1引言

財務報表分析起源於19世紀末20世紀初，主要是為銀行的信用分析服務。當意識到財務分析的重要性後，投資人對財務分析的需求越來越高，逐漸形成了一門相對獨立的運用科學。改革開放以來，源於企業更注重於自身的發展以及資本市場的需求，特別是證券交易所的成立，擬掛牌、擬上市和已掛牌、已上市公司都將改進財務分析資料以吸引投資者作為研究的課題。

2企業經營決策中財務決策的程式

2.1收集、歸納和整理決策所需資料

企業經營決策決不能只是體現管理者、決策者的意願，而是需要大量的財務資料加以論證，資料的收集、歸納和整理是財務分析的前提，透過這些資料，使決策方案量化，更容易理解。

例如，某企業有一間倉庫閒置，現欲在倉庫中增加一條生產線，論證這個方案的可行性需要收集的資訊很多，如配套設施、裝置成本人員配置、投入產出、庫存容量、市場銷路、投資總額、融資渠道、融資成本、對利潤表和資產負債表的影響、財務分析指標的變動差異、對資本市場的影響等。只有掌握了這些資料，才能更好地判斷增加生產線的經營方案的可行性。

2.2擬定多個陪襯方案參照對比

企業擬定的經營決策方案，財務分析時可以據此在相同時期增設投資額相等的多個陪襯方案，並對陪襯方案的相關財務分析指標進行計算。企業的管理者一方面可以瞭解目標經營方案對資金佔用的影響，需要承擔經營風險的程度，另一方面掌握了陪襯方案的機會成本，對於目標經營決策方案更容易把控。

2

.3綜合權衡選擇最優方案

如果企業同時擬定多個備選經營決策方案，這些方案的對比結果會很複雜，原因是某個方案的某項財務分析指標在眾多方案中有優勢，但對比該方案的其他財務分析指標後發現，不同方案都有某項指標的勝出者，這就需要運用財務綜合分析，從整體角度和權重角度去考量備選方案。透過分析，企業的管理者、決策者可以很容易地瞭解到各備選方案的優勢與不足，依據擬訂方案初衷的側重點選取優秀方案，抑或從中發現了更具有價值的經營方案。

3企業財務分析概述

3.1財務分析的內容及方法

3。1。1財務分析的內容

財務分析指標體系主要包括四方面內容，一是盈利能力指標，代表性指標有營業收入、毛利率、歸屬於股東的淨利潤、歸屬於股東的扣除非經常性損益後的淨利潤、加權平均淨資產收益率和基本每股收益；二是償債能力指標，代表性指標有資產總計、負債總計、歸屬於股東的淨資產、資產負債率、流動比率和利息保障倍數；三是營運情況指標，代表性指標有經營活動產生的現金流量淨額、應收賬款週轉率和存貨週轉率；四是成長情況指標，代表性指標有總資產增長率、營業收入增長率和淨利潤增長率。

3。1。2財務分析的方法

財務分析方法是指經濟業務完成後或者在新立專案開始實施前，對已發生或預判擬發生的經濟業務活動的經濟性做出分析判斷，使未來的經濟活動達到更加經濟合理的要求的一種技術方法。財務分析方法包括比較分析法、比率分析法、趨勢分析法和因素分析法。其中，比較分析法又可以分為財務報表的比較、重要財務指標的比較和財務報表專案構成的比較；比率分析法又包括相關比率分析法和構成比率分析法。

3.2財務分析中存在的不足及原因

3。2。1財務分析中存在的問題

（1）呆板格式化

財務分析企業進行經營決策時，因為有了固定化的財務分析格式，財務管理人員便會套用格式計算出各指標資料，透過這些資料得到的財務分析結果，很可能不是業務的真實情況。例如，某科技型企業生產高階精密儀器，擬新增一項固定資產，所需投資500萬元全部借用銀行資金。公司當期的總資產7000萬元，毛利率為50%，流動比率為1，速動比率為0。5，資產負債率達到71%，財務管理人員給出的結論是因企業償債能力較弱，不宜近期新增此項投資，建議延後擇機執行。

