樂居財經 魏薇 發自上海

“穩增長，出利潤、優報表”，中南建設董事兼總經理陳昱含用9個字總結了2020這一年。業績會上的她，依然是沉著冷靜，滔滔不絕，這也是中南完全由她執掌的第一年。

經受住了考驗，中南交出了一份不錯的答卷，2020年成功突破2000億大關，期內實現合同銷售金額2238。3億元，合同銷售面積1685。3萬平方米，分別同比增長14。2%和9。4%。

在陳昱含眼裡，中南的青春期已過，好故事也到了開新篇的時候。

利好訊息下，中南建設擬向全體股東每10股派發現金紅利5。56元（含稅），預計共派發現金紅利21。27億元，派息率高達30%，為2009年上市以來最高比例。

    增收增利

全年實現營業收入786。0億元，同比增長9。4%，實現歸母淨利潤70。8億元，同比大幅增長70。0%。

陳昱含將業績提升歸功於管理和運營效率的提升，從週轉效率來看，中南的首開週期同比縮短了0。3個月至7。2個月。21年，也許不比20年更好。她表示，中南會盡最大努力，爭取實現90億的歸母淨利潤目標。

在行業利潤普遍下滑的時代，中南的綜合毛利率從16。75%提升到了17。29%。中南建設董事副總經理兼財務總監辛琦表示，公司整體毛利率上升和早兩三年的投資佈局有很大關係，包括了公司當年進入西安，深耕江蘇、浙江、山東等。這是對此前公司投資質量的一個反應。此外，毛利率上漲也跟公司近兩三年管理改善有很大的關係。

2020年，中南的加權平均淨資產收益率達到了28。18%，同比增長6。60個百分點，這一ROE水平，也明顯高於行業均值。

      降負債成效顯著

在發展過程中，中南堅持不依賴有息負債的發展模式。在同等規模的房企中，中南的負債規模算的上是最小的。

2020年，中南將淨負債率降至97。27%，同比下降約71。12個百分點。扣除受限資金之後的現金短債比為1。04，三條紅線降到“黃檔”。在應對三道紅線的總體策略上，中南在兼顧發展的同時，會有序地降負債，穩步底增加淨資產，並最晚在明年實現三線全綠。

截至期末，中南的有息負債共有799。0億元，其中，銀行貸款佔比約52%，非銀行金融機構貸款佔比約22%，債券佔比約26%。管理層介紹道，利息較高的非銀渠道貸款比例下降幅度明顯。

在有息負債中，中南的短期借款和一年內到期的非流動負債共計233。7億元，佔全部有息負債的29。25%，同比下降5。06個百分點，長短期結構更加合理。期內，中南實現經營性現金流入1293。1億元，經營活動產生的現金流量淨額84。7億元，連續3年保持正值。期末在手現金餘額328。6億元，同比增加29。3%。

去年8月，中南境外全資子公司完成了2億美元高階無抵押定息債券發行，獲超5倍超額認購，票面利率較19年首次發行下降187。5BP。2020年，中南的銀行貸款和債券等債務融資工具佔全年融資額的78%，共獲得各類銀行授信額度1725億元，其中未動用授信額度為1312億元。

同年9月，穆迪將中南建設的主體信用評級從B2提升至B1；10月，標普將中南建設的信用評級從“B”上調至“B+”。

卓越運營

目前，中南已成功進入內地112個城市，2020年，中南新增專案107個，規劃建築面積合計約1523萬平方米。截止2020年末，中南建設已進入國內112個城市，總土儲建面4472萬平方米，在佈局上聚焦長三角區域、珠三角區域以及內地人口密集核心城市。

截至2020年末，中南的在建專案規劃建築面積合計約3042萬平方米，未開工專案規劃建築面積合計約1430萬平方米。在總土儲建面4472萬平方米的可竣工資源中，一、二線城市佔比約36。4%。

管理層表示，中南地產業務的利潤表現還存在改善空間，期內利用時間差提前佈局了城市的輪動窪地，避免了在土地市場過熱後的高位拿地。結合多元化拿地，中南的地價從2019年的5250元降到了2020年的5000元，而銷售均價從12700元提升到了13300元，為後續的增利奠定了良好基礎。

“只要夯實基礎，我相信縮回的拳頭還是會可以重重的去打出去。”從黑馬到白馬，中南將打造卓越運營的競爭標籤，讓能力決定發展，讓發展與質量齊飛。

一方面，中南將繼續推進產品標準化，透過成熟的產品幫扶和超級生產底盤，持續提升生產效率和保證品質穩定，第二方面將提高生產品競爭力，尤其注重於改善型住宅；第三方面即繼續加強供應鏈的建設，形成從圖紙到供應鏈端的完整閉環。

2021年，中南預計全年的貨值供應大概在2700億以上，去化率保持在70%以上，銷售規模能夠到達2500億左右，陳昱含將未來幾年的複合增速設定在了10%。

在房地產開發業務之外，近年來，中南整合旗下優秀資源，促進中南置地住宅、TOD、文旅、小鎮等多業態的共同發展。利用多產業的優勢，中南在產城融合發展上有了一系列的嘗試，地產+模式探索也逐漸成型。