門店數千家，年入十幾億，行業扛把子，小小一碗麻辣燙，鋪就了楊國福的風光上市路。

10月25日，證監會官網顯示，

楊國福麻辣燙擬在港交所發行H股上市的申請已獲得核准批覆。

批覆內容顯示，核准楊國福發行不超過3。95億股境外上市外資股，每股面值人民幣0。1元，全部為普通股。完成本次發行後，楊國福可到香港聯合交易所主機板上市。

“麻辣燙第一股”的頭銜，真的要落到楊國福身上了嗎？

#

1

楊國福和他的東北麻辣燙

四川人當年在發明麻辣燙的時候或許怎麼也不會想到，有一天這種簡單美味的小吃可以風靡全國，甚至孕育出一家門店營收破十億的準上市公司。

麻辣燙本身源自巴蜀地區，但真正將其“發揚光大”的卻是一群東北人。

2003年，土生土長的東北人楊國福和妻子在哈爾濱開設了自己的第一家麻辣燙餐廳，並將其命名為“楊記麻辣燙”。

麻辣燙是四川人發明的，雖說四川人和東北人都以重口味著稱，但說到底，兩地人們的飲食喜好還是有不小區別的。

為了適應東北人的飲食口味，當時，毫無麻辣燙製作經驗的楊國福夫婦不停地尋找香料，嘗試各種底料的搭配，一次次在口味上試錯，收集食客的反饋，經過幾年的不斷摸索，功夫不負有心人，夫妻倆終於按照東北人的口味研製出了自己的獨家秘方——用東北人喜歡喝的牛骨湯中和辣味，新增冰糖、全脂乳粉讓湯汁呈現奶白色，打造了鹹中帶甜能喝湯的麻辣燙底料。

憑藉此秘方，“楊國福麻辣燙”的雛形“楊記麻辣燙”在哈爾濱永和街開張，由於味道、選址、服務等綜合優勢，加上競爭對手少的市場環境，生意快速火爆。而且，能喝湯的底料和首創的“論斤稱重”這一商業模式也令其大獲成功，在行業內被廣泛應用。

（圖源：微博@楊國福官方）

“楊國福”這一名字的出現，還是在2007年，那年，“楊國福”商標獲註冊併成為加盟餐廳的品牌名稱。2015年，楊國福總部從東北遷移到上海，成立了上海楊國福，並在2021年12月完成股份制改造。

今年2月，楊國福曾在港交所遞交招股書，不過目前已過6個月的有效期，招股書已失效，第一次嘗試上市失敗。如今中國證監會核准其發行外資股，楊國福的上市征程，已然箭在弦上。

#

2

靠加盟商一年狂賺10億

提起楊國福麻辣燙，它幾乎可以說是不少人心中“國民麻辣燙”般的存在。從2003年哈爾濱永和街的“楊記麻辣燙”到如今的風靡全國，楊國福麻辣燙用了19年時間，走到了行業的前沿。

招股書顯示，2020年的麻辣燙市場，楊國福商品交易額排行第一，金額是49億元，市場份額4。3%。餐廳數量5238家，也排行全國第一。截至2021年9月30日，楊國福麻辣燙門店總數5783家。

只是，在這5783家門店中，除了位於上海的3家直營店，其餘的都是加盟店，其中還有21家開在海外。

也正是這5780家加盟店，撐起了楊國福麻辣燙的幾乎全部營收。

招股書顯示，2019年、2020年、2021年1月-9月，楊國福麻辣燙的營收分別為11。8億、11。1億和11。6億，其中加盟商貢獻的營收佔比每年都在90%左右，分別達到10。4億、10。6億和11億。

加盟，是楊國福能迅速擴張的重要原因。

麻辣燙和火鍋一樣，沒有對廚師和菜譜的依賴，再加上統一供底料和部分產品，口味基本統一，標準化高，可複製性強。

也因為門檻低，競爭比較激烈，必須做出自己的品牌勢能才能勝出，加盟就是最合適的方式。

（圖源：微博@楊國福官方）

楊國福依靠加盟的方式擴張速度有多快？最快的時候一年新開1467家店，一天四家的速度，助力楊國福坐上行業老大位置。就像上述提及的那樣，2020年，在麻辣燙極度分散的行業格局中，楊國福還佔到了4。3%的市場份額。

但加盟模式並不是一本萬利，最大的隱患就是食品安全問題，這也是餐飲行業的致命傷。開啟微博、黑貓投訴等平臺的搜尋框搜尋發現，楊國福麻辣燙的衛生問題曾不止一次被“髒”上熱搜，而且其門店也不止一次被責令整改、警告處罰。

做餐飲，食品安全是最重要的，即將上市的楊國福若想讓品牌走的更遠，坐穩“麻辣燙第一股”的位置，

勢必需要在加盟商管理上多下功夫。

#

3

楊國福的“星巴克之夢”

2019年年底，楊國福曾應對《財經》雜誌專訪時，表示“無短期上市計劃”，當時的楊國福將品牌對標為“麻辣燙界的海底撈”。

不過兩年時間，楊國福的態度就已經急速轉舵。

2021年年初，楊國福本人表示，公司已經將上市納入五年計劃，並且將目標確定為“麻辣燙界的星巴克”。

將品牌目標從“麻辣燙界的海底撈”修改為“麻辣燙界的星巴克”

，楊國福毫不掩飾他的“高階夢”，即便是麻辣燙一哥，楊國福也有著自己的苦惱，那就是品牌形象的建立。

（圖源：微博@楊國福官方）

對於不少消費者而言，他們對於麻辣燙的認知還停留在路邊攤、廉價、不衛生等印象中，而對於麻辣燙從業者來說，這樣的定位多少有點讓人沒面子。張亮麻辣燙創始人張亮此前說過：“麻辣燙行業和企業沒有什麼文化，以前參加餐飲行業的大活動，自己內心感覺挺丟人的。”

楊國福也稱希望讓消費者吃到麻辣燙也能有榮耀的感覺，讓麻辣燙成為身份、時尚的象徵。

但是，楊國福的高階路線真的行得通嗎？

對此，納食特地採訪了幾位麻辣燙愛好者，

在她們看來，吃麻辣燙本身就吃的是一個平價、好吃、日常、接地氣，如果是奔著吃大餐想法的話就不會選擇麻辣燙了

，日常來講的話，麻辣燙的確是很好的一個選擇。

還有消費者稱，自己有時候吃麻辣燙選菜時稍微一選就五六十了，如果麻辣燙隨隨便便都賣五六十一碗甚至更高價，那麼就算是它的裝修和服務再好，下次也不想再光顧了。

變得更時尚、更高階的楊國福麻辣燙能否憑“臉面”吸引年輕人，是一個需要思考的問題。畢竟，更時尚、更高階往往意味著價位的提升，但從不少消費者的口中可知，價位貌似是他們更關心的問題，目前來看，楊國福的一些店面裝修以及店鋪選址，相較之前也提升了不少檔次。這是否已經反映在了消費者的花費上呢？

（圖源：微博@楊國福官方）

不過，每個品牌都有自己的路線選擇，不管楊國福是繼續執著高階夢的建設，還是走平民化的路線，我們都對其表示理解、尊重、祝福併為之期待，但是，

高階並不應該僅僅停留在表面的華麗裝潢與上調的價格

，對於楊國福來說，在高階化賽道上傾注滿腔熱血的同時，如何從根源減少並杜絕頻發的食安問題，是影響其高階化路線能否成功的一大問題，也是其上市之路上無法忽視的關鍵。