觀點網訊：11月15日，惠譽評級稱，大部分房企重獲融資渠道且購房者信心恢復後，中國房企的信用狀況才有望總體企穩。

中國監管方面最新出臺的支援性措施可能會激勵境內銀行更積極地提供“保交樓”配套融資，併為現金短缺的房企提供臨時流動性支援。但是，目前尚無法確定房地產行業能否僅憑這些措施實現持續性復甦。

據觀點新媒體瞭解，11月11日，央行和銀保監會聯合出臺一系列房地產支援政策，著力解決未交樓個人住房專案銀行信貸融資不暢的問題。惠譽預期，這些措施將增強銀行為該類專案提供貸款的意願並加速專案竣工。

惠譽預測基準情景下，2023年新房銷售大致與上年持平，新政影響尚待檢驗。其認為，新房銷售大範圍復甦仍是房企流動性持續改善的關鍵。購房需求回暖取決於購房者信心和就業前景的恢復情況，而這又依賴於中國的防疫管控措施能否持續放寬。

此外，儘管政策制定者在強化“保交樓”力度，但房企能否按時交付優質住房的不確定性或將持續存在，而這是阻礙購房者購買期房的最主要因素。

新政規定，與政策性銀行的專項貸款共同參與“保交樓”配套融資的商業銀行貸款將獲得地方政府同等力度的監督，以防發生資金濫用風險。同時，新政鼓勵商業銀行按照市場化、法制化原則為預估殘值高於新增配套資金的專案融資，緩和銀行對這類融資支援的商業可行性的顧慮。此外，新政允許銀行延期執行2021年1月釋出的房地產貸款集中度要求。

然而，鑑於集中度要求並未取消，惠譽預計銀行在存量專案之外為增量房地產專案提供融資的意願仍較低。

這些措施表明，監管機構維持房地產行業穩定、遏制風險外溢的決心日益堅定。但是，新政下銀行業房地產貸款敞口將會增加，若房地產估值未能因此企穩，則可能會在中期內導致銀行資產質量下行。

惠譽指，新政允許符合條件的房企將六個月內到期的銀行貸款和信託貸款展期一年，並確保民營房企享有與國有房企相同的融資可得性，這將減輕房企的償債壓力、避免不良貸款激增，進而在一定程度上緩和房企流動性風險。此舉可能會延遲貸款減值確認，因為新政允許銀行繼續將該展期貸款認定為正常貸款。

然而，惠譽認為房地產行業的復甦時間仍具有高度不確定性。若新政順利實施，銀行加大對房地產行業的支援將會降低其存量房地產貸款敞口的風險。但是，若房地產行業長期無法復甦，則銀行的房地產貸款敞口增加或將導致其資產質量和盈利能力大幅惡化。

最新政策還包含中國銀行間市場交易商協會於11月8日公佈的一項針對民營房企的2，500億元人民幣（345億美元）債券融資計劃。銀行業監管機構還於11月14日表示，將允許優質房企在獲得銀行保函後最多使用其30%的預售資金，用於特定專案建設並償付相關到期債務。

總體而言，新政表明監管當局在中長期內遏制金融風險的決心，同時將更多地依賴公共部門和金融機構解決房地產行業面臨的問題，支援經濟發展。此外，惠譽認為，中央政府打擊房地產投機的長期立場保持不變。

本文源自觀點網