《金證研》北方資本中心 白瓔/作者 惜海/風控

“碳中和”政策下，能源清潔化率和終端電氣化率將進一步被推升。根據國網能源研究院測算，截至2050年，國內電能佔終端能源消費的比重將達到51。7%，全社會用電量將顯著提升而用電量的提升將帶動儲能裝置的增長。在此背景下，深圳市華寶新能源股份有限公司（以下簡稱“華寶新能”）超七成收入來自便攜儲能產品。

衝擊上市背後，華寶新能專利數墊底於同行的另一面，華寶新能與其實際控制人控制的企業共用聯絡方式，而後該關聯方在上市前“匆忙”登出。不僅如此，華寶新能或未披露其原董事周永力、原監事黃少葵合計持股的企業，兩人離職一年內投資該企業背後經營範圍現重疊，而兩人同時從華寶新能離職，又是否為了避嫌？

此外，與華寶新能累計交易超兩億元的供應商，2022年4月因產品質量違規收罰單，且與華寶新能交易超千萬元的外協供應商，亦存在交易期間環境管理體系認證被暫停的情形。

一、專利數行業“吊車尾”，研發人員薪酬不及同行均值

研發創新能力是企業發展的動力。反觀華寶新能，其專利總數不及同行業可比公司。

1.1 截至招股書籤署日2022年5月18日，專利總數處於同行末尾

據華寶新能於2022年5月18日簽署的招股說明書（以下簡稱“招股書”），截至招股書籤署日2022年5月18日，華寶新能擁有國內授權專利的總數為143項。

並且，綜合考慮產品類別、銷售模式以及財務資料資訊可獲得性等因素，華寶新能在進行財務狀況、經營成果分析時選擇安克創新科技股份有限公司（以下簡稱“安克創新”）、上海派能能源科技股份有限公司（以下簡稱“派能科技”）和廣東星徽精密製造股份有限公司（以下簡稱“星徽股份”）作為同行業可比上市公司。

據安克創新2021年年報，截至2021年12月31日，安克創新在國內外已取得授權發明專利、實用新型專利、外觀設計專利的數量分別為64項、298項、459項。

據派能科技2021年年報，截至2021年12月31日，派能科技在國內已取得授權發明專利、實用新型專利、外觀設計專利的數量分別為21項、113項、12項。

據星徽股份2021年半年報，截至2021年6月30日，星徽股份消費電子業務由子公司深圳市澤寶創新技術有限公司（以下簡稱“澤寶技術”）及其下屬公司經營，澤寶技術主要從事消費電子產品的設計、研發、銷售。截至2021年6月30日，澤寶技術在國內已取得授權發明專利、實用新型專利、外觀設計專利的數量分別為3項、49項、135項。

根據《金證研》北方資本中心研究，截至2021年12月31日，安克創新在國內外累計取得授權專利的數量為821項，同期，派能科技在國內取得授權的專利總數為146項。截至2021年6月30日，星徽股份在國內取得授權的專利總數為187項。

此外，華寶新能研發人員的平均薪酬低於同行均值。

1.2 研發人員平均薪酬在三類崗位中“墊底”，且低於同行業可比公司均值

據華寶新能於2022年4月7日簽署的《關於華寶新能首次公開發行股票並在創業板上市申請檔案的第一輪稽核問詢函的回覆》（以下簡稱“一輪問詢回覆”），深交所要求華寶新能補充說明銷售人員、管理人員、研發人員的平均工資與當地和同行業平均工資水平的比較情況。

據一輪問詢回覆，2019-2021年，華寶新能銷售人員人均年平均工資分別為21。29萬元、42萬元、29。9萬元；管理人員人均年平均工資分別為23。25萬元、48。4萬元、34。58萬元；研發人員人均年平均工資分別為15。72萬元、23。86萬元、28。14萬元。

