11月以來，債市面臨較大調整，銀行理財市場面臨一定贖回壓力。中國證券報記者多方調研瞭解到，目前銀行理財產品的贖回壓力有所緩解，還有不少客戶將資金轉入購買現金理財、同業存單理財等產品。

從淨值來看，目前銀行理財市場仍有一定範圍的“破淨”現象，但絕大部分產品虧損在2%以內。值得一提的是，受益於A股市場回暖，部分權益類理財產品淨值已回升至1元以上，還有產品創出成立以來新高。

投資者情緒回暖

11月以來，不少理財投資者在社交平臺對其購買的理財產品虧損進行“吐槽”。對於銀行理財從業者而言，近期也面臨一些壓力。“一方面是客戶投訴壓力，另一方面是流動性衝擊導致的資產配置壓力。”一位城商行旗下理財公司人士對記者表示。

一位國有行理財公司人士也表示：“的確有壓力，年底快要到了，公司今年制定的管理規模目標還沒有達到。”

記者瞭解到，12月以來，隨著債市震盪幅度有所縮窄，加之前期各公司已經積極對投資者行為進行正向引導，對重點推薦的產品也進行更新，銀行理財產品的贖回壓力已經有所緩解。

記者隨機採訪幾位投資者發現，投資者情緒有所回暖。一位投資者表示，自己之前已經止盈了1只產品，還有2只產品仍然在封閉期，沒有辦法贖回，打算持有至回本。還有一位投資者表示：“雖然產品最近淨值在跌，但我沒有贖回，感覺以後淨值波動應該不會那麼大了。”

對於近期銀行理財產品的淨值波動，業內人士認為，這是銀行理財產品淨值化轉型後的正常現象，但通常也會隨著時間推移得到修復。民生理財近期在致投資者的一封信中表示，近期利率快速上行造成的債券價格下跌，損耗了部分累積的債券票息收入，導致部分理財產品淨值發生階段性回撤。

保持戰略定力

11月以來，各家銀行理財公司密集對債券市場進行分析研判，調整資產配置方案。固收類資產依然是各家公司堅守的“大本營”。

“為了應對流動性壓力，而賣出債券，容易導致債券收益率抬升，從而導致債券價格進一步下跌，形成惡性迴圈。”上述城商行旗下理財公司人士說，長期來看，只要持有的債券不發生違約，持有至到期之後依然可以獲得債券票息，淨值會慢慢回升，應該保持戰略定力，對好的債券資產堅定持有。

目前，銀行理財市場仍然以固收類資產為主，權益類投資佔比很低。儘管近期A股市場回暖，但業內人士依然持剋制態度。“不能一看到股票上漲，就去立馬配置，固收類資產本質上來說依然是穩健的投資品種。”上述人士稱。

光大理財相關人士表示：“我們透過三方面力爭控制回撤：一是繼續增加配置存款等低波動資產，為產品提供穩定票息；二是調整持倉結構，控制產品槓桿與久期，把握因情緒導致的市場超跌機會；三是備好充足的流動性資產，做好充分的流動性風險防範，應對贖回壓力。”

銀行理財公司也向投資者傳達積極預期。民生理財認為，在債市調整後，收益率更高，為投資者提供了更好買點，推薦繼續持有，把握配置及結構性交易機會。

產品淨值整體穩定

中國理財網資料顯示，截至12月9日，目前全市場共存續有30841只理財產品，淨值保持穩定，這也說明銀行理財產品的回撤控制能力在合理範圍內。

記者統計發現，有28038只理財產品已經披露淨值，其中4932只產品淨值低於1元，均屬於微虧損狀態。其中，有4500只產品淨值為0。98元至1元之間，佔比超過90%。此外，淨值低於0。9元的產品僅有36只，佔比僅為0。13%，且以權益類產品為主。

值得一提的是，受近期A股市場回暖影響，多隻權益類產品淨值明顯回升。資料顯示，目前全市場共有25只由銀行理財公司發行的權益類產品，其中13只產品淨值超過1元。

具體來看，招銀理財、中信理財、民生理財旗下的部分權益類產品淨值已經回升至1元以上，青銀理財的一隻權益類產品持續回升，且創出成立以來新高。

展望明年資本市場，業內人士認為，債市表現更多需要看宏觀經濟修復的程度，整體來看債市會維持震盪格局，股票市場或繼續企穩回升，權益類資產有望迎來更多配置機會。

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