券商板塊

在

A

股市場中，有一些市場魔咒現象，始終未能夠得到市場的破解。例如，“兩桶油魔咒”、“招商證券策略會魔咒”等。雖然這些市場魔咒未必完全靈驗，但在

A

股市場的歷史上，這些市場魔咒難免會給市場帶來或多或少的衝擊影響，尤其是在市場心理層面上的衝擊影響。

在實際情況下，雖然這些市場魔咒效應與市場指數的走勢並沒有太密切的聯絡性，但在

A

股市場中，除了基本面因素外，還需要考慮市場情緒化的影響因素。考慮到這些市場魔咒的多年影響，已經成為了投資者心目中的一種負擔，所以當這些魔咒效應再度上演時，也不可避免對股票市場的投資情緒、資金流向造成一定的影響。

最近幾天，

A

股市場上演了一輪“中字頭”股票的反彈行情。在不少投資者看來，他們對“中字頭”股票的青睞度不高。究其原因，一方面在於這類股票的市值太高，股票活躍度不高；另一方面是撬動這些權重股需要耗費巨大的流動性，一旦這些權重藍籌股出現了明顯異動的走勢，很可能會引發其餘中小市值股票的劇烈波動，或引發了這類股票存量資金分流的壓力。

“中字頭”股票的大幅反彈，對不少藍籌股而言，也是起到了股價啟用的影響作用。不過，因“中字頭”股票缺乏了持續賺錢效應，且需要耗費大量的市場流動性，所以它們的持續上漲，未必可以迅速帶動市場行情的活躍。

談起

A

股市場的人氣板塊，不得不提及券商板塊。在

A

股市場中，券商板塊往往可以起到行情風向標的影響。

對目前的券商板塊，依然處於底部區域震盪，且從券商板塊的成交量表現來看，底部區域附近或有部分機構資金的參與，或進行短暫性的試盤行為。

作為

A

股市場的人氣板塊、行情風向標，券商板塊的漲跌對整個市場行情的影響不可小覷。

從調整幅度分析，券商板塊從

2020

年

7

月以來，已經走出了長達近兩年半的調整行情，調整週期應該接近中後期的階段。縱觀近十年券商板塊的熊市調整週期，還是存在一些規律性。

例如，自

2015

年

4

月見頂之後，當時券商板塊出現了長達三年時間的調整行情，當時的累計最大跌幅超過

50%

，隨後券商板塊開啟了一輪快速反彈的行情，並從低點以來出現了一倍左右的漲幅。

又如，在

2009

年

8

月，券商板塊觸頂回落，並展開了一輪漫長的調整行情。從

2009

年

8

月到

2013

年完成築底，券商板塊走出了三四年的調整行情，當時的累計跌幅還不到

50%

。

從調整週期的角度出發，近十年來券商板塊熊市平均調整週期為三年左右，最長不超過四年的時間。假如以

2020

年

7

月作為計算起點，那麼券商板塊已經出現了兩年半的調整走勢，距離三年的調整週期已經不遠了。

與前幾輪大熊市的累計最大跌幅相比，這一輪券商板塊的跌幅並不多。歸根到底，還是在於目前券商板塊的估值比較合理，且從市盈率、市淨率等資料來看，也比前幾年的市場資料更好看，目前不具備繼續深度下跌的條件。

既然券商板塊的估值不貴，那麼就需要等待一個上漲的導火索。對券商板塊來說，在調整週期相對充分、估值相對合理的基礎上，接下來需要等待業績拐點或者政策利好的刺激，距離券商板塊行情轉折點的時間應該不會太遠了。

作為

A

股市場的人氣板塊、行情風向標，當券商板塊率先步入技術性牛市之後，將會更有效提振市場的投資信心與賺錢效應。相比起其他板塊的上漲，券商板塊的表現更具有參考價值。