不難發現，2019-2021年，華寶新能研發人員的平均薪酬，均低於銷售人員與管理人員的平均薪酬。

事實上，2019-2020年，華寶新能研發人員的平均薪酬，亦低於同行業可比公司均值。

據一輪問詢回覆，2019-2020年，華寶新能上述3家同行業可比公司研發人員人均年平均工資的均值分別為24。54萬元、29。19萬元。

根據《金證研》北方資本中心研究，2019-2020年，華寶新能研發人員人均年平均工資，分別低於同行均值8。82萬元，5。33萬元。

簡言之，截至招股書籤署日2022年5月18日，華寶新能的專利總數在同行中“吊車尾”。此外，2019-2021年，華寶新能研發人員人均年平均工資為三類崗位中最低，且在2019-2020年低於同行均值。

不止如此，報告期內，華寶新能曾與其實際控制人控制的企業，現經營混淆異象。

二、關聯方曾干擾獨立性“忙”登出，原董事監事持股企業經營範圍或存重疊

獨立性缺失是擬上市企業申請首次公開發行被否決的因素之一。而2016-2020年，華寶新能卻存在與關聯方“撞號”的情況。

2.1 2016-2020年，與實際控制人控制企業萬拓電子共用聯絡方式

據市場監督管理局資料，華寶新能成立於2011年7月25日。2016-2020年，華寶新能的企業聯絡電話均為0755-29106556。2021年，華寶新能的企業聯絡電話為29106556。

據招股書，2015年12月，華寶新能以現金全資收購廣東電小二科技有限公司（以下簡稱“電小二”）。截至招股書籤署日2022年5月18日，電小二擁有一項域名“dx2。cn”，該域名到期日期為2030年3月9日，網站備案號為粵ICP備19151961號-1。

而深圳市萬拓電子技術有限公司（以下簡稱“萬拓電子”）是華寶新能實際控制人之一孫中偉控股並擔任執行董事、總經理、監事的關聯方，其已於2020年7月登出。

據市場監督管理局資料，電小二成立於2014年10月11日。2017-2020年，電小二的企業聯絡電話均為0755-29106556。

此外，萬拓電子成立於2003年5月13日，登出於2020年7月23日。

2016-2019年，萬拓電子的企業聯絡電話均為0755-29106556，同期，萬拓電子的企業電子郵箱均為rengf@dx2。cn。且截至萬拓電子登出日2020年7月23日，萬拓電子無有關企業聯絡電話及企業電子郵箱的變更記錄。

即2016年至萬拓電子登出日2020年7月23日，萬拓電子的企業聯絡電話均為0755-29106556。同期，萬拓電子的企業電子郵箱字尾均為dx2。cn。

由上述情況可見，2016-2020年，華寶新能實控人控制的萬拓電子與華寶新能共用企業聯絡電話，且同期，萬拓電子均使用華寶新能全資子公司電小二的域名作為企業電子郵箱字尾。

需要指出的是，歷史上，萬拓電子與華寶新能或還曾存在共用研發人員的情況。

2.2 周永力任萬拓電子研發經理期間，現身華寶新能多項專利申請發明人名單

據華寶新能2016年年報，2004年9月至2014年11月，周永力擔任萬拓電子的研發部經理，2014年12月至2016年9月，周永力擔任深圳市華寶新能源有限公司（華寶新能前身，以下簡稱“華寶有限”）的研發總監。

截至2016年年末，周永力為華寶有限的核心技術人員，且華寶有限兩年核心心技術人員未發生變動。2016年9月2日，華寶有限整體變更為華寶新能，周永力同時擔任華寶新能的董事，任期為2016年9月至2019年9月。

據招股書，周永力已於2020年11月從華寶新能離任。

事實上，在周永力任職萬拓電子期間，華寶新能曾申請的專利中，發明人現周永力的“身影”。

據國家智慧財產權局資料，華寶新能擁有一項名為“卡合式可分離手機後備電源”的專利，其專利號為2012200539691，申請日為2012年2月17日，發明人為溫美嬋、孫中偉、張後全、周永力、易莊重。截至查詢日2022年7月11日，該專利的案件狀態為未繳年費終止失效。

