南方財經全媒體記者 翁榕濤 廣州報道

近日，期貨市場發展迎來密集政策紅利。

《期貨和衍生品法》正式從本月開始正式實施，與此同時，廣東也藉此東風，釋出了《關於完善期現貨聯動市場體系 推動實體經濟高質量發展實施方案》（以下簡稱《實施方案》）。

“廣期所近期將加快推進工業矽等首批產品上市進度，推動期現聯動市場體系建設，助力地區經濟高質量發展。”

廣州期貨交易所相關負責人在接受記者採訪時指出，“廣東是眾多大宗商品的主要貿易集散地和消費地，大多企業處於產業鏈條的下游環節，被動承受價格風險的壓力較大，創新期現結合業務模式的需求尤為突出。”

期現聯動成趨勢

此次《實施方案》是新修訂的《期貨和衍生品法》正式實施後，全國首份正式出臺的省級期貨市場發展檔案，“方案具有重要的改革創新意義，在全國起到了先行先試的積極作用。”廣東省地方金融監管局局長於海平介紹道。

《實施方案》落地後，預期將充分發揮廣州期貨交易所的龍頭帶動作用，透過集聚一批優質的期貨經營機構、風險管理機構，吸引一批期貨高階人才，推動廣東期貨市場基礎設施建設，營造期貨市場良好生態體系。實現現貨、期貨與其他實體產業協同發展，提高大宗商品生產、消費與流通企業參與期貨交易深度，完善大宗商品定價體系，提升對大宗商品價格的影響力。

廣州期貨交易所相關負責人向記者表示，“《實施方案》從發展完善期現聯動的交易市場體系、打造期貨產業鏈及相關生態圈的角度，在建立健全期貨市場基礎設施、促進大宗商品現貨交易市場、鼓勵期現結合業務發展、營造期貨市場生態等方面制定全方位、多層次的重要措施，為促進期現聯動的深入開展提供了有效保障，將進一步促進期貨市場服務實體經濟功能的有效發揮。”

南華期貨董事長羅旭峰受訪表示，“廣東省推出的《實施方案》恰逢其時，有利於為各市場參與主體提供高效有序的市場執行機制。同時，透過完善期貨的交割庫建設制度，可以擴大交割庫輻射地域和領域，有助於最佳化期貨交割倉儲物流產業配套，提升大宗商品的價格影響力，引導各類市場參與主體利用期貨市場進行大宗商品套期保值和開展風險管理業務，打造風險管理中心，將增強期現聯動強度和力度。”

華泰期貨總經理趙昌濤向記者分析，對於市場定價來說，交易是基礎。因此有別於一般金融交易將市場參與者視為“投資者”的提法，《期貨和衍生品法》明確了市場參與者是“交易者”的概念。

為打造成熟的交易市場體系，《實施方案》提出建設一個完善的市場基礎設施，其中最先提到了“建立健全期貨市場基礎設施體系”。從高標準建設廣州期貨交易所，到期貨市場經營機構、優質實體企業，以及期貨交割倉儲物流產業配套的建設，透過這些基礎設施的建設來啟用交易，有利於市場功能的實現。

廣東金融學院副校長、廣東外語外貿大學博士生導師易行健教授表示，期現聯動有助於投資者、交易商等市場人員透過期貨市場決定現貨市場的生產數量、持有庫存和定價等策略。“具體地講，期貨市場為買賣雙方提供規範的交易機制與平臺，促進期貨與現貨價格趨於一致，並保持長期均衡，維護現貨市場的穩定。期貨市場是連結實體經濟與金融產業的重要紐帶，有利於最佳化金融市場結構，增強金融市場穩定和促進經濟高質量發展。”

趙昌濤認為，大宗商品期貨市場價格發現功能的實現，其背後需要活躍的現貨市場作為基礎和支撐。一方面，市場的設計者透過完善基礎設施降低產品的交易成本，利用交易產生的充足流動性促進市場功能發揮；另一方面，透過期貨市場和現貨市場的結合，廣州期貨交易所與廣東大宗商品現貨交易場所形成更好的資源共享，可以降低交易成本。藉助於廣東省期現貨結合的大宗商品交易市場，實體企業能夠獲得更低的金融服務成本，不僅實現了價格發現和套期保值功能，還提升了各類生產要素市場化配置效率。

廣期所助力期現聯動

在高標準建設廣州期貨交易所方面，《實施方案》提出，基於現貨市場和優勢產業，豐富區域特色商品期貨品種，支援碳排放權、電力、商品指數、工業矽、多晶矽、鋰等期貨品種在廣州期貨交易所上市。