但企業當時有一筆無償租用轉銷售的業務，企業將一批銷售額為3000萬元的裝置提供給一家大型科研機構無償租用，並簽訂了裝置租用合同，科研機構將3000萬元以押金的形式支付給了企業，企業作為其他應付款入賬。同時，企業與科研機構簽訂了一份購買意向合同，約定裝置採購經費獲審批後立即向企業購買所租用的裝置。在進行財務分析時，科研機構的經費申請已經透過評審會稽核，尚未執行經費審批流程。如果財務管理人員獲取了這些資訊，先對財務報表資料進行調整，再計算財務分析指標，則該企業的流動比率為1。75，速動比率為1。25，資產負債率為僅為36%，這種情況下得出的財務分析結論與調整前相比會截然不同。

（2）財務分析流於形式

定期編制財務分析報告，可以使管理者和決策者瞭解企業的財務狀況和經營管理水平，也可以成為業績考核的指標。但在實際操作中，由於一些財務分析指標過於抽象化，預警範圍很難嚴格界定，諸如資產負債率、流動比率和利息保障倍數、經營活動產生的現金流量淨額、應收賬款週轉率和存貨週轉率、總資產增長率、營業收入增長率和淨利潤增長率等，財務分析報告的使用人並不會對這些財務分析指標的波動產生敏感反應，他們認為這些財務分析指標對於企業日常經營活動的參考性和指導性都很低，出於內部控制的角度考慮，企業的管理者和決策人佈置了這項工作，僅此而已。

（3）財務分析使用的資料非常有限

目前普遍認為財務分析指標能使財務報表的使用者更好的理解和掌握一個企業的生產經營情況。因此，財務分析指標的計算大都使用財務報表中的資料。其實這是表層的財務分析，對於不瞭解或不參與企業經營管理的人士而言，這樣的財務分析類似於企業運營管理活動的自我介紹，可以起到一定的認知作用，但這些分析資料層次單一，缺乏立體感。評價一個財務分析指標的因素很多，需要收集更多的財務報表以外的資料資訊加以分析，才能夠給出恰當的結論。

（4）沒有專職的財務分析人員

很多企業的財務人員大多從事基礎的財務工作，剩餘時間做些簡單的財務分析工作。工作成果也只是提供一些財務分析指標的計算。企業沒有給予這些財務人員進行資料採集和調研的許可權，財務分析工作很難深入開展，這也使企業的管理者和決策者感覺到財務分析並沒有太大意義，而把精力放在了技術研發、擴大市場和節約成本等領域。

3。2。2財務分析存在不足的原因

（1）財務分析缺乏個性化和針對性，未發揮財務管理的作用

格式化的財務分析在企業的經營決策中的作用並不明顯，因為僅僅透過財務指標計算公式中的直接影響因素很難判斷經營決策的可行性，企業的管理者、決策人也不會接受僅憑財務管理人員的簡單計算而得出的結論。例如，天津一家小型高階裝置製造企業有一家子公司，主要負責分銷母公司生產的裝置。子公司自成立以來連年虧損，且從未售出裝置，2020年審計時累計淨虧損200萬元，未計提遞延所得稅資產。2021年企業的銷售收入僅能支援250萬元的淨利潤，子公司當年仍虧損，管理者的目標淨利潤是300萬元，希望透過財務分析找到可行方案。如果按照格式化的財務分析，銷售收入已沒有增長的可能，費用和成本也已經發生，很難再找到其他有效途徑實現目標利潤。

但是結合該企業的特點，換個角度理解，子公司的分銷行為是為母公司提供產品推廣服務，如果在2021年企業與其子公司簽訂產品推廣服務合同，在遵循市場定價規律的基礎上，收入金額正好彌補子公司當年虧損額，而且企業確保子公司自當年起因此項業務會持續盈利，這樣就可以計提子公司在2020年累計虧損產生的遞延所得稅資產50萬元，財務報表合併後該企業可以實現目標利潤。由此可見，缺乏個性化和針對性的財務分析很難在企業決策中發揮作用。

（2）財務分析過於簡單，未與限定條件相結合

財務分析的計算資料背後會涉及很多因素，給這些因素限定不同的條件，會得出的不同的結果。比如，資產負債率是由負債總額除以資產總額計算而來，企業為了達到債務融資的目的，需要將資產負債率控制在較低水平。一方面，要分析負債總額減少的可能性，另一方面，要分析資產總額增加的可能性。影響負債總額的因素第一個層次有短期借款、應付賬款、合同負債等，將第一個層次的每一個影響因素再去擴充套件，就會得到第二個層次的影響因素，以此類推。影響資產總額的因素會更多。但有些企業在做財務分析時，不會由表及裡的逐層分析各因素的限定條件，如期未應付職工薪酬的浮動範圍、其他流動負債的持續性等等，這也是財務分析不能有效地在企業決策中發揮作用的主要問題之一。

