《電鰻財經》文/楊力

1月20日晚間，華海藥業釋出業績預告，2019年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比，預計增加4。5億元到5億元，同比增長約376%到465%。公司2019年度歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤與上年同期相比，預計增加2。75億元到3。7億元，同比增長約240%到323%。

華海藥業解釋，公司本期業績預增的主要原因是：1）2018年受纈沙坦雜質事件影響，公司計提纈沙坦雜質事件可能對公司造成的損失；2）本期因部分產品售價提升、技術服務收入增加、集採中標等因素影響公司利潤增加。

《電鰻財經》注意到，2018年的纈沙坦雜質事件讓華海藥業的扣非前和扣非後淨利潤分別同比下滑了83。18%和81。05%。不過，2019年12月18日，華海藥業釋出關於纈沙坦原料藥恢復歐洲藥典適應性（CEP）證書公告，這標誌著纈沙坦原料藥CEP證書暫停事件告終。雖然時至今日，華海藥業在美國的銷售還未解禁，但華海藥業此前公開表示正積極與FDA（美國食品藥品監督管理局）保持溝通，等待FDA現場檢查。

事實上，除了2018年，近年來華海藥業實現了快速業績增長，2015年至2017年，扣非後淨利潤分別為64。22%、9。97%和33%。目前從2019年的業績情況來看，華海藥業似乎恢復了業績增長。作為仿製藥的龍頭，近年來華海藥業在仿製藥市場表現活躍且成績顯著，獲得ANDA（新藥申請）數量呈加速態勢，目前逐步從申報期進入收穫期。由於成本優勢明顯，帶量採購的大舉中標，將進一步激勵華海藥業國內業務。

目前，華海藥業是“4+7”的最大贏家，但隨著外資藥企尤其是印度藥企加入，仿製藥市場競爭加劇，企業生存壓力會增加。

《電鰻財經》注意到，12月24日，華海藥業釋出公告稱，控股股東一致行動人翁震宇擬在約未來6個月內進行清倉減持，即減持其所持有的全部1701。42萬股股份，佔公司股份總數的1。29%。公告還顯示，翁震宇減持理由繫個人資金需求，減持計劃尚存在不確定性。如減持的股價能保持在17元/股左右，那麼翁震宇減持完成後，粗略計算可套現約3億元。

訊息釋出當日，華海藥業低開，最終報收17。39元/股，下跌1。64%。控股股東減持套現3億元，是對公司未來增長沒有信心嗎？“4+7”帶量採購將繼續推高華海藥業的業績嗎？

天風證券指出，在帶量採購成為新常態背景下，不僅要求企業有一個比較好的價格策略，產品的競爭格局也將成為重要的議價能力，長期來看需要關注企業的產品核心競爭力，從當前競爭角度看：企業需要用產品管線和產品梯隊去對沖單個品種可能的大幅降價的風險，以應對未來新常態下可能出現的藥品持續降價壓力；此外，企業需要加強對上游的成本管控，原料藥製劑一體化有望幫助企業在競爭中勝出。