小夏昨天跟大家分析港股機會時提到了

“大安全”主線

，事實上，不僅是港股，A股近來的“大安全”主線也頗為值得關注。一個明顯的例子在於，

信創產業指數

自10月11日以來的不到一個月時間裡，雖然昨天略微震盪，

但累計漲幅已經達到了18.46%

，而同期滬深300指數跌幅為0。18%！（資料來源：wind，2022。10。11～2022。11。09）

那麼咱們今天就來深入分析一下最近A股這個熱門板塊，究竟是一時的熱點，還是值得咱們長期佈局的賽道呢？

01

信創到底是什麼？

雖然在A股市場正表現得熱火朝天，但可能很多人還並不瞭解信創產業的真正含義。

信創是一個統稱概念

，就好比一提到“金剛葫蘆娃”，就知道TA代表的是“七兄弟”這個集合體。信創實際是

把現有的與資訊科技相關的行業結合在一起，命名為“資訊科技應用創新產業”，簡稱“信創”

。

信創產業的核心與目的，在於透過行業應用拉動構建國產化資訊科技軟硬體底層架構體系和全週期生態體系，

解決核心技術關鍵環節“卡脖子”問題

。

換句話說，

信創的本質就是國產替代和自主可控

。（上述參考：重慶市長壽區大資料發展局，2022。02。15；第一財經，2022。11。03）

02

信創產業鏈上的“四兄弟”

信創產業

是資料安全、網路安全的基礎，也是“新基建”的重要組成部分

，從產業鏈角度看，包括“四兄弟”：

一是基礎硬體，也叫基礎設施，是信創最底層與基礎的環節

，主要包括CPU晶片、伺服器、儲存、交換機、路由器、各種雲和相關服務內容。作為信創的絕對核心，2022年國內IT基礎設施規模為

2299億元

，2021~2025年複合增長率約為

40.7%

；市場佔比方面，國內IT基礎設施佔

25%

的份額，預計到2025年佔比將達到

28.8%

。目前關注度最高的主要是積體電路中的CPU以及GPU，也是供應受海外限制比較嚴重的行業。（資料來源：太平洋證券，2022。09。13；金融界，2022。10。31）

二是基礎軟體，包括資料庫、作業系統、中介軟體等。

以作業系統為例，咱們平時用電腦、手機都離不開TA，目前全球作業系統市場主要被 Windows、Android、iOS等五大作業系統壟斷。

中國軟體正逐步提升自身份額

，但使用者黏性及使用習慣等問題依然增加了國產作業系統市場推廣的難度。

三是應用軟體，包括OA、 ERP、辦公軟體、政務應用等。

這一類也是“打工人”比較熟悉的，作為信創市場中佔比最大的環節，應用軟體的國產化率程度也是最高的。2022年中國信創應用軟體市場規模為

5944.40億元

，2025年預計將達到

1.50萬億元

，2021-2025年的複合增長率約為

35.10％

。（資料來源：證券市場週刊，2022。11。08）

四是資訊保安，主要包括硬體安全、軟體安全、安全服務等各類產品。

根據工信部資料，中國網路安全產業總規模在“十三五”時期年均增長率為

15％

；IDC資料顯示，中國網路安全IT支出預計2026年將達到

318.60億元

。（資料來源：證券市場週刊，2022。11。08）

03

投資者如何參與？

瞭解了信創產業的含義及構成，我們又該如何看待這一產業的長期價值呢？不妨看向以下三個方面。

第一，利好政策扶持下，信創產業“春風”不斷。

在外部環境日益複雜的大背景下，資訊科技產業鏈的穩定都直接關係到了下游各行業的發展。早在2018年中國就將

信創

納入國家戰略，近日釋出的重要報告中51次提及“安全”，進一步提出加快實現高水平科技自立自強。為了扶持

信創

產業的發展與國產化，政府先後釋出了多項具有針對性的扶持政策，其中

今年9月底下發的79號文全面指導國資信創產業發展和進度

，要求所有央企、地方國企落實信創全替代，

到2027年央企國企100%完成信創替代

。

第二，信創產業規模大、增長快，信創產業各細分市場空間巨大。

近期釋出的《2022年中國信創生態市場研究和選型評估報告》顯示，今年我國信創產業規模將達到

9220.2億元

，近五年複合增長率為

35.7%

，預計2025年將突破

2萬億

元。不難看出，信創企業處於快速發展的廣闊藍海市場中。（資料來源：新華財經，2022。11。06）

第三，信創產業國產替代率依然存在不小的提升空間。

從海內外公司產業鏈各環節對比來看，我國信創公司與海外巨頭收入體量和在國內的

市佔率仍然差距較大

，隨著國產化程序加快，信創公司有望獲得長足發展。

但不論如何，在國產替代、自主可控的推動下，

信創產業發展是未來的必然趨勢

。同時，大家也要注意到，相比市場火熱，相關公司業績卻可能呈現出冰火兩重天的局面。如果對

信創

產業感興趣，小夏給大家帶來三點簡單建議：第一點，不能冒然追尋熱點，要做好承擔

高波動、高風險

的準備；第二點，關注信創

細分市場規模、滲透率等

資料；第三點，還應對上市公司的

經營資料加以甄別

，以選出適合自己的細分賽道。

溫馨提示：本資料不作為任何法律檔案，資料中的所有資訊或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。市場有風險，入市需謹慎。