10月31日，鵬華創新未來的單位淨值為0。4986，跌破5毛！

不過這兩天，淨值又跟著市場漲上了5毛。

資料來源：Wind；截至2022。11。01

不管怎麼說，這隻基金已經讓人失望透頂了。

沒有對比就沒有傷害。

資料來源：Wind；截至2022。11。01

鵬華創新未來不僅是當年5只螞蟻基金中最差的，而且在短短的兩年的時間，也被投資者贖回最嚴重，目前規模只剩27。73億，要知道當年可是募集了120億！

雖然王宗合在二季度有過反思：

“錯失了在市場恐慌的情況下去買入長期看好的優質股票的時間視窗，參與度不夠大，因此淨值的反彈與市場相比顯得較弱。”

但基民們並不買賬，評論區依然是罵聲一片：

王宗合到底對鵬華創新未來做了什麼？

導致基金這麼糟糕？

資料來源：基金定期報告

1，踩雷港股網際網路。

從2020年年報來看，鵬華創新未來重倉美團、騰訊控股、小米集團等網際網路股票。

在國內監管政策加強和港股下跌的大勢下，中概網際網路大幅下挫，

從2021年2月20日至當年年底，中國網際網路50指數重挫51.5％。

從2021年中報來看，美團、騰訊控股分別位列第一、第二大重倉股，而且當時王宗合對美團還增持了43。28％。

到了2021年三季度，王宗合開始大刀闊斧的砍掉網際網路，貴州茅臺和古井貢酒重新成為第一、第二大重倉股，對此他在季報中的解釋是：

因為網際網路的產業生態環境發生了一些變化，因此基於時代背景和政策環境，對它們進行了重估。

至此，網際網路個股再也沒有出現在鵬華創新未來的前十大重倉股行列。

2，接盤新能源

2021年三季度，因為中概互聯嚴重受傷的王宗合，選擇擁抱當時的熱門板塊新能源，2021年三季度，隆基綠能就進入了創新未來的前十大重倉股行列。

2021年四季度，王宗合更是拋售貴州茅臺、古井貢酒，大量買入新能源資產，

寧德時代、隆基股份位列第一、第二大重倉股。

但是，

正是在2021年四季度，新能源開始了回撥。

新能源指數在2021年11月達到近1年頂點，12月後續就持續下滑，直到2022年4月27日，新能源指數下挫37％。

鵬華創新未來剛好在高位接盤新能源。

3，踩雷暴跌的舜宇光學

除了中概互聯和新能源這樣板塊式的機會，鵬華創新未來還踩了不少雷。

比如舜宇光學科技，2021年三季度近入其前十大重倉股，在第四季度還被增持14。69％；雖然在今年上半年減持了，但今年以來舜宇光學科技的跌幅已經快70%了。

王宗合雖然在做研究員時涉獵行業很豐富，主要研究食品飲料、農林牧漁、商業零售、造紙包裝等泛消費行業。

但擔任基金經理以來，他管理大盤基金的成功經驗並不是很多。

他管理的基金中，鵬華消費優選的中長期業績表現最好，這隻基金常年重倉的是白酒股，所以王宗合最擅長的還是消費股投資。

而王宗合在公募圈中成名，也確實是因為白酒。2020年年初，白酒最火的那會，王宗合還和與張坤、蕭楠、劉彥春並稱為“四大酒莊”。

但鵬華創新未來的基金合同非常明確的寫了：

主要投資那些能夠以創新為動力的企業，比如科技股或者創新藥之類的，反正白酒絕對是不太符合的。

但鵬華當時為了能夠募集更多資金，讓王宗合硬上。

所以王宗合剛開始配了很多白酒股，也被詬病不符合合同規定。

但硬上也就硬上吧，好歹你能守得雲開見月明啊！

並不！

2020年末至2021年三季度，前十大重倉股均持有貴州茅臺、古井貢酒等；

直至2021年末，白酒股又全部退出前十大重倉股；

但從今年二季度開始，白酒又重新殺了回來。

其實，自稱是長期價值投資者的王宗合，已不止一次“跟風短炒”。

以他的代表作鵬華消費優選為例，醫藥和食品飲料一直是該基金重要打底標的。

但期間出現短期熱點的時候，王宗合就拋棄這兩個板塊，去“追風”了。

資料來源：Wind；截至2022。06。30

1，比如2012年年底，金融板塊的行情起來了，王宗合看上了這個熱點。

2012年年中，當時王宗合主要配置的食品飲料、醫藥和房地產。

但是2012下半年至2013上半年，鵬華消費優選在食品飲料和醫藥生物上的持倉佔比從40%大幅降至1。5%，銀行板塊則從0配置增加至27。36%

不過金融行情一過，王宗合又將醫藥和食品飲料的配置恢復了。

2，還有2016年年底，王宗合也短暫參與過鋼鐵股行情。

2016年半年報顯示，鵬華消費優選對鋼鐵股的配置是0，但到了2016年年底，供給側改革行情漸起，鋼鐵板塊的持倉佔比突然就提升到了16%，成為了當時的第二大重倉行業；

但到了2017年6月行情尾聲的時候，鋼鐵板塊的持倉又變回了0。

斯嘉麗統計了成立以來跌幅超40%的基金：

資料來源：Wind；截至2022。11。01

注：僅保留A類份額，篩選成立於2021年之前的主動權益類基金

鵬華創新未來位列第三！

其實，仔細看下這裡面還有好多2015年成立的，至今還有超40%的跌幅！

好傢伙，7年的時間，都一輪牛熊了，還跌了這麼多！

比如跌的最狠的長盛國企改革，2015年6月4日股市高點成立，至今還有53%的跌幅。

什麼原因呢？

資料來源：Wind；截至2022。11。01

簡單來說，大漲的時候漲不起來，跌的時候又比較狠。

比如2016和2018年，以及今年的大跌；而2019年和2020年的兩個結構性牛市，又沒有跑過同類基金。

基金經理也一直在換，不過也沒啥起色：

資料來源：Wind；截至2022。11。01

其實仔細看看這類基金的成立時間，幾乎都是在股市最火爆的時候，不追高一直是斯嘉麗的投資鐵律！

而至於要不要繼續拿著鵬華創新未來？

斯嘉麗覺得沒必要拿著了！

如果行情起來，倒是有回血的可能！

但是指望基金經理，現在王宗合給我的感覺就是哪哪都摸不著頭腦了，持倉也換來換去，再加上鵬華的強營銷風格，現在又轉去捧閆思倩了，如果是指望王宗合，那斯嘉麗覺得已經沒必要繼續拿著了。