什麼是凱恩斯的相機抉擇論與理性預期學派的無效論？

簡介

什麼是 “凱恩斯室選擇理論 ”和 “理性預期無用論”？在這篇文章中，我將介紹我的個人觀點。

1。凱恩斯的室內選擇理論和貨幣主義學派的規則

19世紀末至20世紀20年代初，經歷了第二次技術革命的西方國家的經濟進入了一個快速增長期。然而，隨著技術革命對產出的促進作用減弱和第一次世界大戰的爆發，西方的經濟和金融波動加劇，價格迅速上漲。作為迴應，西方國家採取了各種政策措施，透過堅持中央銀行系統的作用，糾正混亂的經濟秩序，降低價格水平。

然而，1929-1933年爆發的經濟危機再次對自由主義思想提出了嚴峻的挑戰，並強化了貨幣政策理論研究的重要性。此時，凱恩斯主義以有效需求理論為基礎，否定了市場經濟能夠自動配置資源的自然均衡理論，提出了貨幣當局應透過貨幣政策積極干預經濟的觀點，分室選擇貨幣政策進入歷史舞臺，成為當時貨幣政策理論的主要觀點。

凱恩斯認為，貨幣在短期內不是中性的，這表明國家在短期內透過干預貨幣的供給和需求來影響和控制通貨膨脹和總體產出水平是可行的。在他的經典著作《就業、利息和貨幣通論》中，他分別從貨幣供應和貨幣需求的角度分析了貨幣當局干預的可行性。從貨幣需求的角度，凱恩斯將微觀經濟主體持有貨幣的動機總結為交易性、預防性和投機性。

基於這三類貨幣需求動機，貨幣當局可以透過適當的政策工具影響微觀經濟主體的貨幣持有動機來干預貨幣需求。當經濟繁榮時，貨幣當局可以減少貨幣供應量，以有效減少需求，避免經濟過熱；反之，可以增加貨幣供應量，促進經濟增長。

可以發現，凱恩斯的貨幣政策理論對貨幣政策的執行具有明顯的選擇腔特點，其支持者認為，當經濟執行中出現不可預見的外部衝擊時，貨幣當局運用選擇腔的貨幣政策及時應對，可以保持經濟執行的穩定性，西方國家就是在選擇腔的貨幣政策調控下走出了重大的經濟危機。

米勒作為凱恩斯主義的支持者，也認為經濟衰退的主要原因是有效需求不足，同時提議貨幣當局在經濟繁榮時期減少貨幣供應量，以避免經濟增長過熱。在經濟衰退時期增加貨幣供應量，以增加有效需求，促進經濟增長；這就是典型的 “逆經濟風行事”。“危機和戰爭使凱恩斯主義的相機抉擇理論被廣泛接受，並主導了西方世界的貨幣政策理論，直到1970年代。

20世紀60年代末70年代初，西方國家出現了高失業率和高通貨膨脹率並存的 ”滯脹 “局面，分室選擇貨幣政策的不足逐漸暴露出來，貨幣主義學派就是在對凱恩斯主義的批判中逐漸發展起來的，貨幣政策規則開始拍板選擇 貨幣主義學派在對凱恩斯主義的批判中，逐漸發展出貨幣政策規則，挑戰分室選擇理論。在反對凱恩斯主義的過程中，貨幣主義者發展了一套全面的貨幣政策理論。首先，貨幣主義學派用自然失業率和貨幣的穩定性來反駁凱恩斯主義的菲利普斯曲線和充分就業的最終目標。

同時，凱恩斯主義室選擇的貨幣政策的中間目標是利率，透過它最終影響產出和就業。對此，貨幣主義學派認為，利率是內生的，貨幣供應量作為一個外生變數，更適合作為貨幣政策的中間目標，而貨幣供應量與最終目標更相關。此外，還提出了貨幣政策的時滯理論，認為貨幣當局的貨幣政策操作需要一定時間才能對宏觀經濟產生影響，因此，前一時期為應對經濟增長過熱而收緊貨幣政策操作，反而導致了當前經濟萎縮的加劇。

因此，貨幣主義學派認為，相機抉擇的貨幣政策不僅不能實現經濟穩定，而且會導致更大的經濟波動，主張採取基於規則的貨幣政策操作。弗裡德曼貨幣主義學派的代表人物明確反對相機抉擇的貨幣政策，認為相機抉擇的貨幣政策操作不僅不能有效穩定經濟，反而會成為經濟波動的不穩定因素，造成商品價格波動和 ”滯脹 “局面。

此外，弗裡德曼在貨幣需求理論的基礎上論證了貨幣需求函式的穩定性，指出影響名義收入和價格水平的主要是貨幣供應量，因此，如果一個國家的經濟要穩定增長，其貨幣供應量必須長期保持穩定的增長水平，貨幣供應量的增長水平必須與經濟增長速度密切相關，而實現這一目標最根本、最直接的方法就是貨幣當局採取有紀律的政策來控制貨幣供應量的增長。實現這一目標的最根本和最直接的方法是貨幣當局採取有紀律的政策來控制貨幣供應的增長。此外，貨幣主義學派認為內生的和不恰當的利率是貨幣政策的一個操作性和中間指標。20世紀70年代的經濟學家普爾繼承了貨幣主義學派的思想，但也在一定程度上擴充套件了這些思想。

