智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，看好今年全球光伏裝機實現同增50%，明年有望同增30-50%並接近區間上端，繼續看好光伏板塊景氣度延續，建議從三條主線把握行業結構性機會。1）需求側：國內外的地面電站積壓需求有望加速釋放以及元件級電力電子在分散式屋頂光伏中加速滲透；2）供給側：電池片、石英砂、EVA/POE粒子或階段性成為供給偏緊的子環節；3）新技術方面：看好TOPCon電池產能的放量。

報告主要觀點如下：

需求側趨勢：

受制於元件價格高企，以及土地、併網、環評手續繁複，2021-2022年地面電站需求結構性承壓。2023年，隨著矽料放量元件價格下降、歐洲能源安全訴求下地面電站招標量價齊升以及審批加速、以及美國通脹削減法案落地需求預期抬高，該行看好國內外的地面電站積壓需求有望加速釋放。分散式場景內，該行繼續看好在電價高企、屋頂安全標準提升、陽臺系統普及的背景下，元件級電力電子在分散式屋頂光伏中加速滲透，看好隨著元件級電力電子需求從美國走向全球，國內頭部企業憑藉產品價效比有望實現市佔率提升。

供給側趨勢：

該行認為平價前後光伏行業量價錨定邏輯發生重大變化，平價前各國補貼政策決定光伏產值空間，平價以後該行認為行業產值與以天然氣為首的傳統能源價格顯著相關。傳統能源價格中樞上移有望帶動光伏行業產值擴張和景氣度持續，其中產業鏈子環節的供需錯配帶來利潤再分配機會，該行認為展望明年，電池片、石英砂、EVA/POE粒子或階段性成為供給偏緊的子環節。

新技術趨勢：

PERC電池提效降本進入平臺期，光伏產業鏈正在經歷新型電池技術迭代升級浪潮。對於終端而言，TOPCON/HJT/HPBC等新技術路線更高的功率檔可以帶來1~2美分/瓦不等的售價溢價，而不同技術路線的成本比拼將決定量產節奏。未來一年，結合全行業擴產情況統計，該行首先看好TOPCon電池產能的放量，預計今年/明年累計產能有望達到100+GW / 200+GW。展望下一代技術，隨著一級市場融資熱度提升，該行估算鈣鈦礦元件國內全行業擴產量2021/22/23年分別達到200MW / 450MW / 600-1000MW，擴產提速帶動鈣鈦礦從0到1，有望催生持續的主題型投資機會。

風險提示：

原材料放量不及預期，終端需求不及預期，國際貿易風險。