證券時報網訊，近日，緯達光電釋出調整公司申請公開發行股票並在北交所上市方案公告，發行價格不低於8。52元/股。

公司預計發行不超過3841。40萬股（未考慮超額配售選擇權），發行後，在未考慮超額配售選擇權的情況下，公司公眾股東持股比例為25。01%，發行前佛塑科技持有公司股份59032684股，持股比例為51。22%，為公司的控股股東。

營收體現較好成長性 毛利率相對穩定

公司主要從事偏光片和光學薄膜材料的研發、生產與銷售。公司偏光片產品廣泛應用於工控儀表、車載顯示屏、家用電器等市場領域。

偏光片是將聚乙烯醇（PVA）膜和三醋酸纖維素（TAC）膜經拉伸、複合、塗布等工藝製成的一種高分子材料，是液晶顯示屏的主要原材料，目前公司產品以中小尺寸高耐久染料系偏光片為主，主要下游應用領域包括工控儀表、車載顯示屏、家用電器等。

經過多年在偏光片製造領域的經驗積累，公司成為中國境內首傢俱備高耐久染料系偏光片生產技術的企業，公司高耐久染料系偏光片產品品質媲美日本同行，是高耐久染料系偏光片進口替代的主要選擇之一。2020年，公司“高耐久染料系偏光片的研究開發與應用”專案榮獲廣東省輕工業聯合會科學技術進步獎一等獎、“高耐久染料系偏光片的技術研究及應用”專案榮獲第三屆佛山高新技術進步獎二等獎。

2019年-2021年，公司業務收入分別為19451。23萬元、19456。94萬元、26730。34萬元，體現了較好的成長性。毛利率分別為41。07%、40。05%、42。31%，毛利率相對穩定。淨利潤分別為5014。57萬元、4808。08萬元、6913。08萬元。

前三季度，公司實現營業收入為19965。86萬元，同比下降2。54%；歸屬母公司股東的淨利潤為5064。21萬元，同比下降5。25%。

2019年-2021年，公司研發投入分別為1384。40萬元、1487。32萬元、1710。14萬元，佔佔營業收入的比例分別為7。12%、7。64%和6。40%。經過多年持續的研發投入，公司產品效能、技術路線日益成熟，截至2022年6月末已取得16項發明專利和12項實用新型專利。

受益於國產廠商市場份額持續攀升 深耕三大領域

公司下游主要客戶是液晶顯示屏或液晶顯示模組的生產企業，近3年公司前五大客戶銷售佔比為39。75%、42。36%、40。12%。公司下游客戶包括京東方精電、深天馬A、秋田微、信利半導體、超聲電子和晶訊光電等知名顯示模組生產商。

賽迪顧問資料顯示，從全球LCD面板產能的區域分佈來看，中國境內的產能佔比從2005年的3%持續提升至2020年的56。03%。國內面板廠商仍在持續新建產線擴充產能，預計國內LCD產能佔全球LCD產能比例將進一步提升，LCD面板產能大量向中國境內轉移，將帶來上游偏光片的更多國產化需求。

國聯證券預計，LCD面板產能大量向中國境內轉移，帶來上游偏光片的更多國產化需求。2020至2024年期間，中國境內LCD面板有效產能將從1。38億平方米增加至2。15億平方米，年複合增長率為11。72%；相對應的偏光片需求將從3。04億平方米增加至4。72億平方米，年複合增長率達11。63%。2020年，中國國內LCD偏光片需求約為3。12億平方米，而中國國內廠商產能約為0。93億平方米，自給率僅為29。81%。隨著偏光片產能進一步向中國國內轉移，國產廠商市場份額將持續攀升。

開源證券認為，智慧電錶、車載顯示屏及OLED將是公司後續進一步深耕的三大領域，拆分看，各領域市場空間均呈穩步上升態勢。從智慧電錶看，預計2022年國家電網智慧電錶招標數量將達到7736。35萬隻，同比增長15。92%；從車載顯示屏看，預計車載顯示屏市場將保持平均6。5%每年的增長率，2025年出貨量達1。8億片，2030達2。38億片；從OLED看，2020年中國OLED面板市場規模為351億元，預計2023年達到843 億元，期間複合增長率33。92%，增速大幅快於全球。目前產能瓶頸已成為公司業績提升的主要障礙之一，2021年公司偏光片、防霧片產品產能利用率超過100%，達到110。11%、141。17%，公司募投專案達產將建成300萬平方米偏光片/年生產能力的生產車間，實現產量大幅增長，達產後將開啟公司上升空間，預計可實現新增年均銷售收入51865萬元。