同時，萬拓電子擁有一項名為“分離式卡扣後背電源”的專利，其專利號為2012301673424，申請日為2012年5月14日，發明人為孫中偉、張後全、周永力、易莊重。截至查詢日2022年7月11日，該專利的案件狀態為未繳年費終止失效。

並且，華寶新能擁有一項名為“行動式移動電源”的專利，其專利號為2013207251779，申請日為2013年11月14日，發明人為孫中偉、張後全、周永力。截至查詢日2022年7月11日，該專利的案件狀態為未繳年費終止失效。

此外，萬拓電子還擁有一項名為“移動電源”的專利，其專利號為2013208396597，申請日為2013年12月18日，發明人為孫中偉、張後全、周永力。截至查詢日2022年7月11日，該專利的案件狀態為未繳年費終止失效。

可見，上述周永力或同同一人，而周永力在華寶新能關聯方任研發經理期間，其或曾參與華寶新能的專利發明工作。

不僅如此，華寶新能原董事周永力，原監事參與對外投資的企業，其專利或與華寶新能具備相似性。

2.3 原董事周永力、原監事黃少葵同時離職，兩人合計持股49%的茂能科技隱而未宣

據招股書，黃少葵是華寶新能的原監事，周永力系華寶新能的原董事，兩人均於2020年11月離職。

據市場監督管理局資料，深圳市茂能科技有限公司（以下簡稱“茂能科技”）成立於2020年7月17日，其經營範圍為電池、移動電源、充電電源、電子產品的研發與銷售，電源方案及電子元器件的研發、設計與銷售，輔助生產裝置、電子產品測試裝置的研發、設計與銷售，國內貿易，貨物及技術進出口。

據招股書，華寶新能從事鋰電池儲能類產品及其配套產品的研發、生產及銷售，主要產品為不同容量規格的便攜儲能產品及充電寶，以及可與便攜儲能產品配套使用的太陽能板及相關配件。

而茂能科技的兩名股東，與黃少葵、周永力“同名”。

截至查詢日2022年7月11日，周永力及黃少葵均為茂能科技的自然人股東。2021年5月6日，周永力出資45。22萬元持有茂能科技34%的股權，同期，黃少葵出資15萬元持有茂能科技15%的股權。此外，茂能科技無其他有關出資情況的變更資訊。

據華寶新能2017年年報，2012年12月至2017年12月，黃少葵擔任華寶新能的電子工程師。同時，黃少葵擔任華寶新能的監事，任期為2017年6月至2019年9月。

據國家智慧財產權局資料，華寶新能擁有一項名為“充電資料線及充電器”的專利，該專利的專利號為201520542056X，申請日為2015年7月23日，發明人為溫美嬋、周永力、黃少葵。截至查詢日2022年7月11日，該專利的案件狀態為專利權維持。

並且，華寶新能擁有一項名為“鋰電池車充裝置”的專利，該專利的專利號為2019217353193，申請日為2017年3月28日，發明人為孫中偉、黃少葵、周永力。截至查詢日2022年7月11日，該專利的案件狀態為專利權維持。

此外，華寶新能擁有一項名為“雙向充放電的電源線以及雙向充放電電路”的專利，該專利的專利號為2019217353193，申請日為2019年10月16日，發明人為孫中偉、黃少葵、褚豔秋、張培新、米宏偉。截至查詢日2022年7月11日，該專利的案件狀態為專利權維持。

即2012-2017年，周永力現身華寶新能的專利發明人名單，且2015-2020年，黃少葵亦也現身華寶新能的專利發明人名單。

據公開資訊，截至查詢日2022年7月11日，茂能科技的周永力、黃少葵，分別與華寶新能的周永力、黃少葵或為同一人。

即茂能科技，或系華寶新能原董事周永力、原監事黃少葵分別持股34%、15%的企業。

需要指出的是，據招股書，華寶新能在“報告期內及報告期後因對外轉讓或登出導致關聯關係終止的情況”中披露，廣州舜科軟體技術有限公司（以下簡稱“舜科軟體”）系其原監事褚豔秋姐妹褚紅伍曾持股 20%，並擔任董事的企業，舜科軟體為華寶新能的關聯方。華寶新能還將原董事周永力持股100%的英孚信科技術有限公司列為關聯方。

