華爾街見聞怎麼樣

Coinbase上市可能成為加密貨幣行業的“分水嶺”，市場正密切關注其股價變動，以評估投資者對其背後加密貨幣的胃口。

16日，Coinbase漲5。96%至342美元，突破了330美元和338美元左右的阻力位，不過這與其在上市首日交易半小時內，股價一度觸及429。54美元，漲幅達到約72%相比，可以說是上演了“過山車”行情。

嚴重依賴加密貨幣市場的Coinbase未能激發資本市場的持續追漲熱情。

而除了有“木頭姐”Cathie Wood這樣的堅定簇擁者，市場對Coinbase是否值得投資則眾說紛紜。

過山車行情

美國最大加密貨幣交易所Coinbase Global於週三上市，股票程式碼COIN。

16日，Coinbase漲5。96%至342美元，突破了330美元和338美元左右的阻力位，不過這與其在上市首日交易半小時內，股價一度觸及429。54美元，漲幅達到約72%相比，可以說是上演了“過山車”行情。

有分析人士表示，由於比特幣與以太幣漲幅過大，不少華爾街大型資管機構擔心其未來業績未必能保持如此大的增幅，因此選擇在其IPO首日逢高拋售獲利離場。

Coinbase幾乎所有收入均來自比特幣和以太幣的交易手續費收入，由於比特幣與以太幣過去一年分別大漲8倍與13倍，令Coinbase今年一季度的營收可能達到18億美元，達到去年同期的9。4倍；淨利潤可能達到8億美元，是去年同期的25倍。

Coinbase在其招股書中也承認，由於加密數字資產具有高度波動性，公司經營業績可能會出現大幅波動。

“木頭姐”狂買

熱衷於投資顛覆性行業的ARK Investment創始人“木頭姐”Cathie Wood自然不會放過對Coinbase的追捧。

在Coinbase週三上市後，Cathie Wood便透過旗下的ETF大量買入。

根據統計，截至美東時間4月16日，Cathie Wood管理的ARKK，ARKW，ARKF三隻ETF在兩天之內共買入了超過109萬股Coinbase，總市值3。52億美元。

Cathie Wood在接受採訪時表示，即便面臨巨大的市場波動性，Coinbase的前景依然非常樂觀，目前投資Coinbase是低位買進，未來還有很大的增長空間。

Coinbase還被新增至復興資本的美國新股ETF-Renaissance中。

值得注意的是，在買入Coinbase的同時，她對傳統交易所則轉向賣出。根據交易資料，她在買入Coinbase的同期間內連續兩天淨賣出紐交所母公司——洲際交易所集團（股票程式碼：ICE）的股票，共計淨賣出超過19。8萬股，持倉減少約1500萬美元。

值得投資嗎

Coinbase的過山車行情，意味著未能激發資本市場的持續追漲熱情，“Coinbase值得投嗎？”也成為市場的爭議。

1000億美元的市值是其最新年度營收的80倍。對長期投資者來說，目前Coinbase的價格可能並不是一個安全的“點位”。

時至今日，Coinbase已經發展出託管、投資、訂閱等多項業務，但其核心業務仍是撮合加密資產的線上交易，共提供超45種加密資產的交易服務，收取的相關費用佔營收比例的86%。

就在Coinbase上市的當天凌晨，美聯儲主席鮑威爾也“不合時宜”的出來潑冷水。他表示，加密資產實際上是投機的工具。它們並沒有真正積極用於支付。

Swissquote的高階分析師Ipek Ozkardeskaya在電子郵件評論中寫道：“在一些人看來，Coinbase的市場估值可能過高，因為數字錢包業務的競爭可能會加劇，這將迅速侵蝕Coinbase的良好利潤率。另一方面，競爭還沒有到來，巨大的交易量目前繼續提高Coinbase的收入。”

投資研究公司New Constructs便稱，加密貨幣平臺的整體估值都過高，隨著市場成熟化和更多競爭者加入，Coinbase的高利潤必然遭蠶食，1000億美元的荒謬估值只會讓他們無法實現預期利潤。

該機構給出的估值僅為189億美元，比1000億美元的預期估值下降81%。

不過，也有分析認為，有充分的理由相信該股可能大幅上漲。

週二時，獨立研究機構MoffettNathanson的Lisa Ellis成為首位覆蓋Coinbase的華爾街分析師，給出“買入”評級和600美元目標價，相當於1230億美元的市值。

她預計Coinbase今年營收將達46億美元，較去年增長260%，預期利潤比任何一家傳統行業交易所都更高。

她表示，預計即使今年加密貨幣週期進入了巔峰，Coinbase也是加密貨幣生態系統的領軍者。不過她也承認，由於市場本身不夠寬廣，風險很大：

這些股票“不是給膽小鬼準備的”，不適合較為風險厭惡的投資者買入。

她還表示，如果你把Coinbase視為一家加密貨幣技術公司，並且從長遠來看，你很難不看好它。

在一項非常具有顛覆性的技術方面，他們無疑是市場領導者，目前這項技術背後已經擁有了至關重要的市場動力。

DA Davidson分析師Gil Luria將Coinbase的目標價上調至650美元的高點。

彭博收集的資料顯示，五位關注Coinbase的分析師都將其評級定為買入，平均目標價為521美元，這意味著該股較上週五收盤價還有52%的漲幅。

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