螞蟻能否上次再度引發關注。

第三屆創新經濟論壇上，中國證監會副主席方星海表示，螞蟻上市是不是有時間表，取決於政府如何重組金融科技企業的監管框架，企業公司如何應對監管環境也很重要。

但從螞蟻盈利的角度看，將貸款業務剝離，將接受新的監管，估值也會縮水。

此前多家券商測算螞蟻估值，平均值約為2萬億，根據華泰測算，螞蟻集團超7成利潤來自微貸。 如果剝離了貸款業務，螞蟻估值或將打折。

螞蟻能否再次上市，根據中國證監會副主席方星海11月17日在第三屆創新經濟論壇上的說法，更重要是這兩點。

第一，政府如何重組金融科技企業的監管框架

資本天生帶有原罪，就應該被關在籠子裡被使用。

有網友說，我向銀行借錢需要抵押，銀行不借錢給我的時候，螞蟻借給我了。

但是，你從螞蟻借到的錢其實是從銀行借到的，而你需要還的利息是銀行和螞蟻兩家的利息。螞蟻把自己包裝成科技類公司，證監會監管會很麻煩。

問題來了，銀行為什麼不直接借給你？銀行為什麼敢借給螞蟻，因為銀行相信它有這個還款能力，螞蟻為什麼敢借給你，因為它掌握了大資料（2018年3月31日，支付寶在全球的使用者數量已經達到了8。7億人），對你的消費習慣和資產狀況有一定的瞭解，會評估你壞賬的機率，基數大了，即使有小部分違約，它也能承受。

掌握了幾億人資訊的螞蟻，可以說已經是我國涉足網路貸款的巨頭了，這樣的公司上市之後會發展成什麼樣？大家仔細想想，以每天萬分之五的利息來算，單利計算，年利率就是18%，利息並不低的，沒有償還能力的怎麼辦？

對這樣一個擁有大資料優勢的公司，政府如何重組金融科技企業的監管框架？是否會增加反壟斷的相關條款？而螞蟻是否能遵守，也成了螞蟻能否再次上市的關鍵。

網路並不是法外之地。11月10號，國家市場監管總局釋出的《關於平臺經濟領域的反壟斷指南（徵求意見稿）》提出，只要與線上經濟有關的網際網路平臺，都在監管範圍。

檔案指出，平臺健康發展，要以預防和制止網際網路平臺經濟領域壟斷為前提。金融科技企業，自然也在監管範圍之內。

如今，多個網路平臺利用“大資料”和“演算法”將使用者牢牢吸附在自己的平臺上，在瘋狂燒錢的背後，許多中小企業不堪資本壓力紛紛倒閉，某種程度來說，巨頭之間對各行業已經形成了壟斷，反壟斷就是為了整頓這種不公平競爭，讓中小企業能也能活得下去。

某些網路平臺存在的風險讓人擔憂，國家緊急剎車是對的，強烈支援國家相關機構對螞蟻的約談和限制！

第二，企業公司要應對監管環境

銀保監會表示，要牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。

螞蟻要想再次上市，必須把握好這個底線。

企業選擇上市後，牽動千萬中小投資者的利益，所以上市前需要把風險、定價控制到合理的範圍內，而不是一上來就透支未來的價格空間。

如果螞蟻剝離小貸業務，將小貸產品分拆上市，就要遵守《網路小額貸款業務管理暫行辦法》，辦法指出，單筆聯合貸款中，經營網路小額貸款業務的小額貸款公司出資比例不得低於30%。

螞蟻過去的聯合貸款，金融機構出資98%，螞蟻自有出資2%，即50倍槓桿，當聯合貸款的自有資金達到30%，50倍的槓桿變成2。3倍。槓桿大幅度降了，風險也將有所降低。

《辦法》規定，普通當地註冊的小貸公司不可以跨省經營。如果要跨省，要得到銀保監會的批准。如果花唄、借唄想在全國範圍內經營，未來螞蟻的監管部門不是重慶市金融辦，而是國家銀保監會。

監管層面要考慮風險的問題，要考慮全盤，畢竟這麼大體量一旦上市，影響的就是大大小小眾多投資者的利益。科技創新國家很支援，但是要在保證風險可控的前提下，而不是隻憑有多敢創新就想怎麼幹就怎麼幹。

螞蟻憑藉獨特的網際網路優勢，控制話語權，以幾十倍的槓桿，撬動巨大的財富王國，即使有損失，損失大多有銀行來承擔，這間接給銀行擴大了風險，銀行不良貸款率上升的後果將會引發各種經濟風險。

說到這裡，大家是不是很容易聯想到十幾年前的美國次貸危機？

次級貸款又稱“次級按揭貸款”，是指銀行將錢借給那些信用低或還債能力低的人，當住房市場繁榮時，這種模式尚可維持，但住房市場持續降溫之後，購房者出售房屋或透過抵押房屋獲得融資變得更加困難，這就會導致大批次貸的借款人不能按期還貸，銀行收回房屋卻賣不到高價，大面積虧損引發了次貸危機。

這些年被嚴格限制的p2p和網路貸款，大大降低了借款門檻，是不是像極了次級貸款？根據南風窗報道，一些平臺涉嫌風控稽核不嚴格，平臺爆雷現象頻繁出現，僅2018年6-9月期間，就有511多家p2p平臺爆雷。期間，網貸行業催收、裸貸風波不時引發關注，更有平臺因涉及龐氏騙局而轟然倒塌，數十萬投資者血本無歸。

所幸，網路金融存在的風險早已被高層意識到，郭樹清在近日出版的《十四五規劃建議輔導讀本》中指出，金融創新是把“雙刃劍”，既能提高市場效率，也會釀成重大風險。金融監管必須把防止脫實向虛作為主要目標之一。

所以，監管層面要保證整體市場平穩執行，企業在風險可控的情況下合規合法經營，一個企業想獨斷專行，必然會損害其他企業和投資者的利益，法規最終要保護絕大多數群體的利益的。

螞蟻很有力氣，能搬動自身重量的幾百倍，但想上市，螞蟻必須接受新的金融科技監管。接下來螞蟻集團上市之路的快和慢，決定權在監管層，但也在“馬爸爸”和他的夥伴們！到底要多少錢進袋才能獲取幸福感？