而茂能科技並未出現在華寶新能的招股書中。

可見，按照實質重於形式原則，茂能科技作為華寶新能原董事周永力、原監事黃少葵合計持49%的企業，招股書是否應當將其披露。

2.4 茂能科技經營範圍及專利應用領域，或與華寶新能存交疊

巧合的是，茂能科技僅有的一項發明專利，與華寶新能已有專利或具有相似性。

據國家智慧財產權局資料，截至查詢日2022年7月11日，茂能科技僅擁有一項名為“移動電源（PQ185C）”的外觀設計專利，該專利的專利號為2021300305320，申請日為2021年1月15日，案件狀態為專利權維持。

據招股書，截至招股書籤署日2022年5月18日，華寶新能所擁有的國內授權專利中，含有“移動”及“電源”字樣的發明專利、實用新型專利、外觀設計專利的數量分別為6項、3項、11項。同期，華寶新能所擁有的國外授權專利中，含有“移動”及“電源”字樣的發明專利、外觀設計專利的數量分別為1項、4項。

即是說，截至招股書籤署日2022年5月18日，華寶新能一共擁有25項同時含有“移動”及“電源”字樣的國內外授權專利。

換言之，2016-2020年，華寶新能與其實際控制人之一控制的企業萬拓科技共用電話的同時，萬拓電子的郵箱字尾持續為華寶新能全資子公司電小二的域名。不僅如此，華寶新能稱其董事周永力於2014年12月加入華寶新能並擔任研發總監一職，實際上，周永力早在2012年，或同時為華寶新能及萬拓電子發明專利。至此，華寶能源的人員獨立性或曾遭侵蝕。

不寧唯是，華寶新能的董事周永力、監事黃少葵均於2020年11月離職，離職後的一年內，兩人或應被列為華寶新能的關聯方。而離職後，2021年5月兩人同時投資茂能科技，分別持股34%、15%。值得一提的是，茂能科技與華寶新能的經營範圍或存重疊，且申請的移動電源相關的外觀設計專利，與華寶新能的專利或存相似之處。而華寶新能原董事周永力、原監事黃少葵離職不足一年，轉身投資與華寶新能經營範圍或存重疊的茂能科技，是否為巧合？而離職是否為了提前做準備？而招股書對於茂能科技“隻字未提”，又是否為了避嫌？猶未可知。

不僅自身問題重重，華寶新能的供應商，或非“省油的燈”。

三、交易逾億元供應商因產品質量違規收罰單，外協廠商管理體系認證遭撤銷

千磨萬擊還堅勁，任爾東西南北風。質量管理體系認證證書是企業產品質量得到認可的標誌之一。

而對於華寶新能來說，其2021年的第一大供應商因產品質量違規被行政處罰，且其外協供應商在交易期間的管理體系認證遭暫停或撤銷。

3.1 2019-2021年累計交易超兩億元的供應商，因產品質量違規遭罰超17萬元

據招股書，2019-2021年，深圳市比克動力電池有限公司（以下簡稱“深圳比克”）、鄭州比克電池有限公司（以下合稱“比克電池”）分別為華寶新能的第一大、第二大、第一大供應商，華寶新能向比克電池採購電芯、電池組的金額分別為4，272。37萬元、6，446。81萬元、18，404。96萬元，佔華寶新能當期採購總額的比例分別為20。89%、13。11%、13。21%。

根據《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年，華寶新能向比克電池採購的累計金額為2。91億元。

據深市監鵬處罰〔2022〕葵涌4號檔案，2022年4月18日，深圳比克因存在產品或商品質量違規行為，遭到深圳市市場監督管理局大鵬監管局的行政處罰。

不僅是供應商因產品質量違規被處罰，華寶新能的外協供應商還存在管理體系認證被暫停的情況。

3.2 交易超千萬元的外協供應商，交易期間環境管理體系認證被暫停

據招股書，生產流程上，便攜儲能產品的生產可分為表面貼裝技術（SMT）貼片、印刷線路板裝配（PCBA）測試、電池加工、電池包組裝、老化測試、成品包裝等環節。其中，PCBA是指，將印刷線路板（PCB）空板經過SMT等工序進行封裝的整個製程。

