資金週轉率是什麼概念

1、現金週轉週期（營運資金週轉次數）

現金迴圈週期是企業在經營中從付出現金到收到現金所需的平均時間。

現金迴圈週期決定企業資金使用效率。

績優企業在現金週期上能夠比一般企業少40－65天。按照美國學者法羅斯（Farris）教授提出的現金週期模型，在分析了DELL和傑西潘尼的現金週期和美國主要產業現金週期的過程，他得出結論認為，

現金週期縮短是企業效益提升的一個關鍵指標。

現金迴圈週期的計算公式：

現金迴圈週期=存貨轉換期間+應收賬款轉換期間－應付賬款遞延期間=生產經營週期－應付賬款平均付款期

營運資金週轉次數＝360/（存貨週轉天數+應收賬款週轉天數－應付賬款週轉天數＋預付賬款週轉天數－預收賬款週轉天數）

營運資金週轉率=銷售收入淨額/（平均流動資產 - 平均流動負債） 或 營運資金週轉率=銷售收入淨額/平均營運資金

營運資金週轉天數=存貨週轉天數+應收帳款週轉天數-應付帳款週轉天數+預付帳款週轉天數-預收帳款週轉天數。

以上報表資料計算時一般採用報表期初數與報表期末數之平均值。

現金迴圈週期的作用分析

現金迴圈週期的變化會直接影響所需營運資金的數額。

一般來說，存貨週轉期和應收賬款週轉期越長，應付賬款週轉期越短，營運資金數額就越大；相反，存貨週轉期和應收賬款週轉期越短，應付賬款週轉期越長，營運資金數額就越小。

此外，營運資金週轉的數額還受到

償債風險、收益要求和成本約束等因素的制約。

流動資金既然供營運週轉之用，就應該有一個迴圈週期。

週期的長短，關係到資金成本及運用效率。

假定有一家生產個人電腦的公司，預測市場需求為100部，以下步驟決定其未來可產生的現金流量，並顯示出其生產決策對公司流動資金地位的影響：

一、公司訂購生產100部電腦所需的零元件，因電腦行業採購原料、零件習慣上實行信用賒購方式，因而此項交易僅發生應付帳款，對現金流量並無立即影響；

二、組裝零件成為電腦成品，需要僱傭若干勞動力，產品完成時，工資並未全部支付， 因而一部分發生應付工資；

三、電腦成品以信用銷售方式售出，因而發生應收賬款，並無立即現金流入；

四、在生產過程中的某一階段，在收回應收賬款之前，公司必須支付應付帳款及應付工資，因而發生淨現金流出。此項現金流出須向銀行借款融通；

五、當公司收回應收帳款時，流動資金的現金流程迴圈（cash flow cycle）已經完成。 此時公司有能力償還借款，此項借款的目的在於協助生產的進行及營運週轉。

電腦公司進行產銷活動，把零元件及人工轉換為現金的過程，稱為現金轉換迴圈（cash conversion cycle），這一模型中應用若干術語，分別解釋如下：

存貨轉換期間：是指把原物料或零元件製造為產品，並將產品售出所需的時間；銷貨/存貨=存貨週轉率，存貨週轉次數愈多，代表該企業推銷商品的能力及經營績效越佳，因此存貨轉換期間不宜過長。

應收賬款轉換期間：是指應收賬款收回現金所需的時間，又稱為銷貨懸帳天數（days sales outstanding.DSO）。

銷貨/應收帳款=應收賬款週轉率，應收帳款週轉率越高表示企業收帳的速度及效率越佳。 假定DSO為54天，就是指銷貨發生的應收帳款轉換為現金，需要54天時間。

存貨轉換期間與應收帳款轉換期間合稱為營業迴圈週期。

應付帳款遞延期間：是指自購進原料或僱傭人工至支付價款及工資所遞延的平均天數。

一般公司支付購料價款及工資的遞延期間，通常為30天。

現金迴圈週期包括上述三個期間，其長度等於自公司購買（生產所需資源）原材料及人工支付現金之日起，至銷售產品收回價款之日止所經過的天數，可以衡量公司的現金凍結在流動資產上的時間長短。

