面對全球通脹衝擊，各國央行正逐步加大應對力度。它們透過升息和需求管理，在降低通脹方面取得一些進展。

10月美國CPI同比增長7。7％，核心CPI同比增長6。3％，美國通脹率自6月以來一直在緩慢下降，或已經見頂。

最新資料顯示，11月歐洲通脹率按年率計算為10％，為17個月以來首次出現放緩。而英國的通脹率在10月創新高，達到11。1％。

隨著通脹率的回落，政策制定者們的焦點正從“何時能打贏這場仗”，轉向“在供應受限的世界中，高物價是否還會持續”。

各國央行的高階官員紛紛預感，或許一個高通脹時代即將到來。

隨之引發了一場關於“當前通脹目標（2％）是否過於嚴格”的辯論。不少人質疑，讓通脹回落至目標水平可能需要付出嚴重代價，這是否值得各國致力做到這一點。

回到目標水平很難

摩根士丹利執行長James Gorman週四在一場活動上表示，儘管各國央行在降低通脹方面取得了一些進展，但在供應鏈、人口結構和其他挑戰共同推高價格的情況下，要想回到2％的目標水平可能很難。

Gorman稱，“通脹（形勢）仍將高於人們的預期。”

Gorman指出，各國央行透過利率管理需求，很可能將通脹率降低到4％左右。但要讓通脹從4％降到2％會變得更加困難，因為供應方面受限。

這也是全球領導人和央行政策制定者們正在考慮的問題：在全球經濟放緩、歐洲關鍵地區可能出現衰退的背景下，各國央行的政策在控制物價方面效果如何、以及還需要做些什麼。

從供給上解決物價問題

世界銀行行長馬爾帕斯（David Malpass）週四接受採訪時亦表示，通脹仍然非常令人擔憂。

“我們從今年4月開始時就認為全球會出現滯脹，而現在這種情況正在發生。”

馬爾帕斯指出，“我們經濟增長緩慢，我們的通貨膨脹居高不下，而且許多國家都有衰退的風險。”

他認為，有必要從供給方面解決價格上漲問題。“人們應該努力生產更多產品，以對抗正在發生的通脹趨勢。”

美國財政部副部長Wally Adeyemo週四也表示，“物價仍然太高。”

Adeyemo 稱，美國正在供應方面盡一切努力，包括從戰略儲備中釋放石油、鼓勵對晶片生產設施的投資、以及旨在提高合格工人數量的培訓專案。

跳出貨幣政策

美聯儲主席鮑威爾本週證實，美聯儲或將在12月放慢加息步伐。芝商所的“美聯儲觀察”工具顯示，該行12月加息50個基點的機率達到74。7％。

然而越來越多官員認為，若是央行透過穩步提高利率來達成2％的目標，勢必會冒著經濟衰退的風險。他們指出，對於物價的解決方案需要跳出貨幣政策。

隨著新事態的出現，已經有一些人開始質疑，用經濟放緩風險來換取通脹回落至目標水平是否值得。

國際貨幣基金組織（IMF）前首席經濟學家Olivier Blanchard長期以來支援設定一個更高的通脹目標。他認為，較高的通脹率，能讓央行擁有更多政策空間來管理經濟。

他近期在《金融時報》撰文稱，在目前的環境下，要將通脹率降至2％的最後幾步太痛苦了。

他寫道，“到2023年或2024年，當通脹回落到3％後，如果要讓通脹進一步降至目標2％，其代價是經濟進一步大幅放緩，是否還值得這麼做。我懷疑到時將會引發激烈的辯論。”

本文源自財聯社