同時，強化廣州期貨交易所與香港交易所、深圳證券交易所的聯動合作，打造服務經濟高質量發展、粵港澳大灣區建設和“一帶一路”倡議的重要平臺。

期現聯合離不開交易所之間的互相配合。廣州市地方金融監管局局長邱億通指出，自廣州期貨交易所成立以來，廣州全力做好廣期所服務保障工作，在資金、辦公場地、人才隊伍建設等方面提供全方位保障。接下來，將以打造國際一流期貨交易所為目標，支援廣州期貨交易所建設發展，為其上市期貨品種營造優良環境。

而在現貨交易場所方面，據邱億通介紹，廣州目前有交易場所14家，其中屬於大宗商品交易類的交易場所共9家。今年3月，廣州印發了《2022年廣州市交易場所高質量發展工作要點》，在後續工作中將重點加強交易場所能力建設，推動各類交易場所工作重心從清理整頓轉向高質量發展，優選重點產品，健全配套服務，壯大業務規模，提高產業鏈服務能力和市場影響力，為探索開展期現聯動夯實業務及經營管理基礎。

廣州期貨交易所相關負責人向記者介紹，接下來將在以下五個重要方面助力期現聯動體系，服務實體經濟高質量發展：

一是秉持創新型、市場化、國際化的發展定位，主動對接國家戰略和市場需求，大力推動創新型期貨品種研發上市，進一步豐富期貨品種供給，拓展服務實體企業領域。

具體來看，目前主要是加快研發中國證監會交由廣期所的16個期貨品種。

二是近期將加快推進工業矽等首批產品上市進度，推動期現聯動市場體系建設 ，助力地區經濟高質量發展。

廣期所將以工業矽期貨為切入點，支援有實力、符合條件的企業積極參與工業矽期貨市場運作，突出在風險防控、業務創新等方面的示範引領作用，激發期現聯動的內生動力。

據瞭解，廣東黃埔港為全國最大的工業矽出口口岸，廣東地區為全國重要的工業矽消費區域，現貨基礎發達，是廣期所擬定的全國首批工業矽期貨交割區域之一。上市工業矽期貨，將有助於實現工業矽現貨市場的交易流、資金流、貨物流“三流合一”，有力推動期現聯動的市場體系建設。

三是聚集各類金融要素，提高服務實體經濟的能力。

上市工業矽期貨之後，廣東將聚集一批為實體企業提供服務的金融要素，如期貨公司和銀行等。一方面，可以為本地區工業矽上下游企業提供資金支援、風險管理等服務，助力企業健康穩定發展；另一方面，推動廣東地區形成交易、結算、交割完整的配套產業鏈，補齊產業發展的薄弱環節，為粵港澳大灣區“矽能源”產業發展營造良好的環境。

四是在全球範圍內輸出工業矽價格，增強矽產業國際定價權。

根據歷史發展經驗，利用期貨等衍生品市場形成定價中心已成為大宗商品國際貿易中的通行做法。

與其他大宗商品高度依賴進口不同，我國是全球最大的工業矽生產、消費和出口國，且全球尚未上市工業矽期貨，率先上市能夠反映我國供求實際的工業矽期貨，並利用期貨市場形成工業矽定價中心，全球範圍內輸出中國價格，有助於將我國在工業矽產業市場份額大、出口貿易佔比高的優勢轉化為與之相匹配的國際影響力。

最

後，廣期所將舉辦產業大會等高階會議活動，擴大對外交流，提升影響力

。

加強與行業協會等單位合作，依託粵港澳大灣區優勢，打造期貨行業服務實體經濟的專業性品牌會議，逐步擴大廣期所的市場影響力。同時，利用地區便利，加強與境內外跨境機構的交流，探索國際合作，服務高水平制度型開放。

羅旭峰認為，在期現貨聯動市場體系建設中，廣州期貨交易所作為高標準打造的國際性交易所，一是要圍繞現貨市場和優勢產業，積極創新適應市場需求的新品種，謀劃建立重點品種和重點領域；二是要建立完善的期貨交割質量標準體系；三是要鼓勵和支援期貨市場經營機構帶頭嘗試建立典型服務專案，配套服務措施和相關政策，以點帶面，遞進推廣；四是要探索境外大宗商品期現聯動機制，完善國內政策措施，深度服務具有境外商品風險管理及現貨需求的企業。

業內人士指出，廣東構建期現貨聯動的交易市場體系將進一步拓寬金融市場服務實體的廣度與深度，打造完整期貨產業鏈，促進金融產品創新和推廣，提升金融市場成熟度及國際影響力。