。對於此，我有切身的感受，這種痛苦的情況對交易者來說是很大的折磨，但你如果想成為贏家除了選擇痛苦別無它法。當然，這種痛苦最終會告一段落，因為價格最終會脫離觸及止損的那個區域。第二種情況則是要使用追蹤性止贏單或是使用減倉法則讓自己從心理上能夠承受價格回落造成的負擔，雖然在這個問題的處理上沒有更標準的方法，但無論怎樣，令人感到痛苦的交易最終的結果似乎總是好的，而那些讓人得到短暫舒服的交易方式結果總是差強人意。

再回到我所說的技術能力在交易中只佔有很輕分量的話題。我們假設市場走到了1個關鍵點位，它可以是支撐也可以是阻擋，可以是任何其它的技術圖形。在這個關鍵點位，所有交易者的想法和做法不可能完全相同，有的會認為這個關鍵點位會被向上突破，所以準備做多，但另一部分人卻認為會向下突破，準備做空。此時，做多或是做空的選擇並不存在太多技術含量，真正的技術僅在於你進場前是否計劃好瞭如何根據行情後面的發展調整自己的頭寸。做多如果沒漲怎麼辦？止損？反手？如果漲了又怎麼辦？什麼時候加碼？什麼時候出場？做空也是一樣。如果你能把這些問題想清楚再出手，做多或是做空都沒關係。因為市場的確在這個關鍵點位只有2個選擇，不是向上就是向下。

我們身處市場中間，總是立志要成為贏家，但成為贏家是何其之難啊！不過，市場是一定有贏家的，不要不相信，這是千真萬確的。只有愚蠢的人才會習慣於自己一直處於輸家的行列，聰明的人應該想辦法讓自己擺脫輸家的陰影糾纏。我們知道市場是存在著隨機性的，這在某種程度上則意味著交易就是賭博。事實上，在我處於輸家行列的那些年裡我一直不相信這一點，現在我對於交易已經有了明確的認識。在我的部落格裡有一篇文章是談交易和賭博之間的關聯的，從本質上看，交易就是1種賭，贏家的勝出機率在於交易習慣的一致性、紀律的遵守和思維的清晰，技術屬於勝出條件的一部分，但僅是一部分。

更多的交易心得，我會陸續在下面的實戰專欄中分享。凡是購買專欄的朋友，都可以成為憶續會員，享受實時盤中指導。