編者按：

2022年4月，證監會發布的《關於加快推進公募基金行業高質量發展的意見》指出“引導基金管理人構建團隊化、平臺化、一體化的投研體系，提高投研人員佔比，完善投研人員梯隊培養計劃，做好投研能力的積累與傳承，扭轉過度依賴“明星基金經理”的發展模式。”

中庚基金的規模增長依賴明星基金經理，其發展模式是否違背監管檔案精神？本系列研究將對標監管檔案及財報資料，逐一透視相關案例。本文為系列研究第一篇。

中庚港股通價值近日獲投資者踴躍認購，發行當天便宣告提前結束募集。該產品獲得投資者追捧，除了受近期市場回暖影響，部分原因可能是明星基金經理丘棟榮的號召力。

近年來，丘棟榮在管產品業績表現較為突出，在管規模也水漲船高。但是，這也暴露出中庚基金過度依賴明星基金經理的問題。

目前，中庚基金旗下的基金經理僅有3位，在管理規模超過100億元的基金管理人中數量墊底。截至2022年末，丘棟榮的管理規模超過中庚基金整體管理規模的八成。包括中庚港股通價值在內，丘棟榮目前在管基金已經達到5只，形成了基金經理“一拖五”的局面。

新基金獲踴躍認購

中庚港股通價值18個月封閉股票（以下簡稱“中庚港股通價值”）近日完成了基金髮行，募集期間淨認購金額為19。77億元（對應有效認購份額19。77億份），募集有效認購總戶數22015。該基金的募集規模上限為20億元。

資料顯示，基金管理人運用固有資金認購的份額約為2000萬份，佔基金總份額的1。0117%；基金管理人的從業人員認購的基金份額約為9724。79萬份，佔基金總份額的4。9192%。

中庚港股通價值設定有18個月的封閉期。在封閉期內，基金不接受基金份額的申購和贖回，也不上市交易。該基金主要投資於香港市場上市公司股票，投資於港股通標的股票的比例不低於非現金基金資產的80%。

中庚港股通價值獲得了投資者踴躍認購。該基金於2023年1月9日開始募集，原定募集截止日為2023年1月13日，但是募集開始當天即宣佈提前結束募集。

明星基金經理業績表現突出

中庚港股通價值獲得踴躍認購可能與近期市場走暖以及明星基金經理光環密不可分。

中庚港股通價值的基金經理為丘棟榮。公開資料顯示，丘棟榮歷任群益國際控股有限公司上海代表處研究員、匯豐晉信基金行業研究員、高階研究員、股票投資部總監、總經理助理。現任中庚基金副總經理兼首席投資官。

除了中庚港股通價值，丘棟榮其他在管產品共有4只（包括合管產品），任職年化回報均超過了20%，業績表現較為突出。

2022年，在市場整體走弱的情況下，丘棟榮在管產品中2只取得了正收益，排名同類產品前列。

不過，良好業績表現下，可能也暗藏著隱憂。

發展模式依賴“明星基金經理”，是否違背監管精神？

中庚基金是一家個人系公募基金公司。公司股權結構較為分散，孟輝、中庚置業集團有限公司、閆炘持股超過10%，分別持股30。99%、25%以及14。99%。其中，中庚置業集團有限公司、大連海博教育發展有限公司的股權已被凍結。

丘棟榮直接持有中庚基金4。99%的股權。

中庚基金目前旗下僅有3位基金經理，行業平均為20。57位。在管理規模超過100億元的基金管理人中，中庚基金與博遠基金的基金經理數量並列倒數第一。

近年來，中庚基金的管理規模迅速擴大，2021年二季度末突破100億元關口，並在當年年底超過200億元；2022年末，公司的管理規模已躍升至350億元以上。

仔細研究發現，公司管理規模的擴大很大程度上依賴於明星基金經理丘棟榮。截至2022年末，丘棟榮的管理規模超過中庚基金整體管理規模的八成。

隨著中庚港股通價值的發行，丘棟榮在管產品已經達到5只。基金經理“一拖多”，產品間精力如何分配，是否會影響老產品的長期業績表現，這些問題均值得長期跟蹤。

2022年，證監會提出“扭轉過度依賴“明星基金經理”的發展模式”。中庚基金的發展模式是否與監管檔案精神不符？未來是否存在風險？