首先，普爾支援弗裡德曼關於貨幣供應量增長率固定的觀點，但假設經濟不確定性，並基於IS-LM研究框架，認為要增強貨幣政策的調控效果，就必須增加貨幣政策操作的靈活性，在貨幣當局的政策工具中體現靈活性，即根據經濟擾動的來源，酌情使用貨幣政策的數量和價格工具來進行調節和控制。具體來說，當經濟動盪主要源於商品市場且市場主體對利率不敏感時，使用定量貨幣政策工具進行宏觀經濟調控可能會產生更好的效果。

當經濟擾動主要來源於金融市場，當金融創新加速導致貨幣需求函式的波動性增加和利率商品化程度相對較高時，使用貨幣政策價格工具進行宏觀經濟調控無疑是更好的選擇。事實上，由於凱恩斯理論被西方主要國家普遍接受，貨幣政策的分室選擇理論仍處於主導地位，但貨幣主義學派的相關理論使西方政府和學者重新思考凱恩斯貨幣理論，減少了對貨幣政策分室選擇調節的盲目依賴，這也為後來貨幣政策規則理論的興起奠定了基礎。

2。理性預期廢止學派

20世紀70年代末，長期通貨膨脹的貨幣政策的負面效應日益顯現，面對西方國家 ”滯脹 “的現實，凱恩斯主義的貨幣政策室選擇失敗，貨幣主義學派的規則理論逐漸成為西方政府制定宏觀貨幣政策的理論基礎。關於貨幣政策規則的辯論出現了。基於理性預期理論，理性預期學派的代表人物盧卡斯和薩金特認為，貨幣政策只能引發價格水平的波動，但對產出和就業等實際經濟變數是無效的，並認為貨幣政策操作應按規則進行，以保持貨幣價值的穩定，提高貨幣政策的可信度。

穆特認為，理性的經濟主體會從過去的經濟歷史中尋找有用的資訊，綜合政府部門實施的宏觀經濟調控手段和模式，以預測未來的政府經濟政策，從而調整自己的消費和投資行為，消除政府宏觀經濟政策的影響，實現自身利益最大化。理性預期理論被引入貨幣政策調控效果的分析中。理性預期理論假定，在工資和商品價格具有完全彈性的市場經濟中，具有理性預期的微觀經濟主體會預期，當貨幣當局透過使用貨幣政策工具增加對市場的流動性供應時，價格會上漲，因此，理性的製造商會提高商品價格，工人會要求提高工資。

因此，貨幣當局的擴張性貨幣政策操作只會造成價格水平的上升，對產出和就業等實際經濟變數是無效的，這一結論也被稱為 ”政策無效命題“。但是，理性預期學派也認為，如果貨幣當局的貨幣政策能夠 ”出其不意“，即微觀經濟主體不能準確地預期，貨幣政策就會產生特定的效果，對商業週期產生過渡性的影響；正是基於這一結論，凱恩斯主義的倡導者認為The chamber choice貨幣政策仍然具有良好的宏觀調控效果，優於貨幣政策規則。

針對理性預期學派的無效性，新凱恩斯學派的學者認為，工資和商品價格並非完全彈性，而是由於長期合同、效率工資和選單成本的存在而具有粘性。因此，當具有理性預期的微觀經濟主體預測價格水平將上升時，粘性工資和商品價格不會隨著預期的價格水平而上升，貨幣政策操作是有效的，可以在短期內影響產出和就業等實際經濟變數。同時，凱恩斯主義的倡導者認為，沒有足夠的證據表明規則優於相機抉擇，預先確定的貨幣政策規則不能有效地處理不可預見的衝擊，而相機抉擇可以是靈活的，至少在短期內，規則可能引起巨大的經濟波動，而相機抉擇可能有效地抑制衝擊。

由於經濟政策的不確定性，微觀經濟主體很難準確預測貨幣當局的貨幣政策行動，而議院的可選貨幣政策具有良好的調節效果。此外，也可以在需要時採取固定規則以換取經濟穩定，同時在必要時保留靈活性。

一般來說，理性預期學派認為，貨幣政策在長期和短期內對促進就業和產出是完全無效的；因此，貨幣當局應該向公眾表明，貨幣政策是按照規則進行的，以提高貨幣政策的可信度。然而，理性預期學派並不完全否認分庭抗禮的貨幣政策操作的有效性，即意外的貨幣政策仍然可以產生特定的調節效果。因此，這一時期的凱恩斯學派仍然堅持相機抉擇原則，對抗經濟逆境，並認為這有利於增加社會福利。