南財理財通課題組 唐曜華 深圳報道

據南財理財通、南財金融終端最新資料

，截至12月08日，今年來，全市場共發行淨值型銀行理財產品25，385只。

從風險等級來看，產品風險等級主要集中在二級（中低風險）。其中，一級（低風險）的產品佔比2。29%，二級（中低風險）佔比84。92%，三級（中風險）佔比11。72%，四級（中高風險）佔比0。58%，五級（高風險）佔比0。49%。

從投資性質來看，固收類產品佔比94。88%；混合類產品佔比3。95%；權益類產品佔比0。81%；商品及金融衍生品類產品佔比0。37%。由此看出，固定收益類產品仍佔據理財產品的主流。

本期，南財理財通聚焦分析理財公司“純固收”產品。

據南財理財通資料，截至12月08日，理財公司存續的“純固收”公募產品共有3,110只。其中，投資週期在3個月及以下的有1,656只，投資週期3-6個月的有133只，投資週期6個月-1年的有229只，投資週期1-3年的有889只，投資週期3年以上的有203只。

本文榜單排名來自理財通AI全自動化實時排名，如您對資料有疑問，請在文末聯絡助理進一步核實。

同10月相比，純固收銀行理財收益全線下滑

12月9日，南財理財通釋出最新理財公司“純固收”產品近6月收益排名榜（投資週期：3年）。

排名結果顯示，建信理財“嘉鑫”封閉式2020年第17期產品以4。89%的近6月年化收益率排第一。工銀理財有2只產品上榜，其他理財公司僅1只產品上榜。

相比10月21日南財理財通釋出的同類榜單（見關聯文章），建信理財“嘉鑫”封閉式2020年第17期產品本期榜單依然穩居第一，

但相比10月21日榜單，產品的收益率下滑了1.28個百分點

。工銀理財“恆鑫”系列固收產品雖然依然排第二，但是本期衝上亞軍寶座的是“恆鑫”系列另一款產品“恆鑫固定收益類封閉淨值型產品（2019年21號）”，上次為“2019年9號”產品，蘇銀理財“恆源封閉融和同享36月2064”依然排第三。

農銀理財上期有兩隻產品上榜，這次僅一隻產品上榜，並且上榜產品“農銀安心·三年開放”第2期人民幣理財產品還較上次下滑了3個名次。

總體而言，國有大行理財公司在純固收領域依舊保持著一如既往的優勢，但是，本期上榜的3年期純固收產品年化收益率明顯下滑，僅4只產品近6月年化收益率超過4%，3只產品近6月年化收益率更是跌破3%。

10月21日課題組釋出同類榜單中，冠軍產品的近6月年化收益率超過6%，其他上榜產品的年化收益率也均超過4.5%。

南財理財通課題組認為，11月10日以來債市波動加大或許給大部分純固收產品帶來淨值回撤的壓力。

從近6月年化波動率看，工銀理財的“恆鑫固定收益類封閉淨值型產品（2019年21號）”在本期榜單中年化波動率最低，年化波動率為0。1131%。本期榜單中近6月年化波動率最高的為中郵理財的“郵銀財富惠農·鴻運封閉式2021年第1期”，近6月最大回撤0。8443%。

冠軍靠投資一個非標專案“一把梭哈”

本期榜單冠軍來自建信理財“嘉鑫”封閉式2020年第17期產品。 南財理財通資料顯示，“嘉鑫JXLCJXFBS20032004”成立於2020年04月28日，期限3年，運作模式為封閉式淨值型，內部風險評級為三級（中），業績比較基準為5。30%。募集規模為1。22億，為一隻規模相對較小的封閉式運作純固收理財產品。

今年7月，南財理財通課題組曾報道該產品非標持倉比例過高的問題，南財理財通資料監測發現，該產品最新持倉中非標依舊佔大頭，但比例有所下降。

（見關聯文章）

課題組整理發現，2020年10月，該產品披露了2020年第三季度運作報告，報告並未披露前十大資產和各類資產的投資情況，僅披露無債券、股票、衍生品持倉，非標準化債權及股權類資產質量情況為正常。該產品的2021 年二季度暨半年投資管理報告以及此後的定期報告終於披露了該產品持有的資產情況。

從這些定期報告來看，

該產品除了“現金和銀行存款”外僅持有一個非標資產“20 龍泉工投 AB0001”，在大多數時候持有非標資產的比例超過94%

。

截至該產品最新的2022年三季度投資管理報告，該產品依然除了現金和銀行存款外僅持有“20 龍泉工投 AB0001” 。2021年以前披露報告顯示該非標占比都超過90%，今年開始，降到90%以下，2022年9月末投資非標比例89.03%。

（資料整理：南財理財通）

據該產品的定期報告披露，“20 龍泉工投 AB0001”的融資客戶為成都市龍泉驛區龍泉工業投資經營有限責任公司，成都市龍泉驛區龍泉工業投資經營有限責任公司為四川成都一家國企，所屬行業為房地產開發，啟信寶資料顯示，股權穿透後該公司實際控制人為成都經濟技術開發區管理委員會。

按照“資管新規”規定，公募產品主要投資標準化債權類資產以及上市交易的股票，除法律法規和金融管理部門另有規定外，不得投資未上市企業股權。

銀行理財產品投資非標上限為理財產品總淨值35%與商業銀行總資產4%孰低。

南財理財通課題組認為，雖然對單隻產品投非標無明確比例限制，但單隻產品超過90%的比例投資非標依然比較少見，大部分理財產品投資非標比例不超過50%。並且投資單個非標專案也並不利於風險分散。一旦成都市龍泉驛區龍泉工業投資經營有限責任公司出風險無法償還債務，則投資者可能損失大部分本金。

中郵理財“鴻運封閉式2021年第1期”或在債市大跌中“受傷”

中郵理財的“郵銀財富惠農·鴻運封閉式2021年第1期”為本期榜單中近6月年化波動率最大的產品，達1。89%，近6月最大回撤0。8443%。

具體從該產品淨值表現來看，南財理財通資料顯示，該產品在2022年11月17日淨值較11月3日淨值下跌了0。84%，課題組認為，11月10日-11月17日期間債市正好出現了一波大跌，或許是受債市大跌影響。

從該產品2022年三季度投資管理報告來看，該產品的前十大持倉中，除了流動性較高的利率債和非標資產外，剩下的均為銀行永續債和二級資本債，而銀行永續債和二級資本債為11月以及近期債市大跌中“被砸”較多的品種。

（資料整理：南財理財通）

作者：唐曜華

資料分析師：張穭方、馬怡婷

責編：湯懿蘭

實習生：楊曉麗

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