現金迴圈週期可用下列公式計出：

存貨轉換期間+應收賬款轉換期間－應付賬款遞延期間=現金迴圈週期

從另一角度看則為：

現金回收遞延天數－現金支出遞延天數=淨遞延天數

公司管理當局及財務管理人員對現金迴圈週期應有正確認識，因為週轉期的長短關係到資金凍結時間的長短，影響資金成本及運用效益。財務管理人員應研究縮短週期的可能途徑，以提高資金運用效率及營運收益。

因此，

縮短存貨週轉期和應收賬款週轉期，延長應付賬款付款期是縮短現金迴圈週期的基本途徑。

企業可以根據自身的實際情況，壓縮收款流程、最佳化貸款支付過程如利用現金浮餘量，支付帳戶集中、展期付款、設立零餘額帳戶、遠距離付款等方法，在合理的範圍內儘量延長貸款支付的時間，加速現金流的週轉，相應的提高了現金的利用效果，從而增加了企業的收益。

營運資本週轉率表明企業營運資本的經營效率，反映每投入1元營運資本所能獲得的銷售收入，同時也反映了每年每一元銷售收入需要配備多少營運資金。一般而言，營運資本週轉率越高，說明每1元營運資本所帶來的銷售收入越多，企業營運資本的運用效率也就越高；反之，營運資本週轉率越低，說明企業營運資本的運用效率越低。同時營運資本週轉率還是判斷企業短期償債能力的輔助指標。

一般情況下，企業營運資本週轉率越高，所需的營運資本水平也就越低，此時會觀測到企業的流動比率或速動比率等可能處於較低的水平，但由於營運資本週轉速度快，企業的償債能力仍然能夠保持較高的水平。因此在判斷企業短期償債能力時也需要對營運資本的週轉情況進行分析。

營運資金週轉率作用

營運資金週轉率與毛利潤率是企業盈利能力的兩個方面，

也就是說∫（盈利）∝（毛利率&週轉率）。

不存在衡量營運資本週轉率的通用標準，只有將這一指標與企業歷史水平，其他企業或同行業平均水平相比才有意義。

但是可以說，如果營運資本週轉率過低，表明營運資本使用率太低，即相對營運資本來講，銷售不足，有潛力可挖；如果營運資本週轉率過高，則表明資本不足，處於業務清償債務危機之中。

營運資金週轉率影響因素

營運資本週轉率的影響因素是很複雜的，不能根據營運資本的高低直接得出相關結論，而要進行具體的分析。比如，較低的營運資本週轉率可能是企業所擁有的高額存貨或高額應收款所導致的，也有可能是大額現金餘額造成的。

2、營業週期operating cycle

營業週期是指從外購承擔付款義務，到收回因銷售商品或提供勞務而產生的應收賬款的這段時間。營業週期的長短是決定公司流動資產需要量的重要因素。較短的營業週期表明對應收賬款和存貨的有效管理。

一般情況下，營業週期短，說明資金週轉速度快；營業週期長，說明資金週轉速度慢。這就是營業週期與流動比率的關係。決定流動比率高低的主要因素是存貨週轉天數和應收賬款週轉天數。

營業週期=存貨週轉天數+應收賬款週轉天數

也就是說從取得存貨開始到你銷售存貨並收回現金為止的這段時間。

購入原材料是收益性支出。

購入固定資產，或者購入建築材料用於構建廠房屬於資本性支出。

存貨週轉

在流動資產中，存貨所佔的比重較大。存貨的流動性，將直接影響企業的流動比率，因此必須特別重視對存貨的分析。存貨的流動性，一般用存貨的週轉速度指標來反映，即存貨週轉率或存貨週轉天數。計算公式為：

存貨週轉率=銷貨成本÷平均存貨

存貨週轉天數=360÷存貨週轉率=360÷（銷貨成本÷平均存貨）=（平均存貨×360）÷銷貨成本

公式中的銷貨成本資料來自損益表，平均存貨來自資產負債表中的“期初存貨”與“期末存貨”的平均數。

賬款週轉

及時收回應收賬款，不僅能增強企業的短期償債能力，也能反映出企業管理應收賬款方面的效率。

反映應收賬款週轉速度的指標是應收賬款週轉率，用時間表示的週轉速度是應收賬款週轉天數，也叫平均應收賬款回收期或平均收現期，其計算公式為：

應收賬款週轉率=銷售收入÷平均應收賬款

應收賬款週轉天數=360÷應收賬款週轉率=（平均應收賬款×360）÷銷售收入