據一輪問詢回覆，華寶新能外協加工採購主要是充電寶及便攜儲能產品生產過程中的PCB板的SMT貼片工序以及少量特定工序的外協。

同時，華寶新能將少量非重要生產環節如PCB板的SMT貼片及因產能限制的臨時性需求委託外協加工，華寶新能委外加工的產品主要為PCB板，且華寶新能委託加工物資為發給外協廠商需進一步加工半成品的物料。

據招股書，2021年，東莞市華莊電子有限公司（以下簡稱“東莞華莊”）為華寶新能的第一大外協供應商，華寶新能向東莞華莊採購SMT貼片的金額為1，359。93萬元，佔華寶新能當期外協總額的比例為57。6%。

據認證認可資訊服務平臺，東莞華莊的環境管理體系認證，覆蓋的業務範圍為PCBA的生產與銷售，證書編號為44443，初次獲證日期為2018年2月9日，頒證日期為2020年8月12日，到期日為2023年8月12日。該證書的變化歷史軌跡顯示，2021年7月1日，該證書的狀態由有效變更為暫停，2021年12月31日，該證書的狀態由暫停變更為撤銷。

即2021年，東莞華莊在與華寶新能交易的期間內，其環境管理體系認證存在證書被暫停的情況。

而華寶新能被暫停管理體系認證的供應商，不止東莞華莊一家。

據招股書，2019-2020年，深圳市瑞福聯科電子有限公司（以下簡稱“瑞福聯科”）均為華寶新能的第五大外協供應商，華寶新能向瑞福聯科採購SMT貼片的金額分別為1萬元、0。83萬元，佔華寶新能當期外協總額的比例分別為0。21%、0。15%。

據認證認可資訊服務平臺，截至查詢日2022年7月11日，瑞福聯科擁有的兩項質量管理體系認證均被撤銷。

並且，瑞福聯科的汽車行業質量管理體系認證，覆蓋的業務範圍為印刷電路板的表面貼裝，證書編號為T84272/0359664，初次獲證日期及頒證日期均為2019年9月24日，到期日為2023年3月25日。該證書的變化歷史軌跡顯示，2020年11月23日，該證書的狀態由有效變更為暫停，2021年2月23日，該證書由暫停變更為撤銷。

此外，瑞福聯科的質量管理體系認證，覆蓋的業務範圍為SMT貼片加工，證書編號為11718QU0212-09R0M，初次獲證日期及頒證日期均為2018年9月17日，到期日為2021年9月16日。該證書的變化歷史軌跡顯示，2021年1月20日，該證書的狀態由有效變更為暫停，2021年4月20日，該證書由暫停變更為撤銷。

而企業認證被撤銷，原因包括不再符合認可條件。

3.3 取得認可後不再符合認可條件的，認可機構應當撤銷認可證書

據《認證認可條例》第二條及第四十八條，本條例所稱認證，是指由認證機構證明產品、服務、管理體系符合相關技術規範、相關技術規範的強制性要求或者標準的合格評定活動。認可機構應當對取得認可的機構和人員實施有效的跟蹤監督，定期對取得認可的機構進行復評審，且取得認可的機構和人員不再符合認可條件的，認可機構應當撤銷認可證書。

由上述情形看出，2019-2021年與華寶新能累計交易超兩億元的供應商，其2022年4月因產品質量違規被罰款超十七萬元。同時，華寶新能的一家撐起超千萬元的外協供應商東莞華莊、及另外一家外協廠商瑞福聯科，存在交易期間，分別存在環境管理體系認證與汽車行業質量管理體系認證被暫停或被撤銷的情況。向此類企業採購產品或勞務，華寶新能的供應商遴選機制或遭拷問。

臨淵羨魚，不如退而結網。上述問題拷問之下，華寶新能未來能否經受住考驗？