資本的力量很強大，可以幫助企業最有效率、最市場化地配置資源，但資本不能唱主角。如果目標就只是上市、退出，那麼在這一輪週期中被資本迅速催熟的光伏黑馬們，和十年二十年發展到今天的企業，在質地上會一樣嗎？

2022年11月29日，光伏矽片黑馬高景太陽能與中金公司簽署上市輔導協議，正式啟動IPO程序。按這個節奏，這家到目前為止真正投入運營還不到兩年的企業，很可能創下光伏企業的最快上市紀錄。

雖然工商登記資料顯示，高景太陽能註冊於2019年7月3日，但是作為光伏行業的“高景太陽能”，這家公司運營了僅僅兩年——2020年12月8日，華髮集團旗下產業園區和孵化器平臺 “珠海華髮實體平臺運營管理有限公司”更名為高景太陽能，正式進軍光伏。

高景太陽能珠玉在前，青海麗豪、華晟太陽能、一道新能源等光伏界黑馬都在複製這種成長模式：資本強勢開道+光伏大佬掌舵。各項要素齊備後，企業一邊瘋狂擴產，一邊不斷融資，直至上市。

在資本的強勢催動下，迅猛發展的光伏產業，已經容不得一家企業像以往那樣按部就班地生長。

01資本搭臺資本唱戲，企業家職業經理人化

我國光伏企業上市路徑正在發生變化。

以天合光能、晶澳科技為例，這一代光伏企業大都是創始人在其他領域已有所成就，後來光伏成為主業，並進入資本市場。

潤陽股份是第二代成功走出來的光伏代表企業：有行業從業經驗的創業者白手起家，歷經創業磨難，待到企業有一定規模時，藉助風險投資的力量，做大規模。

這兩種模式，都是以企業家為核心，企業家是企業的靈魂和關鍵。但是現在的光伏黑馬，都是以資本為核心，企業家越來越像職業經理人。

我們可以回顧一下高景太陽能等是如何發展起來的。（可參考趕碳號之前文章《痛失中環後，珠海華髮幹了件大事！》）

地方國資珠海華髮和國際知名風險機構IDG，一致看好光伏產業的發展前景。兩家機構組成財團聯合競拍天津國企、矽片龍頭企業中環的股權，輸給了TCL李東生。兩家機構痛定思痛後，直接下場做光伏。

“

手裡有錢，找一個能幹事兒的職業經理人，不就可以了？”這或許就是資本的心態。

於是，他們請到了光伏圈大佬、當時晶科能源營運長徐志群。想必資本給徐志群開出了他無法拒絕的條件，以至於徐志群選擇離開正在準備迴歸A股的晶科能源。

值得一提的是，徐志群並不是單槍匹馬過來，他還從晶科帶出來了一個至少十幾個人的團隊，涉及技術、人力資源、財務等多個關鍵崗位。（可參看趕碳號前文《 晶科能源離職潮曝行業高薪秘密，有人兩年賺24億！品牌總賺8000萬 》）

資本和團隊到位後，高景太陽能跑出了加速度……首期15GW專案2021年6月建成投產，9月達到滿產。一般來說，矽片產能建設週期平均在1年時間左右，高景只用了幾個月。同時，高景太陽瘋狂擴產，頻頻出手鎖定矽料長單。其風格激進，恐超上機數控等。瘋狂擴產離不開源源不斷的資金支援：2022年4月，高景太陽能宣佈完成16億元A輪融資；9月，高景太陽能再次宣佈完成25。15億元B輪融資。

高景太陽能專案啟動後，珠海華髮和IGD又打造了矽料黑馬青海麗豪，這次他們請的是通威股份原矽料板塊負責人段雍掌舵。

青海麗豪同樣是以加速度在奔跑：2021年4月，青海麗豪完成工商註冊登記。一期5萬噸專案投資45億元，2021年7月動工，2022年7月就投產了。一般來說矽料建設週期為18個月。業內人士說：“沒有人關心，為了專案儘快投產，多花了多少冤枉錢。”但是從結果導向來看，早一點投產就早一點吃到矽料價格的紅利；與一家制造企業的精細化運營相比，資本更關心的是速度。

今年12月，青海麗豪完成新一輪融資，估值140億元。趕碳號拿到的融資路演資料中顯示，青海麗豪計劃2024年上市。

02抄作業：無資本，不黑馬

珠海華髮和IDG親自下場“做光伏企業”的成功，也給其他資本作了示範。光伏黑馬正在被複制。

珠海華髮和IDG已佈局矽料和矽片環節，其它產業資本在其它環節卡位。電池片龍頭華晟新能源2020年7月成立。今年通威集團光伏投資負責人周丹加盟出任CEO。

華晟新能源專注異質結電池片的研究和生產，目前已經在市場上取得了一定成就。周丹透露公司計劃2024年IPO。華晟新能源背後隱約可見安徽省宣城國資的背景。

元件黑馬一道新能源的崛起，是央企下場參與光伏製造業的一次嘗試。

一道新能源成立於2018年，創始人劉勇曾在晶澳科技、隆基綠能、中來股份等多家企業任高管。企業成立後股權多次變更，2020年12月11日，三峽資本成為間接第一大股東。本來草莽出身、跌跌撞撞走路的創業企業，搖身一變成了國企。

在為企業開道方面，三峽資本更為強勢——除了有錢有資源，還有市場。據世紀能源網統計，今年上半年一道新能源在央企供應商中排名第四。目前，一道新能源元件出貨量位居前十，上市也是不遠的事情。

近兩年，資本在矽料、矽片、電池、元件四個環節均有建樹，打造出了一匹又一匹光伏黑馬。看似市場空間已經有限，但抄作業仍在繼續。

今年6月，保利資本和碧桂園聯合成立保碧新能源，集中發展分散式光伏電站。本月初，原晶科科技CEO金銳加盟，出任保碧新能源CEO。公司計劃力爭用5年時間實現8-10GW的裝機量，目標是成為未來中國最大的園區社群能源管理和服務商。

保碧新能源會是下一匹光伏黑馬嗎？

後記

企業無論透過什麼方式做大做強，能夠成功上市，都應值得肯定。

在資本強力開道下，這些光伏創業者們，其實大都沒有經歷過產業週期的洗禮與行業低谷的磨礪，甫一誕生就有大把的資金可以燒，順風順水。這樣的創業，更像是一場為期幾年的合約，目標只有一個——上市。

行穩方能致遠。工匠精神，對中國光伏製造業仍無比重要。因為，這個行業所生產的，是使用者要使用25年的光伏產品。

END