21世紀經濟報道記者 趙雲帆 上海報道

一家不到20億市值的公司，開年收出六個漲停板，通達動力（002576。SZ）近日成為了市場資金追逐的香饃饃，甚至連簡稱相近的通達股份近日也受到資金眷顧。直至1月13日，通達動力炒作稍稍偃旗息鼓，連板在午後終止，但最終仍收漲5。29%，股價創下2018年1月以來的新高。

點燃這輪炒作的是比亞迪此前釋出的首款百萬級電動豪車“仰望”——因搭載比亞迪自主研發的“易四方”系統，“仰望”成為國內首個四個分散式電機驅動的量產電動車型。

不妨想象一輛這樣的車，它能做完全的橫向斜向平移，做不同的圓心旋轉，處理傳統驅動方式無法處理的緊危狀況，這種技術被形象地比喻為哪吒的“風火輪”，利用四個輪胎完全自主運動實現的車身自由動態的技術，被譽為是屬於電動汽車自動駕駛未來的“黑科技”。

而實現這一技術的汽車零件，被稱為“輪邊電機”以及“輪轂電機”。通達動力的炒作便基於這一零件。

雖然四電機驅動的市場預期逐漸濃厚，但事實上記者發現，包括通達動力等公司在內，大部分遭爆炒的公司目前並未真正參與到這一黑科技領域。

部分業內人士也告訴記者，因其技術難點和成熟度的問題，短期應用起量並不簡單。

爆炒標的不涉“黑科技”

什麼是“輪邊電機”或者“易四方”？

中金公司近期在研報中解釋道，比亞迪仰望搭載的“易四方”平臺是基於輪邊電機的分散式電驅動系統，控制策略要求顯著提升，電機系統整合和部件技術迭代持續加速，有望逐步替代制動和轉向系統，是新能源驅動系統和底盤技術的一次革命。

而在“仰望”釋出之後，知名投資人李錄亦在朋友圈表示，自“仰望”U8開始，新能源車在效能、安全上的技術邊界將由比亞迪定義。除了自動駕駛，比亞迪正在取代特斯拉成為全球新能源車技術領導者。

“傳統汽車需要配置很多線束，制動系統，變速器；而分散式電磁電機可以自己實現變速和制動系統，可以讓新能源汽車變得結構更簡單，車內空間更大。”江西新能源科技職業學院新能源汽車技術研究院院長張翔在接受採訪時表示。

那麼通達動力與“輪邊電機”有何關聯？

公開資料顯示，通達動力主要從事電動機、發電機、新能源汽車定轉子鐵芯的研發、生產、銷售和服務；公司主要產品包括國標普通電機，新能源汽車驅動電機、高效電機、風力發電機、牽引電機等。此外，公司是國內最早專業生產電機定轉子衝片和鐵芯的高新技術企業之一。

財報顯示，

2021年，通達動力定轉子衝片和鐵芯收入為6.25億元，佔公司收入的72.57%。

一家經營定轉子鐵芯的企業，何以受到仰望“黑科技”的眷顧？

有市場人士表示，普通傳動結構的新能源汽車採用的是雙轉子電機，使用兩套定轉子系統；而在分散式電驅系統中，定轉子系統將增至四套，即一個輪邊電機一套。基於此，通達動力主要產品的需求有望在未來增加。

雖然定轉子生產企業不止一家，但通達動力成為龍頭還要基於公司近期在互動平臺的迴應。

有投資者問及公司定轉子系統是否供貨比亞迪仰望。公司迴應稱，為比亞迪提供新能源車配套驅動電機鐵芯，但主要為主驅動電機定轉子鐵芯。

此番迴應間接否認了通達電機配套了仰望的輪邊電機，但同時也確認了公司為比亞迪供應定轉子鐵芯。公司股價也由此遭到爆炒。

除通達動力外，A股一系列汽車零部件企業也在透過投資者互動的方式蹭上這一炒作熱點。如臥龍電機（600580。SZ）便在互動平臺上回應提問稱，公司與合資夥伴採埃孚存在共同開發輪邊電機等驅動裝置。