（3）缺乏資料資源財務分析

若能有效為企業經營決策提供參考，就需要收集大量的資料和資訊，不能只依靠財務報表中有限的資料。企業經營決策通常會考慮外部環境和自身發展情況兩個方面，缺乏外部環境的資料和資訊，如驅動市場的政策導向、競爭者的產品研發動態、銷售情況及市場佔有率、客戶的最新消費傾向等等，企業制定的經營決策方案可謂閉門造車，執行方案的經營風險極高。

例如，某飲用水製造企業剛剛成立，未經過對競爭對手運營情況、市場需求和消費者意願等外部環境的資訊資料進行收集和分析，就徑自闖入飲用水市場，採用砸錢宣傳、盲目擴張的戰術，最終導致失敗。主打產品最初的市場定位是中高階飲用水，當時的市場容量僅為50億元，而這家企業卻將未來3年的銷售目標設定為200至500億元，這顯然沒有考慮到消費群體的消費能力。缺乏自身發展的資料和資訊，企業很難做到統籌規劃、制定合理的經營決策方案。例如，企業準備實施降低產品成本，缺乏各生產環節的物料耗損資料，就無法分析生產工藝和過程的不足之處，缺乏生產裝置開機時間、直接人工生產線上時間、產品產出數量，就不能有效地最佳化生產線上人員配置，缺乏各生產環節制造費用的統計，對製造費用控制就束手無策。這只是冰山一角，全面的市場和運營資料是財務分析有效為企業經營決策提供參考的前提。

（4）財務分析成本受到企業規模的制約

財務分析是否能否發揮輔助企業經營決策的作用，還會取決企業對財務分析工作的資源投入。規模較小的企業大都運營資金緊張，勉強維持運轉，沒有多餘的資金投入到財務分析工作中，再有，他們的業務極為靈活，缺乏規範的操作流程，資料收集資訊難度很大，多數情況下，決策人依據以往經營經驗來制定經營決策方案，且決策方案很容易被調整或推翻。這些決策方案自然沒有財務分析資料的支撐，如同駕車行駛在夜間的山路，隨時都有可能撞到障礙物或跌落山澗。

4加強財務分析有效為企業經營決策提供參考

4.1深入瞭解財務資料，發揮財務管理的作用

財務管理人員需要理解財務資料的層次性，透過財務報表，層層深入地分析，結合財務管理，對企業資產負債結構和利潤影響的因素有效利用，以找到令經營決策方案可行的途徑，做到財務分析有效為企業經營決策提供參考。

4.2全面考慮限定因素，分析不同限定因素組合的影響

在對經營決策方案進行可行性分析時，首先要了解可以限定的因素有哪些，有些限定因素是已經形成且無法改變的。例如，淨利潤增長率目標有很多影響因素，財務管理人員應當依據公司往年的財務資料，對某一個或多個因素加以限定，然後再分析未限定因素增長的可能性，兼顧當期和下期財務報表的預判和調整，以達到實現經營決策目標的目的。

4.3開拓資料採集渠道財務分析

離不開大量的財務基礎資料，財務基礎資料可以分為外部資料和內部資料。在當下萬物互聯時代，眾多資料採集公司可以為企業提供大量的外部資料，而企業的內部資料，需要做到更加精細化，功能完善的ERP系統可以讓企業的經營資料一目瞭然，但會受到企業規模的制約，執行功能完善ERP系統的投入成本很高。對於中小企業，可以分步實施ERP系統。

4.4設立專業財務分析崗位或機構

作為企業經營決策的參與者，需要財務管理人員具有廣博的財務知識，並熟悉企業運營的各個環節，對企業經營決策方案發表意見，這就要求企業設定獨立的專業財務分析崗位或機構，並給與財務人員較高的級別，以保證有足夠的時間和精力投入到財務分析工作中，能夠及時和全面地獲取財務基礎資料，提供經營決策需要的有效參考。

結語

隨著資訊化時代的到來，企業越來越需要參考財務分析結果進行經營決策。企業對財務管理人員素質的要求越來越高，財務分析不再只侷限於照著公式計算出可比資料，而是需要財務人員對大量的財務資料進行整理和分析，依據企業決策者擬定的經營目標，探尋和設計可行性決策方案，助力企業的發展。