此外，亞太股份（002284。SZ）也在近期自曝分散式電機量產進展。

在1月11日披露的調研資訊中，公司表示，目前公司的輪轂電機產品基本可以覆蓋乘用車市場所有車型，還可以應用到微型車輛、特種車輛、軌道車輛等不同型別的車輛。

此外，公司的輪轂電機驅動已不存在技術方面的風險，耐久性、可靠性等均滿足整車廠的要求，只是成本方面還需要隨著量產的批次逐步下降，才能真正大批次上市。公司也正在向各大整車廠積極推廣輪轂電機技術，會盡力爭取更多的產業化專案。

不成熟的“風火輪”

有業內人士告訴記者，輪邊、輪轂電機的概念其實出現很早，但真正的大規模商業化應用至今尚未有成功案例出現，起量短期難以看到。

“

分散式電機最大的問題在於沒有量產，很多產品尚處於實驗階段”，

在問及產業化的問題時，張翔如是告訴記者。

事實上，輪邊電機和輪轂電機並非首次進入資本市場視野。

早在2016年3月，方正電機（002196。SZ）便在互動平臺上表示，公司子公司德沃仕和宇通合作開發的輪邊電機仍在路試階段，量產時間目前無法確定。但時至今日，公司尚未披露輪邊電機量產進展情況。

2016年，亞太股份開始著力打造輪轂電機輕量化底盤，並與多家整車廠商合作開發輪轂電機專案。公司在2018年還表示，其輪轂電機產品在上半年實現小批次裝車條件和小批次生產。

但直至近期，亞太股份仍未披露相關事項量產進展，輪轂電機產品的量產似乎也未等到。但公司股票近期也出現小幅上漲，疑似也受到“易四方”的提振。

2019年，恆大汽車（00708。HK）高調宣佈收購英國輪轂電機生產商Protean Electric以及荷蘭輪轂電機生產商e-Traction，其中e-Traction耗資約為5億元人民幣。

然而最終恆大汽車相關車型也並未搭載輪轂電機。此後，恆大汽車則在2021年分別將兩家公司出售於英國電機制造商Bedeo和Saietta。從報價上來看，e-Traction的出售價格僅為200萬歐元，較恆大汽車收購時價格折價9成以上。

多年的技術與商業化探索，輪邊和輪轂電機始終停留在市場炒作層面，商業化進展寥寥。

“

輪轂電機事實上比比亞迪的‘易四方’成名早得多，但事實上如果相關技術成熟，恆大汽車應該早能用上這一技術，不至於最後出售這些公司”，

張翔告訴記者。

對於未來的發展，張翔則表示，

如果輪轂電機技術發展成熟，那麼對外接式、或者獨立式的電機顯然有更多優勢，也將發展為技術革命。

比亞迪飲下“頭啖湯”

雖然市場炒作不限於比亞迪公司，但僅從分散式電機產業鏈的角度，

除比亞迪外，外部供應商似乎並未嚐到太多的甜頭。

1月初，市場流傳一份國信證券針對比亞迪“易四方”平臺內部專家的調研紀要。從該紀要的內容來看，比亞迪“易四方”平臺採用的分散式電機為輪邊電機技術，而其製造主要零部件均為比亞迪自主研發，外界尚未明確有公司進入供應鏈體系。

紀要顯示，輪邊總成單側電機加電控的價格在2萬元，前後加起來在四萬元左右。此外，在單個電機的成本構成上，碳化矽電控佔4500元左右，電機在3000~3500元，減速器在1500元左右。

在供應鏈上，該專家認為，碳化矽電控或由比亞迪自主開發製造；包括電機殼體與減速或採用部分外購部分內部生產。此外他還提到，電機的二級零部件將主要以內部製造為主，三級零部件外採。

近期券商研究方面目前主要仍看好比亞迪在相關領域的領跑優勢。

信達證券在研報中指出，在乘用車領域，該項技術僅由多家車企釋出相應的概念車型，並無量產先例。但隨著易四方技術的釋出，仰望品牌車型將其帶入乘用車量產領域，走在世界首發位置。

除比亞迪之外，由於電機數量使用加倍導致的永磁材料用量增加。如中金有色組認為，比亞迪“易四方”四電機獨立驅動技術釋出，其更看好稀土永磁需求成長空間進一步開啟。

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